全球銅庫存情況分析
表六：全球精銅庫存
從9月底開始交易所銅庫存量以2500噸/日的速度遞增，到了12月17日庫存增長速度提高3000噸/日。鑒于在市場低迷的環境下電銅庫存量偏低，即使每日銅庫存仍在不斷增長，總庫存量超過1萬噸的可能性很小。但是由于銅加工材生產商的減產速度高于銅冶煉廠，因此我們預計過剩的電銅將陸續流入交易所倉庫。盡管銅消費不濟，12月11日上海期交所銅庫存量又一次跌破2萬噸。
上海期交所/LME銅價差有利于進口，因此中國未鍛軋銅的進口量已經連續10、11兩個月出現增長。進口的電銅大多直接進入消費商倉庫而非上海期交所倉庫，因為為了抬高銅升水以及占據明年電銅年度談判的有利地位，中國銅冶煉廠在現貨市場上惜售電銅。
圖三十三：LME銅價與LME庫存
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