時值2008年中，股指跌破2800點大關，而依據券商們業已出爐的2007年度財務報表，相關調查機構也開始了新一波的券商龍虎榜評定工作。2007年的火爆收成，在今年持續低迷背景的映襯下，卻愈發顯得罕有。
 
 
 

　　券商生存命懸傭金一線

　　據深圳市證券業協會新近發表的《深圳地區證券行業經紀業務2007年報告》顯示，截至2007年底，除部分暫停營業的證券營業部外，深圳地區能夠正常營業并正常報送經營數據的營業部共計有183家。隨著全國證券市場的火爆，投資者源源不斷地加入，深圳地區營業部的成交額創下新的歷史紀錄。

　　根據這183家營業機構的數據統計顯示，2007年深圳轄區內營業部股票、基金、權證總成交97686.06億元，較2006年的23328.17億元大幅增長了3.19倍。

　　隨著2007年全國成交總額大幅增長，深圳轄區營業部成交總額雖也大幅增長，但占全國份額由2006年10.38%大幅下降至2007年的8.93%,下降了16.25%。

　　數據同時顯示，靠天吃飯的現象依然明顯，甚至依賴性更大。2007年深圳地區營業部共實現營業收入116.80億元，其中手續費收入109.15億元，占營業部全部營業收入的93.45%，占比較2006年的88.76%增長了5.28%，手續費收入仍是營業部主要的收入來源。

　　而進入2008年以來，深滬兩市成交量不斷萎縮。據統計，今年1—5月深滬股票基金權證交易額總計18.4萬億元，同比下降9.48%。今年3—5月每月成交額均在3.5萬億左右，比今年1月下降45%以上。今年5月的成交額大幅減少，同比去年下降78.7%。6月份前10個交易日的成交額為1.08萬億，僅為5月份同期的30%。

　　如果按照0.15%的行業平均傭金計算，今年前5個月券商代理買賣股票、基金業務收入為233.55億元，去年同期這個數字是279.3億元。同時,，權證在今年前5個月的累計成交金額為2.97萬億，同比增加73.68%。若按照0.01%的傭金率計算,，權證前5個月為券商貢獻了2.97億元的收入，券商傭金收入寒意已至。

　　招商證券研發中心研究員羅毅指出，作為高周期性行業，市場的交易量是證券公司盈利能力最重要的影響因素。根據55家披露了年報的證券公司財務數據統計，2007年證券行業經紀業務收入占總收入的50%以上，而同樣高度依賴于市場整體行情的投資收益占到總營業收入的27%。也就是說，近80%的收入都面臨著很難通過公司自身努力而分散的系統性風險。

　　成交量持續走低,業內隱現降薪裁員潮

　　深圳某營業部負責人表示，證券公司經紀業務出現虧損的直接原因是交易量的持續萎縮，加之牛市中運營成本的大幅提升，營業部今年1-5月的收入同比去年減少20%左右，同時今年1—5月經紀業務收入同比減少15%—25%的證券營業部不在少數。

　　從整個行業角度來看，大中型券商雖然成本提高不少，收入出現下降，但成本還不至于高過整體經紀業務收入。但小型券商由于前期成本投入過大，營業網點較少，收入同比大幅下降的同時，入不敷出的局面便開始顯現。市場成交額的下降，而券商之間傭金價格戰又不斷持續，少數證券公司面臨巨額虧損。

　　業內人士表示，市場出現調整后，在京滬廣深等大城市的網點比例設置過高的一些小型券商，目前的經營局面不容樂觀，靠天吃飯的弊病顯露無遺。

　　由于行情持續下探，許多客戶失去交易欲望，加之小型券商在這樣的競爭激烈的大城市里，缺乏品牌優勢，生存就開始變得困難，公司整體收入銳減是必然的結果。

　　據悉，深圳地區部分券商已開始了幾近零傭金的價格大戰，以爭奪客戶。隨著傭金費率的下降，依賴傭金生存的券商營業部，收入也隨之大幅減少。據傳，一些小型券商已經悄然開始了降薪甚至是裁員的計劃。

　　從業人士做好轉行打算

　　雖然，券商的投行業務還是維持了較為穩定的增長。據了解，今年前5個月，滬深兩市上市公司IPO和再融資募集的總金額為2517.11億元，而去年同期該數字為1556.26億元，券商在該業務上的收入同比約增長了60%。

　　但是，業內人士認為，監管層出于維護市場穩定的考慮，對IPO和再融資的審批會更加嚴格，并對發行的節奏有所控制。在這樣的情況下，券商的投行業務對于維持券商下半年的收入能否持續增長仍為未知。面對市場的不景氣，部分證券經紀人又開始了新一輪轉行的打算。

