專家解讀越南股市動(dòng)蕩：民眾恐慌過(guò)度引發(fā)股災(zāi)

    編者按：日前有消息報(bào)道，越南國(guó)內(nèi)股市受國(guó)際市場(chǎng)糧價(jià)、油價(jià)上漲影響，最近出現(xiàn)大幅震蕩，日貶值5-7個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)上出現(xiàn)企業(yè)和民眾大量拋售本國(guó)貨幣，擠兌美元和黃金狀況。實(shí)踐研究室主任，越南問(wèn)題專家潘金娥女士。

　　越南現(xiàn)在尚難定性經(jīng)濟(jì)危機(jī) 民間預(yù)期恐慌心理過(guò)度

    民眾企業(yè)擠兌美元黃金和國(guó)家外匯不足雙重沖擊

    記者：自1986年，越南確立“革新開(kāi)放”國(guó)家戰(zhàn)略至今，越南版的“改革開(kāi)放”也順利走過(guò)了20多個(gè)年頭。亞洲金融危機(jī)之后，越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭一直很好，最近為何會(huì)出現(xiàn)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩呢？?jī)?nèi)因是什么？有哪些外因？

　　潘金娥：首先，我想就網(wǎng)上一些越南經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)談一下自己的看法。說(shuō)現(xiàn)在越南每天股市貶值5-7%，五月份通脹率達(dá)到25%可能不太確切。據(jù)我的了解，受國(guó)際糧油價(jià)上漲，越南5月的CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）接近20%，說(shuō)越南物價(jià)飛漲或者通貨膨脹是可以的，但還不能確定，給它定性就是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因?yàn)镃PI居民消費(fèi)價(jià)漲幅和通貨膨脹不是完全相等的一回事，這里面有很多因素。

　　越南盾每天貶值5-7個(gè)百分點(diǎn)，這應(yīng)該是自由市場(chǎng)價(jià)的數(shù)據(jù)，不是官方的數(shù)據(jù)。因?yàn)樵谠侥蠀R率市場(chǎng)上，越南盾對(duì)美元每天的波動(dòng)幅度在2%以內(nèi)，不會(huì)超出這個(gè)范圍。

　　越南這次金融市場(chǎng)動(dòng)蕩至今也才半個(gè)月時(shí)間，內(nèi)因大概有以下幾方面：一、國(guó)內(nèi)糧油價(jià)飛漲——從市場(chǎng)角度講，國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)在糧食食品和石油價(jià)的上漲帶動(dòng)越南國(guó)內(nèi)物價(jià)飛漲。越南的CPI構(gòu)成和中國(guó)不同。在越南糧食食品漲價(jià)占CPI高達(dá)近48%，而中國(guó)的糧油價(jià)因素僅占CPI的34%左右。因此，越南民眾和一些企業(yè)心理恐慌過(guò)度，開(kāi)始搶購(gòu)糧食和兌換美元黃金，從而加劇了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的動(dòng)蕩。需要補(bǔ)充一點(diǎn)，越南有很多私人金店，美元和黃金這樣的硬通貨，官方是允許居民自由買賣的。

　　另外，越南是汽油和柴油進(jìn)口國(guó)，國(guó)際油價(jià)的上漲導(dǎo)致國(guó)內(nèi)油價(jià)上漲，也消耗了大量外匯儲(chǔ)備；

　　二、民眾和企業(yè)過(guò)度恐慌——越南政府在2007年1月11日正式入世之后放松了對(duì)金融市場(chǎng)的管控，包括這次金融動(dòng)蕩，政府在先期是做的很不夠的，政策力度和效力很低。去年一年，越南股市和中國(guó)股市一樣也是瘋長(zhǎng)，市盈率達(dá)到了75倍。這里面有大量的熱錢流入，因此這樣的高漲股市肯定會(huì)跌的，這次又是大量的熱錢游資抽出，也導(dǎo)致了股市大幅跌落；

　　三、政府外匯儲(chǔ)備不足——越南近幾年長(zhǎng)期外貿(mào)處于逆差狀態(tài)，外匯儲(chǔ)備很低，而外債又不少。特別是今年越南外易逆差上升很快，幾乎占到了越南總外貿(mào)額的50%。同樣，和亞洲很多國(guó)家一樣，受美元大幅貶值的影響，越南政府不得不拿出本來(lái)就很緊缺的外匯儲(chǔ)備大量購(gòu)買美元穩(wěn)定本國(guó)貨幣匯率，維持越南盾不升值。現(xiàn)在，一些企業(yè)和民眾又開(kāi)始從銀行、市場(chǎng)甚至黑市大量擠兌美元和黃金，導(dǎo)致國(guó)家外匯儲(chǔ)備更少，穩(wěn)定金融市場(chǎng)的能力大大下降。可以說(shuō)，越南股市已經(jīng)處在危險(xiǎn)關(guān)口，就看政府怎么辦了。

