全球銅需求主要集中產(chǎn)業(yè)為建筑業(yè)、電力、家電等行業(yè)，下圖分別列出了發(fā)達(dá)國(guó)家及發(fā)展中國(guó)家銅需求所占的百分比。

　　圖十九：發(fā)達(dá)國(guó)家銅需求
 

　　圖二十：發(fā)展中國(guó)家銅需求
 

　　(一)全球建筑業(yè)

　　美國(guó)建筑市場(chǎng)至2007年下半年開(kāi)始保持疲弱，新屋開(kāi)工11月數(shù)據(jù)同比下滑46.9%。在歐洲的建筑市場(chǎng)也是如此，中國(guó)的新屋開(kāi)工大幅度下滑。因?yàn)榻ㄖ袌?chǎng)對(duì)于基本金屬和黑色金屬的需求占有很大比例，所以掌握民用居住及非居住住宅市場(chǎng)趨勢(shì)就很重要。在西方國(guó)家，建筑部門(mén)消耗了幾乎50%的鋼鐵和鋅，以及超過(guò)25%的銅消費(fèi)。如果進(jìn)一步延伸定義標(biāo)準(zhǔn)，將空調(diào)與商業(yè)冷柜的用銅量也包括近來(lái)(部分統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)口徑如此)，則這一比例將達(dá)到45%左右。

　　圖二十一：西方世界建筑部門(mén)的金屬消費(fèi)比重
 

　　在中國(guó)，作為投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)體，建筑與金屬需求的關(guān)系變得更為緊密。大約55%的鋼鐵被建筑部門(mén)所消耗。如同對(duì)美國(guó)的金屬需求一樣，信貸緊縮與美國(guó)房屋市場(chǎng)崩潰是金融部門(mén)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的十分重要的因素。在2006年1月建筑房屋達(dá)到年化的227.3萬(wàn)套后，房屋市場(chǎng)開(kāi)始下滑，今年11月數(shù)據(jù)年化后為62.5萬(wàn)套，較高點(diǎn)下跌了72.5%，年比也下滑了47%。這是自1959年有記錄以來(lái)的最低水平。

　　圖二十二：美國(guó)房屋市場(chǎng)的開(kāi)工率
 

　　美國(guó)建筑部門(mén)低迷時(shí)間持續(xù)之長(zhǎng)并且跌幅之深解釋了美國(guó)金屬需求在過(guò)去兩年半時(shí)間里為何如此疲弱，以及近期的深度惡化。11月?tīng)I(yíng)建許可年比下跌了48.1%至年化的61.6萬(wàn)套。因?yàn)樾挛蓍_(kāi)工與營(yíng)建許可數(shù)據(jù)都還在惡化，美國(guó)建筑部門(mén)金屬需求還很難看到復(fù)蘇的希望。

　　圖二十三：英國(guó)建筑業(yè)迅速下滑
 

　　英國(guó)建筑業(yè)的惡化與美國(guó)同樣嚴(yán)重。房地產(chǎn)部門(mén)新增訂單在10月年比下降了41.4%，相比2007年3月的最高水平下降了56.3%。英國(guó)建筑業(yè)PMI在11月下降到記錄低點(diǎn)31.8,其中新增訂單、產(chǎn)量、雇傭水平與買(mǎi)興都大幅下降，抵押許可持續(xù)下降，似乎表示英國(guó)建筑市場(chǎng)最差的情況還沒(méi)出現(xiàn)。建筑市場(chǎng)的進(jìn)一步惡化正在整個(gè)歐洲再次上演。西班牙和愛(ài)爾蘭建筑業(yè)活動(dòng)指數(shù)劇烈下跌，法國(guó)和意大利也顯著下降。歐洲建筑業(yè)研究機(jī)構(gòu)(Euroconstruct)估計(jì)西歐總體建筑業(yè)產(chǎn)出在2008年將下降2.9%，2009年將下降更大，預(yù)計(jì)為4.8%。這些數(shù)據(jù)似乎太過(guò)緩和，可能顯著低估了真實(shí)情況。

　　圖二十四：德國(guó)營(yíng)建許可處于極低水平
 

　　圖二十五：西班牙建筑業(yè)崩潰
 

　　在主要西方經(jīng)濟(jì)體中出現(xiàn)異常的是日本，其8月和9月新屋開(kāi)工年比上漲超過(guò)50%，10月上漲超過(guò)20%。但是，這完全是由于在經(jīng)過(guò)了嚴(yán)格的建筑改革后，2007年第三季度其建筑業(yè)活動(dòng)指數(shù)進(jìn)入了完全停滯狀態(tài)。雖然新屋開(kāi)工從低點(diǎn)反彈，但10月數(shù)據(jù)相比之前到2006年的5年10月平均水平還是下降了16%，并且月同比從7月開(kāi)始下降。

　　圖二十六：日本新屋開(kāi)工及年比增長(zhǎng)率
 

　　中國(guó)建筑行業(yè)活動(dòng)指數(shù)的下降是中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及金屬需求下滑的一大主因。施工面積從夏季開(kāi)始出現(xiàn)年比下降，10月降低了16.6%。中國(guó)當(dāng)局正逐步采取措施提振中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，但要從建筑業(yè)數(shù)據(jù)中反映出來(lái)還太早。

　　圖二十七：中國(guó)施工面積——年比增長(zhǎng)(3月移動(dòng)平均)
 

　　最終，建筑業(yè)仍保持膨脹的地區(qū)——中東，也出現(xiàn)震蕩格局。在上周中東的一場(chǎng)鋼鐵會(huì)議中，參會(huì)者接連強(qiáng)調(diào)了迪拜的建筑行業(yè)泡沫正強(qiáng)勢(shì)膨脹、住宅與非住宅房產(chǎn)需求缺乏，加上銀行貸款嚴(yán)重緊縮，將造成2009年海灣區(qū)域建筑行業(yè)的鋼鐵需求下降約390%。建筑業(yè)部門(mén)基本金屬和黑色金屬的暴露(過(guò)剩)表明這些金屬的需求受到建筑部門(mén)低迷的嚴(yán)重影響。我們將繼續(xù)觀察建筑行業(yè)，作為一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)來(lái)衡量金屬需求何時(shí)見(jiàn)底。