銅及其合金、化合物是當(dāng)前有色金屬中最重要的品種，更是現(xiàn)代材料的重要基礎(chǔ)材料，中國(guó)為世界銅消費(fèi)大國(guó)，總消費(fèi)量?jī)H次于美國(guó)，居世界第二位，但國(guó)內(nèi)銅礦石儲(chǔ)量不足，需大量依賴進(jìn)口。

　　產(chǎn)業(yè)全球化

　　銅金屬作為重要的工業(yè)原料，其產(chǎn)業(yè)全球化的特征相當(dāng)明顯，金屬銅不但擁有全球統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，而且擁有全球化的交易市場(chǎng)，倫敦ＬＭＥ金屬交易所是全球最重要的銅交易市場(chǎng)，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)全球銅金屬的價(jià)格有著決定性的影響。

　　雖然銅在地殼中儲(chǔ)量較為豐富，但全球銅礦石資源分布相當(dāng)不均衡，從地區(qū)分布看，世界銅資源主要集中在智利、美國(guó)、贊比亞、獨(dú)聯(lián)體和秘魯?shù)葒?guó)。智利是世界上銅資源最豐富的國(guó)家，其銅金屬儲(chǔ)量約占世界總儲(chǔ)量的1／4。美國(guó)、日本是主要的精煉銅生產(chǎn)國(guó)，贊比亞和扎伊爾是非洲中部的主要產(chǎn)銅國(guó)，其生產(chǎn)的銅全部用于出口，德國(guó)和比利時(shí)是利用進(jìn)口銅精礦和粗銅冶煉精銅的生產(chǎn)國(guó)。此外，秘魯、加拿大、澳大利亞、巴布亞新幾內(nèi)亞、波蘭、前南斯拉夫等也均是重要的產(chǎn)銅國(guó)。

　　產(chǎn)業(yè)周期在縮短

　　全球銅資源儲(chǔ)量豐富，火法冶煉歷史悠久，技術(shù)成熟，近年快速發(fā)展的濕法冶煉技術(shù)能夠冶煉低品質(zhì)銅礦石和難選礦，長(zhǎng)期來(lái)看，銅金屬的供給并不存在缺口。

　　銅金屬產(chǎn)業(yè)可以被分為上游銅精礦采選、中游銅冶煉和下游銅材型材加工三個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。三個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)各產(chǎn)業(yè)特性差異巨大，除少數(shù)一些行業(yè)龍頭企業(yè)能夠貫穿三個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)以外，大部分廠商專注在其中一個(gè)或兩個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)。其中銅精礦采選、中游銅冶煉兩個(gè)環(huán)節(jié)是影響精銅供給的主要環(huán)節(jié)。

　　銅精礦采選環(huán)節(jié)是將分散在地殼中的金屬礦石采掘收集起來(lái)，并通過(guò)浮選等工藝去除礦石中存在的大部分雜質(zhì)，將天然的礦石制成精礦。礦石采選廠商的成本隨礦石的種類、礦山的地理?xiàng)l件和采選工藝的不同，而有明顯的差異。

　　全球銅精礦的產(chǎn)地相當(dāng)集中，其中尤以南美和拉丁美洲更是支撐全球銅供給的關(guān)鍵地區(qū)，而該地區(qū)經(jīng)濟(jì)和政治相對(duì)較為動(dòng)蕩，頻發(fā)的罷工和地震等自然災(zāi)害對(duì)全球銅礦石的短期供給能力存在著一定的威脅，2005年全球銅產(chǎn)出量低于預(yù)期，其中主要的原因之一就是頻繁發(fā)生的銅礦罷工事件造成的減產(chǎn)。2005年，全球主要銅生產(chǎn)國(guó)和公司均發(fā)生了罷工事件，包括全球最大銅生產(chǎn)公司智利國(guó)營(yíng)銅公司、必和必拓位于智利的全球最大的埃斯孔迪達(dá)銅礦、全球第三大銅生產(chǎn)企業(yè)墨西哥集團(tuán)旗下位于美國(guó)的Ａｓａｒｃｏ公司、全球第二大銅產(chǎn)商菲爾普斯道奇位于智利的埃爾阿夫拉銅礦、贊比亞孔科拉銅礦公司、加拿大鷹橋公司、墨西哥Ｃａｎａｎｅａ銅礦、智利薩爾迪瓦銅礦等。

　　除銅精礦的供給能力外，全球銅冶煉產(chǎn)能也是影響精銅供給的主要因素之一，精銅的生產(chǎn)主要來(lái)自于冶煉精銅礦和回收廢舊銅，其中來(lái)自于冶煉精銅礦的供給約占到年供給量的九成以上。

　　在80年代以前，銅金屬處于較長(zhǎng)期的供大于求狀態(tài)，進(jìn)入80年代以后，隨著電子工業(yè)的快速發(fā)展，銅的需求受到明顯推動(dòng)，行業(yè)景氣循環(huán)開(kāi)始有所加劇，而循環(huán)周期也在明顯縮短。

