全球經(jīng)濟(jì)烏云密布，可想而知今年電銅的年度談判將比往年更加艱難。09年電銅合同總量和銅升水的談判已經(jīng)展開(kāi)，但是成效甚微。據(jù)電銅主要生產(chǎn)商透露按照以往慣例，截止目前09年度的訂單量應(yīng)該敲定了75%左右，但是目前的訂單量?jī)H有25%。預(yù)計(jì)未來(lái)幾周將陸續(xù)有新的訂單公諸于世，但是09年的電銅合同總量將遠(yuǎn)不及預(yù)期。

　　銅價(jià)和海運(yùn)費(fèi)同步暴跌、銅消費(fèi)市場(chǎng)異常疲軟導(dǎo)致電銅年度升水遠(yuǎn)低于去年水平。雖然沒(méi)有官方的正式通牒，但是據(jù)我們了解Codelco與歐洲客戶達(dá)成了$80/噸升水的協(xié)議，比08年的協(xié)議升水低了$35/噸，遠(yuǎn)高于$20-30/噸(CIF)的現(xiàn)貨升水和$10/噸(倉(cāng)單)的現(xiàn)貨升水。另?yè)?jù)報(bào)道，日本、韓國(guó)和中國(guó)的銅升水分別為$64/噸、$64/噸和$75/噸，臺(tái)灣地區(qū)的銅升水大約在$65-75/噸，東南亞地區(qū)的銅升水待定。12月交貨的Teck電銅的作價(jià)方式為M+1，成交升水值很低。第一批招標(biāo)的500噸CDA牌A級(jí)電銅的升水為$17/噸，第二批700噸QB牌A級(jí)電銅的升水為$13/噸。另外Teck還公開(kāi)招標(biāo)了一批非LME注冊(cè)的電銅：12月交貨的1100噸QB-R牌電銅的貼水為$15/噸。

　　銅消費(fèi)商仍猶豫不決應(yīng)該通過(guò)年度長(zhǎng)單采購(gòu)多少電銅，尤其是在目前銅消費(fèi)鏈各環(huán)節(jié)普遍縮減庫(kù)存的情況下。銅消費(fèi)商既不想過(guò)量采購(gòu)電銅，又想確保合同電銅的質(zhì)量和穩(wěn)定的供應(yīng)，現(xiàn)在關(guān)鍵的問(wèn)題是合理的采購(gòu)量到底是多少?對(duì)電銅供貨商而言，買方市場(chǎng)能否履行合同也是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)我們了解一些從事廢銅進(jìn)口貿(mào)易的中國(guó)和印度貿(mào)易商已經(jīng)單方面撕毀了合同，目前這些廢銅全部打道回府運(yùn)回了歐洲，相信這些廢銅將取代電銅用于銅加工材生產(chǎn)。

　　資金緊張、需求疲軟制約著一些公司的資本融資能力以及獲得用于開(kāi)展進(jìn)口貿(mào)易的銀行信用證。目前電銅供貨商對(duì)延期付款/拒付款一事十分謹(jǐn)慎，因此他們不惜冒著與長(zhǎng)期客戶關(guān)系緊張的風(fēng)險(xiǎn)而要求買方提前支付全款。

　　表二：加工費(fèi)條款
 

　　日本銅冶煉廠已經(jīng)與必和必拓(BHP)簽訂了2009年年度銅加工費(fèi)長(zhǎng)單協(xié)議，加工費(fèi)(TC/RC)定為75(美元/噸)/7.5(美分/磅)。依據(jù)以往的慣例，在銅加工費(fèi)談判中，只要有一個(gè)買家可以確定價(jià)格，其他買家就會(huì)以此為基準(zhǔn)。也就是說(shuō)，率先完成談判的日本冶煉企業(yè)加工費(fèi)75(美元/噸)/7.5(美分/磅)將成為中方談判的基礎(chǔ)定調(diào)，如中方最終亦能確定此加工費(fèi)，2009年的銅加工費(fèi)將相比2008年提價(jià)66%以上。

　　這個(gè)消息對(duì)中國(guó)冶煉企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)利好。自2006年開(kāi)始，銅冶煉加工費(fèi)就一路下滑，到了2008年中方最終確定的銅加工費(fèi)僅為45(美元/噸)/4.5(美分/磅)，如果不是受到硫酸價(jià)格大漲的支撐，中國(guó)冶煉企業(yè)根本無(wú)法在如此低廉的加工費(fèi)條件下生存。隨著硫酸價(jià)格的大幅下滑，再加上現(xiàn)貨加工費(fèi)自今年10月起超越長(zhǎng)單加工費(fèi)如今已上漲至90(美元/噸)/9(美分/磅)，這些都讓冶煉廠在今年的加工費(fèi)談判中占有一定的優(yōu)勢(shì)。

　　圖三十二：硫酸價(jià)格今年的暴跌