上海有色金屬網銅現貨由升水變為貼水，這是繼10月6日開盤來第二次貼水，在一定程度上說明國內銅需求已經開始減緩。中國第三季度GDP降至9%，工業增長也放緩到11%。中國新屋銷售量近幾個月來大幅下降，政府部門自上周政府宣布了稅收減免、對首次購房者降低首付要求和貸款利率等措施，試圖控制價格到鼓勵買家購房。中國房地產行業的低迷將在一定程度上導致銅產品需求放緩。國家統計局數據顯示，我國9月精煉銅產量達到31.7萬噸，同比增加4.7%，環比有所減少，國內銅市沒有因為全球經濟顯著放緩而削減產量。

　　國際原油市場，歐佩克已在本周五的臨時產量會議上宣布減產150萬桶，對油價卻表現為利空，說明全球經濟前景黯淡，各國政府聯手救市的效果存在變數很大。10月23日美聯儲主席格林斯潘在國會就金融危機作證時，承認他曾經抗拒對金融市場監管有部份的過錯。一方面他對美國信貸市場的崩潰感到震驚，另一方面他也預測金融危機會使美國經濟受到嚴重沖擊。英國國家統計局24日宣布，第三季度英國GDP比前一季度下降0.5%，這是過去16年來英國經濟首次出現收縮?，F也有跡象顯示，歐洲央行不久將再次下調歐元區利率，由于增長前景的惡化速度非常之快。全球經濟前景不容樂觀，直接影響工業金屬的需求

　　國際銅研究組織ICSG最新數據顯示，08年1-7月銅市供應短缺5.4萬噸，而07年1-7月短缺8.9萬噸，08年銅轉為過剩趨勢逐漸明顯，供求過剩或將提前到來。我們維持銅行業“中性”的投資評級，提醒投資者注意市場風險。

　　投資風險：宏觀經濟走勢的不確定性;銅行業周期風險;A股市場系統風險。