剛剛在博鰲論壇上對市場走勢爭得面紅耳赤的房地產(chǎn)大佬們，在昨天卻要面對同一命運——受管理層將要出臺調(diào)控新政策的傳言影響，昨天多只房地產(chǎn)明星股跌停。

在昨天重挫的地產(chǎn)板塊中，萬科A (000002)、 中糧地產(chǎn)(000031)、 保利地產(chǎn)(600048)等二十多只地產(chǎn)股跌停，而地產(chǎn)板塊整體下跌幅度達到8.22%。

對于昨天的暴跌，流行的說法是國家即將出臺新的針對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策，可能要對投資性房產(chǎn)進行清查，并利用稅收以及相關(guān)金融手段加強按揭的審查標準，使之更為嚴格，以對投資性住房進行系列限制。

盡管傳言沒有得到相關(guān)部門的證實，不過，從近期的政策走向看，類似的傳言并非空穴來風(fēng)。證監(jiān)會近期下發(fā)通知，要求對房地產(chǎn)公司借殼上市、再融資實行更為嚴格的審核制，凡是利用募集資金用于圈地、囤地的公司，一律不得批準其融資需求。而部分地方的銀行則緊急對當(dāng)?shù)刭Y金鏈情況進行摸底。

“在經(jīng)歷一季度的樓市低迷后，許多開發(fā)商寄希望于政策放松，不過，實際情況卻是有可能迎來更加緊縮的調(diào)控。”北京聯(lián)達四方經(jīng)紀公司總經(jīng)理楊少鋒說。作為房地產(chǎn)行業(yè)著名的意見領(lǐng)袖之一，從去年年底開始他就一直呼吁開發(fā)商警惕緊縮式宏調(diào)對于企業(yè)帶來的實際影響。

楊少鋒認為，對投資性住房進行系列限制，在嚴格執(zhí)行二套房首付比例的同時，下一步有可能對開發(fā)和購買豪宅進行信貸上的嚴格限制。圍繞稅收、信貸和土地展開的房地產(chǎn)調(diào)控緊縮力度不會有絲毫放緩。

楊少鋒特別提醒，隨著銀行信貸規(guī)模進一步收緊，房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈將進一步緊張。根據(jù)楊少鋒的測算，“今年中國整個房地產(chǎn)行業(yè)資金缺口至少達到1萬億元，房地產(chǎn)企業(yè)倒閉是樓市盤整的必然結(jié)局”。

國泰君安在昨天的報告指出，房地產(chǎn)行業(yè)的決定性因素是銀行的信貸投放，這直接決定大多房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈條和經(jīng)營方向，而且在銀行繼續(xù)實行貨幣從緊、信貸調(diào)控的政策背景下，2008年房地產(chǎn)的銷售情況仍然堪憂。

滬指暴跌5.62%創(chuàng)收盤新低

黑色星期一再次接管A股

晨報訊(記者 王潔)剛享受了一次“紅色星期一”，A股就無奈地回到“黑色星期一”的老路上來。這幾乎就是今年以來的“常態(tài)”。昨天，滬市大盤下跌196.22點，跌幅達到5.62%，再創(chuàng)春節(jié)以來單日最大跌幅。同時，上證指數(shù)收于3296.67點，創(chuàng)下本次調(diào)整以來的收盤新低。

金融、地產(chǎn)等權(quán)重指標股是昨天的最大空頭主力。萬科A(000002)跌停，招商銀行(600036)大跌8.45%，中國石油(601857)、中國石化(600028)等均出現(xiàn)大跌，帶動大盤以及個股出現(xiàn)強烈的普跌格局。昨天兩市上漲的個股不足70只，跌幅超過5%的股票則達到了1000多只。

消息人士將市場的大跌解釋為五大利空，分別為美國股市大跌拖累全球市場，CPI高位運行引發(fā)進一步宏調(diào)預(yù)期，最近兩周新股IPO再次“提速”，新的針對房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控政策可能要出臺，上市公司一季報暫時難以樂觀。不過，操盤手認為，市場的大跌主要還是因投資者心里沒底，稍微有一點兒風(fēng)吹草動，大批的股票就跟著殺跌，這是明顯的非理性行為。

昨天，在上交所上市的50ETF基金(510050)，以2.718元/份創(chuàng)下本輪調(diào)整以來的新低。而在上周，該基金剛剛放出歷史天量。分析師解釋，50ETF基金代表著大機構(gòu)們的行為，其創(chuàng)出新低至少說明目前市場還不是底部。分析師同時表示，由于本輪調(diào)整幅度太大，市場即便是筑底也將十分復(fù)雜，根本不可能在一兩周之內(nèi)完成。因此，投資者目前應(yīng)謹慎抄底，最好是耐心等待底部基本形成后再介入。

救市也是救人心

方泉

在沒有任何救市措施和救市態(tài)度的背景下，股市在上周持續(xù)了三天的反彈，從3271點到3656點超過10%的反彈幅度不可謂不強勁；同樣，在沒有任何政策利空的前提下，4月9日滬綜指又暴跌5.5%。

可以說，這幾天的市場走勢純粹是市場自救行為，因而也一定是反反復(fù)復(fù)的定位過程。或許在沒有政策出手的情形下，市場自身筑就的“底部區(qū)域”才是最堅實的。而行政干預(yù)——無論是去年“5·30”突提印花稅式的降溫，還是今年2月4日宣布重啟基金發(fā)行這被理解為“救市”的舉措，都只是在短期內(nèi)改變了市場形態(tài)，行政干預(yù)“干預(yù)”的只是人們過于樂觀或過于悲觀的情緒，而市場本身還會按自身規(guī)律或漲到極致或跌到極端。

但我依然堅決主張救市。因為本就具有鮮明“政策市”特征的中國股市，是定義不清啥叫“救市”的。比如，限制惡意再融資，依法對大小非減持給出細化的規(guī)定，從而讓市場有明確的預(yù)期；再比如，基金發(fā)行的純粹市場化，只要基金公司愿意發(fā)和發(fā)得出去就依法核準；甚至把世界上最高的印花稅稅率降下來，哪怕是跟多數(shù)國家(地區(qū))一樣不征收印花稅……這些極大“利好”于股市的措施，都是轉(zhuǎn)軌中的中國股市走向市場化、規(guī)范化和國際化的必由之舉，是制度建設(shè)和制度完善。

真正經(jīng)濟學(xué)意義上的“救市”，是類似于1998年港元阻擊戰(zhàn)時中央政府和港府聯(lián)手組織資金托市，是美國這次應(yīng)對次貸危機的減稅、降息、注資行為。而中國股市放開新股發(fā)行審批，乃至?xí)r機成熟時征收資本利得稅，也并不能算是打壓股市的舉措，這些都是遲早要完成的制度建設(shè)。

對于當(dāng)下已經(jīng)“大落”而下的股市，我們當(dāng)然要救，并且要以中國式的方式救。即使救不了“勢”，“救市”也是救人心，并且在危機中加快啟動利好于“勢”的制度建設(shè)，這是不容推卸也推卸不掉的責(zé)任。