    入世后政府放松金融監(jiān)管 經(jīng)濟(jì)政策效力不夠

    中國(guó)在越投資大項(xiàng)目為主 小企業(yè)難免受損失

　　外因方面：主要就是剛才提到的，入世后，越南市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，美元貶值、糧食和油價(jià)上漲自然影響到越南國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。另一方面，就是亞洲經(jīng)濟(jì)這幾年看好，美元貶值后，國(guó)際的熱錢游資大量流入亞洲股市，包括越南股市。這次游資撤離，加劇了股市的暴跌。

　　記者：越南金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩對(duì)其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來(lái)一段時(shí)間會(huì)帶來(lái)什么影響？政府應(yīng)該采取什么挽救措施？

　　潘金娥：這次金融事件自發(fā)生到現(xiàn)在僅僅半個(gè)月，還很難判斷會(huì)給越南甚至東亞帶來(lái)多大影響，主要看越南政府下一步的措施是否得力。

　　不過(guò)，我個(gè)人認(rèn)為，這次股市動(dòng)蕩的短期影響有限。首先，越南是世界第二大糧食出口國(guó)，老百姓擔(dān)心糧食不夠吃是預(yù)期心理恐慌過(guò)度。其次，越南民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是心有余悸，上世紀(jì)八十年代，越南通貨膨脹曾經(jīng)高達(dá)1000%，應(yīng)該來(lái)講，民眾是有應(yīng)對(duì)的心理基礎(chǔ)的。

　　記者：我們看到網(wǎng)上報(bào)道，部分駐越中資企業(yè)開(kāi)始大幅裁員求生。中國(guó)在越南的企業(yè)現(xiàn)狀如何？這次股市動(dòng)蕩影響有多大？

　　潘金娥：應(yīng)該講，中國(guó)在越南的企業(yè)投資，主要是以國(guó)家項(xiàng)目和大型企業(yè)為主的。股市的下跌不會(huì)重挫中國(guó)的投資信心。如果一些中國(guó)小企業(yè)和私人企業(yè)當(dāng)時(shí)盲目投資，為了獲得短急快的受益，這次肯定是要受很大損失的。不僅是中國(guó)企業(yè)，歐美日的企業(yè)也是如此。

　　人民幣在越非自由兌換 越南股災(zāi)對(duì)亞洲影響低

    同是社會(huì)主義國(guó)家 越南改革開(kāi)放借鑒中國(guó)模式

    記者：人民幣在越南扮演什么角色？如果越南股市動(dòng)蕩引發(fā)連鎖反應(yīng)，誘發(fā)亞洲甚至國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，作為其最大的鄰國(guó)，中國(guó)是否會(huì)像97年亞洲金融危機(jī)一樣伸出援助之手？

　　潘金娥：首先，越南經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)中國(guó)影響不大。中越貿(mào)易占中國(guó)的0.5個(gè)百分點(diǎn)左右，占越南大概十幾個(gè)百分點(diǎn)。人民幣在越南不是象美元一樣可自由兌換的硬通貨，越南的商店是不能接受人民幣交易的。但是，由于中越邊貿(mào)很活躍，因此越南民間也習(xí)慣拿人民幣當(dāng)“硬通貨”一樣儲(chǔ)備。當(dāng)然，如果越南方面向中國(guó)提出支援，中國(guó)作為鄰國(guó)當(dāng)然也是不會(huì)旁觀的。

　　記者：越南保持穩(wěn)定發(fā)展對(duì)中國(guó)對(duì)本區(qū)域的意義何在？如果越南股市動(dòng)蕩蔓延到整個(gè)亞洲，是否亞洲需要做好準(zhǔn)備象97年一樣，再次攜手應(yīng)對(duì)一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)？

　　潘金娥：越南的穩(wěn)定發(fā)展和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)是中國(guó)樂(lè)見(jiàn)的。因?yàn)椋侥喜粌H是我們的主要鄰國(guó)，同樣作為社會(huì)主義國(guó)家，它的改革開(kāi)放模式，經(jīng)濟(jì)模式和中國(guó)模式很多是相同的。如果越南的發(fā)展模式出現(xiàn)問(wèn)題，必然會(huì)引起包括中國(guó)在內(nèi)的社會(huì)主義國(guó)家反思。因此，我們不希望越南改革開(kāi)放失敗。

　　越南這次的危機(jī)聯(lián)動(dòng)性應(yīng)該不大，即使真的蔓延到周邊區(qū)域，以97年金融危機(jī)十年后，現(xiàn)在亞洲國(guó)家現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融體系來(lái)看是完全可以抵擋的。