一、銅價是影響空調等白電生產企業生產成本高低的主要因素之一。

    圖1：銅材料在白電產業鏈中的流轉程序

    以銅為原材料加工制成的銅管（件）是空調、冰箱、微波爐等白色家電產品的主要配件之一。如圖1所示，電解銅在經過銅加工企業加工后，一部分成為空調、冰箱壓縮機使用的銅管（件），其余大部分作為主要的配件之一直接供給空調、冰箱、微波爐等白電成品生產企業。

    銅加工行業，一般都采取“電解銅價格+加工費”的定價模式向下游廠商報價。這種定價模式一方面意味著白電產品生產企業將完全承擔電解銅價格變化帶來的成本波動風險。另一方面，在我國白電用銅管（件）加工行業，目前已經基本形成了河南金龍、高新張銅和浙江海亮“三足鼎立”的競爭格局，有50%以上的白電用銅管都出自這三家廠商，白電企業在與這三家供應商的加工費談判中，還價能力相對有限。這幾年，空調用內螺紋銅管的加工費一直維持在7000-10000元/噸的水平，甚至還有上升的勢頭。

    以空調為例，粗略計算，一臺空調壓縮機要使用2公斤左右的銅管（件），每臺空調成品要使用8公斤左右的銅管，也就是每臺空調大約要使用10公斤銅管（件）。按照目前60000元RMB/噸的銅價和7000元/噸的加工費計算，每臺空調中銅管的直接成本將達到670元左右，這個額度基本占到了單臺空調生產成本的50%左右。

    銅價是影響空調等白電生產企業的生產成本的主要因素之一。而上游廠商“電解銅價格+加工費”的報價模式，使得白電企業面對銅價快速上漲的局面而“無能為力”。
   

        二、“銅價持續高位運行，加工費穩中有升”將是未來1年國內白電用銅管（件）市場的主要特點。

    （一）2000年以來世界及國內銅價變化態勢

    倫敦金屬交易所（LME）是世界上交易規模最大的有色金屬交易市場，其每天公布的包括銅在內的一系列官方價格，是世界有色金屬交易的風向標。

    LME官方價格數據顯示，在2000年至2003年年底，世界銅價一直處于相對平穩狀態，每噸電解銅維持在2000美元左右。自2004年一季度開始，世界銅價一路上揚，到2006年4月達到最高峰的8000美元/噸，此后銅價一度回落到接近6000美元/噸的價格，但在2007年4月，又回升到8000美元/噸的最高位，此后至今，世界銅價一直在高位運行，保持在7000-8000美元/噸的水平。

    跟隨世界銅價在2006、2007年的持續高位運行，中國國內電解銅價格也經歷了快速上漲的過程，在2007年4月達到76000元RMB/噸的最高點后，至今，國內銅價一直在60000-65000元RMB/噸的高位上運行，“銅價高企”已經成為業內的普遍共識。圖2是過去12個月上海期貨交易所期銅月度平均價格變化情況。

    圖2：2007年5月-2008年4月上海期貨交易所銅價月度平均價格變化情況

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    數據來源：上海期貨交易所

    （二）從供求關系看未來1年國內銅價變化趨勢

    一般認為，人民幣對美元匯率變動、精銅產量、精銅需求量以及來自于期貨市場的商品指數基金是影響國內銅價的基本因素。本文將在假定匯率和指數基金影響因素不變的前提下，從精銅供給和需求兩個層面探討未來1年國內空調等白電產品用銅管價格的變化趨勢。

    表1：2004年-2008年中國銅材市場生產、進出口及消費情況（單位：萬噸）

    數據來源：慧聰家電研究事業部對倫敦期貨研究所、海關進出口數據等整理分析得出

    從表1數據可以看出，2008年國內銅加工市場基本處于供大于求的態勢，精銅供給壓力將明顯趨緩，但收到智利等產銅大國銅產量增速明顯下降等因素的影響，國際期銅市場價格的持續維持在高位運行，另一方面銅作為一種不可再生資源，隨著需求量的快速增長，其長期供給形勢依然嚴峻。因此，慧聰研究認為，未來一年，國內精銅價格將繼續維持高位運行的態勢，平均每噸價格將依然維持在60000元RMB以上。  （三）白電用銅管（件）加工費穩中有升。