　　景氣周期重要指針

　　銅金屬作為全球性的基礎(chǔ)原物料，應(yīng)用市場(chǎng)廣泛，供應(yīng)者眾多，同時(shí)又有投資基金、政府儲(chǔ)備等部門(mén)參與市場(chǎng)交易，因此各廠商對(duì)銅價(jià)格幾乎沒(méi)有確定能力，只能做為銅金屬價(jià)格的被動(dòng)接受者，而銅金屬價(jià)格的波動(dòng)對(duì)銅產(chǎn)業(yè)的廠商影響相當(dāng)巨大，因此銅金屬價(jià)格是觀察銅金屬產(chǎn)業(yè)景氣周期的最重要指針。

　　銅金屬交易市場(chǎng)，包括全球化的期貨市場(chǎng)和地區(qū)性的現(xiàn)貨市場(chǎng)，其中對(duì)銅價(jià)格波動(dòng)起到關(guān)鍵性影響的是期貨市場(chǎng)，尤其是倫敦金屬交易所（ＬＭＥ）更是全球銅金屬交易的中心。

　　作為全球商品期貨交易的主要品種，銅金屬價(jià)格的波動(dòng)并不僅僅受到基本面供需變化的影響，甚至短期內(nèi)銅價(jià)的走勢(shì)與供需基本面會(huì)出現(xiàn)明顯的背離。這主要是由于：銅作為工業(yè)的基礎(chǔ)原材料，具有不可替代的作用，因此其需求帶有一定的剛性，同時(shí)由于銅在下游應(yīng)用中主要作為輔助用途，下游產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)中，銅金屬所占的成本比重較低，因此下游需求的價(jià)格彈性相對(duì)較弱，銅金屬價(jià)格的劇烈波動(dòng)不會(huì)造成基本面需求的大幅波動(dòng)，這就為投資基金等投資機(jī)構(gòu)，炒做銅金屬價(jià)格提供了基礎(chǔ)。市場(chǎng)過(guò)度的投資投機(jī)行為就會(huì)造成銅金屬價(jià)格走勢(shì)與產(chǎn)業(yè)基本面的供需情況出現(xiàn)明顯的背離，這也是造成銅金屬價(jià)格波動(dòng)空間巨大的主要原因之一。

　　在基本面以外影響到銅價(jià)格變化的因素相當(dāng)復(fù)雜，主要的非基本面影響因素包括：國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、國(guó)際匯率的波動(dòng)、通貨膨脹率、市場(chǎng)的投機(jī)投資行為、其它商品期貨價(jià)格的波動(dòng)等。

　　國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)波動(dòng)：銅作為全球工業(yè)不可或缺的重要原材料，被多個(gè)國(guó)家列入到戰(zhàn)略儲(chǔ)備當(dāng)中，同時(shí)銅的國(guó)際貿(mào)易又是銅金屬流通的主要形式，因此銅價(jià)對(duì)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)波動(dòng)相當(dāng)敏感。

　　國(guó)際匯率的波動(dòng)：ＬＭＥ銅金屬交易以美元為單位元，2001年以來(lái)美元匯率的持續(xù)走貶是推動(dòng)國(guó)際銅價(jià)持續(xù)揚(yáng)升的重要因素之一。

　　通貨膨脹率：作為全球最重要的基本金屬，銅的保值功能相當(dāng)明顯，在全球通貨膨脹壓力上升的時(shí)候，將會(huì)有大量的資金涌入金屬商品市場(chǎng)進(jìn)行保值操作，將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生明顯的推升作用。

　　市場(chǎng)的投機(jī)投資行為：在商品期貨的交易量中，進(jìn)行對(duì)沖的交易量遠(yuǎn)大于實(shí)物交割，市場(chǎng)的投機(jī)投資行為一方面可以實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，一方面也可能會(huì)造成銅金屬價(jià)格的劇烈波動(dòng)，尤其是當(dāng)前全球規(guī)模龐大的熱錢(qián)，在國(guó)際資本市場(chǎng)的快速流動(dòng)，更是對(duì)銅金屬價(jià)格有嚴(yán)重影響。

　　其它商品期貨價(jià)格的波動(dòng)：作為商品期貨的重要品種，銅期貨價(jià)格一方面對(duì)其他商品有帶動(dòng)作用，另一方面也會(huì)受到其它交易品種價(jià)格走勢(shì)的影響，尤其是黃金和原油。

　　在國(guó)內(nèi)上市公司中，有色金屬相關(guān)產(chǎn)業(yè)為數(shù)眾多，約有40家，但銅業(yè)上市公司則僅有Ｇ銅都（000630）（行情,資訊）、Ｇ云銅（000878）、Ｇ江銅（600362）三家。