國(guó)儲(chǔ)局的買(mǎi)賣(mài)對(duì)于金屬市場(chǎng)的影響力有杠桿性的影響：盡管需求疲弱，但國(guó)儲(chǔ)局在今年一季度創(chuàng)紀(jì)錄的進(jìn)口推動(dòng)銅價(jià)上漲逾60%，而近期市場(chǎng)傳國(guó)儲(chǔ)局將在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)賣(mài)出部分此前收購(gòu)的銅，引發(fā)國(guó)內(nèi)銅價(jià)連跌一周。

　　2008年以來(lái)，隨著金屬價(jià)格迅速暴跌，國(guó)內(nèi)外有色企業(yè)普遍受到重創(chuàng)，許多高成本項(xiàng)目開(kāi)始出現(xiàn)虧損，價(jià)格甚至難以彌補(bǔ)現(xiàn)金成本，減產(chǎn)停產(chǎn)成為必然選擇。

　　與國(guó)外減停產(chǎn)情況一致的是，國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)也出現(xiàn)大范圍的減停產(chǎn)，根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)大多數(shù)金屬目前的生產(chǎn)產(chǎn)能較前期高點(diǎn)都有大幅的下滑，有色金屬的產(chǎn)品出口萎縮更為明顯。海關(guān)總署22日公布的數(shù)據(jù)顯示，銅、鋁、鉛、鋅四種金屬出口都出現(xiàn)了七成以上的下滑幅度。

　　但是，金屬價(jià)格卻在今年年初以來(lái)全線上漲，其中銅和鉛今年迄今已有超過(guò)55%的漲幅，而且在中國(guó)今年以來(lái)已進(jìn)口約75萬(wàn)噸之后，上海市場(chǎng)仍然十分緊俏，交易所庫(kù)存極低，進(jìn)口金屬現(xiàn)貨溢價(jià)則飆升，市場(chǎng)預(yù)期這波熱潮絕對(duì)尚未結(jié)束。

　　“下游需求能否撐住金屬價(jià)格需要觀察，但資金面對(duì)于金屬價(jià)格的推動(dòng)效應(yīng)可能還沒(méi)有結(jié)束。經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇過(guò)程是曲折的，決定了金屬價(jià)格的回升也是波折的，但總體趨勢(shì)應(yīng)該是上的，這也是我們對(duì)供給有壁壘、價(jià)格處于成本線附近的金屬價(jià)格仍然中期看好的原因。”國(guó)泰君安的一份報(bào)告稱(chēng)。

　　這份報(bào)告重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了金屬商品的金融屬性，并認(rèn)為金屬商品的金融屬性決定了價(jià)格的短期波幅容易被資金所放大，這很可能是近期銅價(jià)大幅上漲的主因。

　　在金屬交易的主戰(zhàn)場(chǎng)——期貨市場(chǎng)，國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ)行動(dòng)成為金融資金行動(dòng)的重要指標(biāo)。“國(guó)儲(chǔ)局的買(mǎi)賣(mài)對(duì)于金屬市場(chǎng)的影響力有杠桿性的影響。”巴克萊資本國(guó)際分析師加雷·貝利認(rèn)為，盡管中國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求疲弱，但國(guó)儲(chǔ)局在今年一季度創(chuàng)紀(jì)錄地進(jìn)口30-35萬(wàn)噸精煉銅，推動(dòng)銅價(jià)今年上漲逾60%。

　　“不過(guò)，目前推動(dòng)本輪銅價(jià)反彈的國(guó)儲(chǔ)局對(duì)價(jià)格相當(dāng)敏感，或?qū)⒃趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)賣(mài)出部分此前收購(gòu)的銅，以壓低市場(chǎng)價(jià)格。”分析師對(duì)于本周的下跌如此解釋。這樣的解釋無(wú)疑令旁觀者對(duì)于國(guó)儲(chǔ)局調(diào)控市場(chǎng)的能力肅然起敬。

　　滬銅出現(xiàn)連續(xù)一周下跌，而全球最大買(mǎi)家——國(guó)儲(chǔ)局考慮賣(mài)出儲(chǔ)備銅的傳聞也跑遍了市場(chǎng)的每一個(gè)角落。毫無(wú)疑問(wèn)，在銅價(jià)年初迄今飆升逾60%的情況下，市場(chǎng)對(duì)于誰(shuí)是下一個(gè)買(mǎi)家充滿了迷茫。

　　但是，回想2005年以來(lái)，國(guó)儲(chǔ)局試圖壓制銅價(jià)上揚(yáng)而拍賣(mài)儲(chǔ)備銅的一系列動(dòng)作，并沒(méi)有在每噸3500美元附近制止銅價(jià)的瘋漲，反而促進(jìn)了銅價(jià)繼續(xù)走高，創(chuàng)出8800美元的歷史高點(diǎn)。正是那次拍賣(mài)使得外界預(yù)計(jì)，為了回補(bǔ)庫(kù)存，國(guó)儲(chǔ)局進(jìn)口銅的規(guī)模將達(dá)100萬(wàn)噸。

　　中國(guó)的大量進(jìn)口對(duì)于有色金屬價(jià)格尤其銅價(jià)起到了重要的支撐作用，且其超過(guò)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)價(jià)格的推動(dòng)作用。但是考慮到全球經(jīng)濟(jì)下滑仍沒(méi)有止步，金屬價(jià)格的大幅上揚(yáng)無(wú)疑對(duì)市場(chǎng)發(fā)出一個(gè)混亂的信號(hào)。

　　值得注意的是，金屬價(jià)格的全面上升，也推動(dòng)閑置產(chǎn)能重啟。統(tǒng)計(jì)顯示，2009年1月以來(lái)國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)及銅材生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率觸底回升，尤其是銅冶煉和銅管生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率已連續(xù)三個(gè)月上行。