全球銅需求主要集中產業為建筑業、電力、家電等行業，下圖分別列出了發達國家及發展中國家銅需求所占的百分比。

　　圖十九：發達國家銅需求
 

　　圖二十：發展中國家銅需求
 

　　(一)全球建筑業

　　美國建筑市場至2007年下半年開始保持疲弱，新屋開工11月數據同比下滑46.9%。在歐洲的建筑市場也是如此，中國的新屋開工大幅度下滑。因為建筑市場對于基本金屬和黑色金屬的需求占有很大比例，所以掌握民用居住及非居住住宅市場趨勢就很重要。在西方國家，建筑部門消耗了幾乎50%的鋼鐵和鋅，以及超過25%的銅消費。如果進一步延伸定義標準，將空調與商業冷柜的用銅量也包括近來(部分統計數據口徑如此)，則這一比例將達到45%左右。

　　圖二十一：西方世界建筑部門的金屬消費比重
 

　　在中國，作為投資拉動型經濟體，建筑與金屬需求的關系變得更為緊密。大約55%的鋼鐵被建筑部門所消耗。如同對美國的金屬需求一樣，信貸緊縮與美國房屋市場崩潰是金融部門與美國經濟的十分重要的因素。在2006年1月建筑房屋達到年化的227.3萬套后，房屋市場開始下滑，今年11月數據年化后為62.5萬套，較高點下跌了72.5%，年比也下滑了47%。這是自1959年有記錄以來的最低水平。

　　圖二十二：美國房屋市場的開工率
 

　　美國建筑部門低迷時間持續之長并且跌幅之深解釋了美國金屬需求在過去兩年半時間里為何如此疲弱，以及近期的深度惡化。11月營建許可年比下跌了48.1%至年化的61.6萬套。因為新屋開工與營建許可數據都還在惡化，美國建筑部門金屬需求還很難看到復蘇的希望。

　　圖二十三：英國建筑業迅速下滑
 

　　英國建筑業的惡化與美國同樣嚴重。房地產部門新增訂單在10月年比下降了41.4%，相比2007年3月的最高水平下降了56.3%。英國建筑業PMI在11月下降到記錄低點31.8,其中新增訂單、產量、雇傭水平與買興都大幅下降，抵押許可持續下降，似乎表示英國建筑市場最差的情況還沒出現。建筑市場的進一步惡化正在整個歐洲再次上演。西班牙和愛爾蘭建筑業活動指數劇烈下跌，法國和意大利也顯著下降。歐洲建筑業研究機構(Euroconstruct)估計西歐總體建筑業產出在2008年將下降2.9%，2009年將下降更大，預計為4.8%。這些數據似乎太過緩和，可能顯著低估了真實情況。

　　圖二十四：德國營建許可處于極低水平
 

　　圖二十五：西班牙建筑業崩潰
 

　　在主要西方經濟體中出現異常的是日本，其8月和9月新屋開工年比上漲超過50%，10月上漲超過20%。但是，這完全是由于在經過了嚴格的建筑改革后，2007年第三季度其建筑業活動指數進入了完全停滯狀態。雖然新屋開工從低點反彈，但10月數據相比之前到2006年的5年10月平均水平還是下降了16%，并且月同比從7月開始下降。

　　圖二十六：日本新屋開工及年比增長率
 

　　中國建筑行業活動指數的下降是中國經濟以及金屬需求下滑的一大主因。施工面積從夏季開始出現年比下降，10月降低了16.6%。中國當局正逐步采取措施提振中國產權市場，但要從建筑業數據中反映出來還太早。

　　圖二十七：中國施工面積——年比增長(3月移動平均)
 

　　最終，建筑業仍保持膨脹的地區——中東，也出現震蕩格局。在上周中東的一場鋼鐵會議中，參會者接連強調了迪拜的建筑行業泡沫正強勢膨脹、住宅與非住宅房產需求缺乏，加上銀行貸款嚴重緊縮，將造成2009年海灣區域建筑行業的鋼鐵需求下降約390%。建筑業部門基本金屬和黑色金屬的暴露(過剩)表明這些金屬的需求受到建筑部門低迷的嚴重影響。我們將繼續觀察建筑行業，作為一個關鍵指標來衡量金屬需求何時見底。