剛剛在博鰲論壇上對市場走勢爭得面紅耳赤的房地產大佬們，在昨天卻要面對同一命運——受管理層將要出臺調控新政策的傳言影響，昨天多只房地產明星股跌停。

在昨天重挫的地產板塊中，萬科A (000002)、 中糧地產(000031)、 保利地產(600048)等二十多只地產股跌停，而地產板塊整體下跌幅度達到8.22%。

對于昨天的暴跌，流行的說法是國家即將出臺新的針對房地產行業的調控政策，可能要對投資性房產進行清查，并利用稅收以及相關金融手段加強按揭的審查標準，使之更為嚴格，以對投資性住房進行系列限制。

盡管傳言沒有得到相關部門的證實，不過，從近期的政策走向看，類似的傳言并非空穴來風。證監會近期下發通知，要求對房地產公司借殼上市、再融資實行更為嚴格的審核制，凡是利用募集資金用于圈地、囤地的公司，一律不得批準其融資需求。而部分地方的銀行則緊急對當地資金鏈情況進行摸底。

“在經歷一季度的樓市低迷后，許多開發商寄希望于政策放松，不過，實際情況卻是有可能迎來更加緊縮的調控。”北京聯達四方經紀公司總經理楊少鋒說。作為房地產行業著名的意見領袖之一，從去年年底開始他就一直呼吁開發商警惕緊縮式宏調對于企業帶來的實際影響。

楊少鋒認為，對投資性住房進行系列限制，在嚴格執行二套房首付比例的同時，下一步有可能對開發和購買豪宅進行信貸上的嚴格限制。圍繞稅收、信貸和土地展開的房地產調控緊縮力度不會有絲毫放緩。

楊少鋒特別提醒，隨著銀行信貸規模進一步收緊，房地產企業資金鏈將進一步緊張。根據楊少鋒的測算，“今年中國整個房地產行業資金缺口至少達到1萬億元，房地產企業倒閉是樓市盤整的必然結局”。

國泰君安在昨天的報告指出，房地產行業的決定性因素是銀行的信貸投放，這直接決定大多房地產企業的資金鏈條和經營方向，而且在銀行繼續實行貨幣從緊、信貸調控的政策背景下，2008年房地產的銷售情況仍然堪憂。

滬指暴跌5.62%創收盤新低

黑色星期一再次接管A股

晨報訊(記者 王潔)剛享受了一次“紅色星期一”，A股就無奈地回到“黑色星期一”的老路上來。這幾乎就是今年以來的“常態”。昨天，滬市大盤下跌196.22點，跌幅達到5.62%，再創春節以來單日最大跌幅。同時，上證指數收于3296.67點，創下本次調整以來的收盤新低。

金融、地產等權重指標股是昨天的最大空頭主力。萬科A(000002)跌停，招商銀行(600036)大跌8.45%，中國石油(601857)、中國石化(600028)等均出現大跌，帶動大盤以及個股出現強烈的普跌格局。昨天兩市上漲的個股不足70只，跌幅超過5%的股票則達到了1000多只。

消息人士將市場的大跌解釋為五大利空，分別為美國股市大跌拖累全球市場，CPI高位運行引發進一步宏調預期，最近兩周新股IPO再次“提速”，新的針對房地產業的調控政策可能要出臺，上市公司一季報暫時難以樂觀。不過，操盤手認為，市場的大跌主要還是因投資者心里沒底，稍微有一點兒風吹草動，大批的股票就跟著殺跌，這是明顯的非理性行為。

昨天，在上交所上市的50ETF基金(510050)，以2.718元/份創下本輪調整以來的新低。而在上周，該基金剛剛放出歷史天量。分析師解釋，50ETF基金代表著大機構們的行為，其創出新低至少說明目前市場還不是底部。分析師同時表示，由于本輪調整幅度太大，市場即便是筑底也將十分復雜，根本不可能在一兩周之內完成。因此，投資者目前應謹慎抄底，最好是耐心等待底部基本形成后再介入。

救市也是救人心

方泉

在沒有任何救市措施和救市態度的背景下，股市在上周持續了三天的反彈，從3271點到3656點超過10%的反彈幅度不可謂不強勁；同樣，在沒有任何政策利空的前提下，4月9日滬綜指又暴跌5.5%。

可以說，這幾天的市場走勢純粹是市場自救行為，因而也一定是反反復復的定位過程。或許在沒有政策出手的情形下，市場自身筑就的“底部區域”才是最堅實的。而行政干預——無論是去年“5·30”突提印花稅式的降溫，還是今年2月4日宣布重啟基金發行這被理解為“救市”的舉措，都只是在短期內改變了市場形態，行政干預“干預”的只是人們過于樂觀或過于悲觀的情緒，而市場本身還會按自身規律或漲到極致或跌到極端。

但我依然堅決主張救市。因為本就具有鮮明“政策市”特征的中國股市，是定義不清啥叫“救市”的。比如，限制惡意再融資，依法對大小非減持給出細化的規定，從而讓市場有明確的預期；再比如，基金發行的純粹市場化，只要基金公司愿意發和發得出去就依法核準；甚至把世界上最高的印花稅稅率降下來，哪怕是跟多數國家(地區)一樣不征收印花稅……這些極大“利好”于股市的措施，都是轉軌中的中國股市走向市場化、規范化和國際化的必由之舉，是制度建設和制度完善。

真正經濟學意義上的“救市”，是類似于1998年港元阻擊戰時中央政府和港府聯手組織資金托市，是美國這次應對次貸危機的減稅、降息、注資行為。而中國股市放開新股發行審批，乃至時機成熟時征收資本利得稅，也并不能算是打壓股市的舉措，這些都是遲早要完成的制度建設。

對于當下已經“大落”而下的股市，我們當然要救，并且要以中國式的方式救。即使救不了“勢”，“救市”也是救人心，并且在危機中加快啟動利好于“勢”的制度建設，這是不容推卸也推卸不掉的責任。