　　據介紹,，營業部對證券經紀人的業績考核主要有以下幾個方面，一是新增客戶的交易量，二是有效開戶數。另外，部分營業部還有一個不太公平的規定，那就是客戶的交易傭金提成，經紀人第一年按照比較高的比例提成，第二年的提成比例則迅速下調，第三年則徹底降為零。由于市場的連連下跌，許多客戶資產已經有近半轉出股市。而剩下的資產，大部分被套牢了，紋絲不動，根本沒有交易量了。老客戶的交易傭金沒提成了，新增客戶數寥寥無幾，更別指望能提多少。

　　羅先生在證券行業做了將近8年，從兼職做到斷斷續續的全職，然后再徹底固定下來，而每一次的從業歷程，都和股指的起跌發生著密切的關系。

　　1999年5月19日，中國股市啟動了迄今為止最壯觀的一輪牛市行情，上證指數從1050點附近開始啟動，兩年之后攀上了2245點的歷史新高。

　　“最開始是自己炒股，然后證券公司讓我幫他們介紹客戶，介紹一個給提成,”羅先生回憶說,“1999年的時候，遇著了幾波牛市，讓我幫忙開戶的朋友比較多，所以那時候腦子一熱，就把工作給辭了，專心專意地做起了證券經紀人的業務。”

　　而讓他意想不到的是，2002年7月開始，上證指數月線MACD開始在0軸以下區域運行，中國股票市場正式進入熊市，股指也從2245點一路下跌到998點。

　　“那個時候真是傷腦筋，自己的股票跌得很慘，而客戶業務也慘淡得很”羅先生有些懊惱的回憶道，“本來有份很好的工作，就是因為腦子一熱，奔著賺錢的目的跳了槽。又剛生了小孩，手頭連買點好奶粉的錢都沒有。”羅先生飽受了一段時間的家庭壓力和親人的怨叨。

　　當時，羅先生的許多同行都選擇了跳槽，或是外出打工。羅先生在猶豫了一段時間后，仍然干回了證券經紀的工作。“算是我運氣好，營業部當時的經紀人走了一大半，但好歹還剩下許多客戶，剛好夠我們留下來的那幾個人糊口的。自己當時覺得這樣也不錯，呆下來等機會唄。”對于那長達四年的熊市生活，羅先生用了個“混”字來概括。

　　轉眼進入2006年中期，持續低迷的股票市場，如同打了一針興奮劑似的，在短短一年時間里，在K線圖上劃出了一個角度銳利的曲線，直撲6000點大關。“那K線圖的走勢簡直就像爬珠穆朗瑪峰一樣，就跟坐火箭升上去一樣。”等待許久的羅先生終于盼來了一個中國股票歷史上前所未有的超高牛市。

　　營業部開戶大廳一下子就沸騰了起來，一改往日的冷清局面。

　　“增倉的增倉，開戶的開戶，應聘證券經紀人的多了起來，還有好多老同事又跳回了本行。”羅先生也因為他的堅持，順順利利地升了職，做起了團隊管理者。

　　轉行：起念頭易，實干者難

　　據深圳證券業協會數據顯示，去年末，深圳全部營業部正式員工有4064人，較前年末的2701人增加了1363人。

　　去年末，整個深圳地區年末托管市值和保證金余額的總和(相當于客戶資產總額)為7315.63億元，較前年末同期的1963.07億元大幅增加了5352.56億元，增幅為2.73倍。

　　去年末，整個深圳地區，個人指定交易戶數為193.04萬戶，較2006年末的140.14萬戶大幅增長了37.75%，以深圳市1200萬的估算人口值來計算，2007年，每十個深圳人里頭就有近兩個股民。而由于去年全國進行了力度較大的證券賬戶清理，考慮到這一因素，實際上深圳地區賬戶的增長率比上面還要高。

　　面對2008年的現狀，部分業內人士也憂慮地表示，今年券商業的收成有可能大大縮水，對于去年的盛況，可能會有很多人接受不了那種收入大幅縮水的心理落差。

　　羅先生表示，轉行對他來說是比不轉行更難的一件事情:“首先為了拿到那張證券經紀人資格證書，花了比年輕人多幾倍的功夫,，考了六門課程才到手,”羅先生難以舍棄這份工作，“前幾年的熊市，我都過來了，這點下挫對我來說算不上什么了，再說，現在證券經紀人的準入門檻提高了，還有好多人準備又一次跳槽，剩下的客戶還是夠我吃飯的。”羅先生的現有團隊人員,這幾個月里已經流失大半了。

　　“唉，都是年輕人，比不上我的家底厚，心理承受能力又沒我磨煉的多，轉行也是好事，去找個收成均衡的事情做，先把自己養活下來，也好，也好!”

　　雖然，券商的投行業務還是維持了較為穩定的增長。據了解，今年前5個月，滬深兩市上市公司IPO和再融資募集的總金額為2517.11億元，而去年同期該數字為1556.26億元，券商在該業務上的收入同比約增長了60%。

　　但是，業內人士認為，監管層出于維護市場穩定的考慮，對IPO和再融資的審批會更加嚴格，并對發行的節奏有所控制。在這樣的情況下，券商的投行業務在今年的下半年能否持續增長仍為未知。