銅價下滑將刺激中國用銅企業今年重建庫存,此前銅庫存在2006年跌至危急的水準,當時銅供應的延期迫使許多用戶停產或減產.

    在過去的12個月中,由于全球金屬價格強勁,生產和消費企業的銅庫存水平已耗減至嚴重偏低的水平,以至于供貨推遲一天就可能迫使一個工廠關門.

    但銅價自去年5月全球的紀錄高位下跌了35%,僅2007年以來就下滑了10%,促使許多銅材加工企業開始考慮重建其庫存.

    麥格理銀行(MacquarieBank)分析師BonnieLiu表示,"市場出現大量買興,旨在將庫存提高至更加充裕的水準.""當前銅庫存量約為7-10萬噸,我對2007年商業庫存再增加5-8萬噸并不感到驚訝.這將令庫存回到一年前水準."根據銅加工商和冶煉商的預估,以及上海期貨交易所庫存報告計算,商業庫存可能甚至不到7萬噸,即七天的消費量,分析師估計中國銅需求為每日1-1.1萬噸.

    庫存估算值中并不包括運輸途中的銅或中國國家物資儲備局掌握的儲備.

    金龍精密銅管集團的高層管理人士稱,"我們銅庫存可以滿足我們一到兩日的需要,不會超過這個水準."該公司為中國最大的銅管制造商,每月消耗精煉銅1.8-2萬噸.

    該人士表示,由于銅庫存水平偏低,金龍多次因所訂購的銅未能如期運抵而被迫短期停產.

    "我認為現在該是考慮恢復銅庫存的時候了.如果銅價進一步下滑并趨于穩定,我們會逐步買進以重建庫存."他稱為了抵消原料供應風險,加工商需要三到五日的存貨.

    荷蘭銀行全球商品分析師摩爾(NickMoore)說,"兩到三日庫存對全球其它地區的區別并不那么明顯.問題在于中國的供應鏈---如果供應出現問題,將很快迫使一家工廠關門."中國薄弱的道路基礎設施和物流體系造成了去年出現的供應瓶頸問題.

    上海現貨銅價格升水顯現出需求轉旺的跡象,上海現貨銅報每噸55,550-55,700元人民幣,較上海期交所4月期銅升水2,420元,而倫敦金屬交易所(LME)現貨銅較三個月期銅每噸鐵水41美元.

    由于國內銅價強勢,每噸進口銅可盈利逾1,000元人民幣,亞洲各地倉庫的銅紛紛被吸引到中國來.僅僅上周就有超過20,000噸銅運抵上海,預計進口到貨量還將增加.

    路透近期訪問的43位分析師預估中值顯示,2007銅價料為每噸6,100美元,2006年均價為每噸6,731.金龍預期2007年均價為每噸6,000美元.