中國進口令銅價堅挺

　　在以往的多數年份里，中國的銅進口通常會在4月過后急轉直下，不過2009年可能是個例外，因為今年以來中國持續的銅進口使銅價一直保持堅挺。

　　過去5年中，有4年中國的銅進口都在5月份出現大幅下滑，較前月降幅從26%至59%不等。只有2005年5月的銅進口較前月增長了12.8%。

　　以往的趨勢顯示，中國傾向于在每年的前幾個月購買多數原材料，即趕在夏季交投活躍之前的冬季就鎖定所需的大部分原材料供應。

　　但是今年同時有數個因素影響著銅進口，這些因素可能會抵消季節性進口疲軟趨勢的影響，使得今年成為又一個例外的年份。

　　盡管中國政府為建立戰略性銅庫存而大舉買進銅，從而推動倫敦金屬交易所銅價今年以來上漲33%，不過價格依然較上海期貨交易所銅價低大約20%，引發了更多以套利為目的的投機性銅進口交易。

　　Barclays Capital駐新加坡的分析師Yingxi Yu認為，5月份銅進口可能依然強勁。倫敦金屬交易所與上海期貨交易所之間的價差較大，銅廢料市場供給緊張，以及中國仍在補充銅庫存，這些因素預示著至少到第二季度末以前，銅進口都會保持強勁勢頭。

　　中國實物交易員稱，5月中下旬將有更多進口銅到港。這些進口銅都是在3月份下的訂單，當時倫敦金屬交易所與上海期貨交易所之間的價差比現在大得多。

　　有分析人士稱，目前為止大規模進口尚未造成中國國內銅市場供給過剩。部分原因是，中國銅廢料市場供給緊張。

　　另外，中國的銅需求可能不全是出于補充庫存和投機性交易的需要。

　　一位駐上海的分析師稱，中國去年年底宣布的4萬億元經濟刺激計劃正開始提振需求，特別是來自電線制造商們的銅需求。

　　去年年底銅價一度大幅下滑，為了幫助陷入困境的國內銅生產商，同時也為了補充銅庫存，中國國家物資儲備局開始在國內市場大規模買進銅。這也是造成國內外銅價出現價差的原因，并吸引投機商利用倫敦金屬交易所和上海期貨交易所之間的銅價差套利。