    表2：2008年主要用銅管（件）白電產品用銅量預測

    08年各產品產量數據來源：慧聰家電研究事業部根據歷年產量、銷量數據推總預測得到

    表2根據慧聰家電研究事業部對2008年主要用銅管（件）的白電產品產量預測數據，統計得出了2008年這些產品對銅管（件）的需求量。以空調為例，2008年，空調用銅管的需求量將達到66.4萬噸。由于今年來，空調市場競爭異常激烈，根據慧聰家電研究事業部終端監測數據顯示，2007冷凍年度國內空調市場實際實現銷售的品牌只有34個。空調終端銷售的激烈競爭，對空調產品質量提出了越來越高的要求。更多的空調廠家將采購高密度的內螺紋銅管作為空調用管。

    如上所述，在高密度內螺紋銅管供給市場，河南金龍、高新張銅和浙江海亮三家企業占據了50%以上的供給量。而這三家企業的產能看，河南金龍在20萬噸左右，浙江海亮約為11萬噸，高新張銅則只有6萬噸左右，顯然這三家企業的產能還不足以滿足空調用高密度內螺紋管的需求。因此，慧聰家電研究事業部認為，2008年，空調用銅管，特別是內螺紋管的加工費用將繼續維持在7000元RMB/噸的水平，甚至還將有小幅上升。

    銅價的持續高位運行，銅管（材）加工費穩中有升----白電成品生產廠商在2008年將繼續面臨來自銅材配件價格上升的強大壓力！

    三、銅價的持續高位運行對白電產業的影響與啟示

    銅價的持續高位運行，銅管（材）加工的價格剛性，給本來已經“利潤薄如刀片”的白電成品企業以更大的成本壓力，同時也從另外一個層面，給了白電產業以更多的啟示。

    第一，空調等白電產品市場價格將有小幅上漲。銅價上漲對成品企業成本壓力的持續存在，廠家必然通過提高產品銷售價格，將這一壓力轉移到消費者身上。但終端銷售市場的激烈競爭，下游渠道的相對強勢，使廠商只能將成本上升的部分壓力用提高出廠價來消化，體現在產品終端零售價上，將會有小幅上漲。

    第二，成品廠商將更加注重技術創新，以求用更多的技術賣點來提高單品利潤率。近兩年來，有部分廠商嘗試用鋁管代替銅管，并進行了小部分產品試銷。雖然銷售和使用效果并沒有預想中的成功，但這種嘗試也體現出廠商試圖“用其他材料代替銅材料”的努力。另外，“減少單位產品用銅量”的設想在海立壓縮機、美的空調等企業也得到一定程度的實現。而空調廠商不斷推出具有獨特功能的新品，海爾對高端對開門冰箱的情有獨鐘，格蘭仕力推光波爐……都體現了白電廠商力求用創新技術來提高單品利潤率，從而減輕來自成本上升帶來的利潤壓力。

    第三，白電廠商應加強對二手白電產品回收環節的重視，通過二手銅、雜銅回收并反哺上游銅加工企業的形式，降低銅管（件）的原料成本。目前，銅加工企業在二手家電銅管（件）的回收利用上存在很多困難和壁壘，而白電成品生產企業則能夠相對容易的對自己品牌的二手產品進行回收管理。筆者了解到，一家著名的綜合性家電集團早在2004年就對國內二手家電市場進行了詳細的調研，并迅速建立了自己的二手處理產品回收管理體系，他們將回收到的銅、材、鋼材作為商品與上游加工商進行合作，建立相對合理的穩定的銅管供應價格體系，在2006年、2007年銅價快速上漲時期，該廠商能夠從上游加工商獲得比市場價低很多的銅管，從而大大降低了成本上升壓力。