多方觀點

　　財富證券：中期行情沒有結束

　　在目前已經發布6月份投資策略報告的機構中，財富證券是最為旗幟鮮明看好市場的券商，成為多方的代表。

　　財富證券在6月投資策略報告中指出，因IPO開閘導致6月A股市場出現調整行情是可以預期的，但是中期行情仍然沒有結束，6月份的市場可能更多地圍繞主題投資展開。

　　該證券分析師黃凱軍認為，本次IPO重啟將使得目前的行情繼續原有的趨勢。他指出，歷史數據顯示，A股歷史上曾經六次暫停IPO后重啟，其中有五次在重啟后行情仍然實現了震蕩向上。6月份可能會出現調整行情，但中期行情仍然沒有結束。

　　財富證券在報告中解釋了繼續看多的原因，因為主導行情發展的力量并沒有改變，宏觀經濟繼續復蘇是可以預期的，而流動性推動的因素也在持續，這些對后市行情中期發展是有利的。而且，“估值都達到無以為繼的地步，所有行情的最高靜態市盈率都超過60倍;宏觀政策發生改變;股市政策打壓等”預示行情終結的三大信號并沒有出現。

　　今年6月份的行情將會怎樣演繹?財富證券分析員認為，除了行情本身可能出現的震蕩之外，第二季度經濟數據有可能成為影響市場走勢的因素。市場仍會延續結構行情特點，板塊輪動明顯，2600點以上是前期套牢點位，行情震蕩幅度增大。

　　空方觀點

　　廣發證券：大盤展開主動性調整

　　在已經公布6月投資策略報告的券商中，廣發證券的知名度和影響力最大，但他們的觀點明顯偏空。

　　“局部泡沫已現，A 股吸引力有所下降”。廣發證券指出，截至 5 月 22 日，上證指數市盈率為 23.91 倍，市凈率為 2.79 倍。隨著市場的逐步反彈，A 股市場在過去的 5 個多月中上升了 42%，但反彈幅度超過 50%的板塊占總數過半，有色、采掘、交運設備等更遠超股指一倍以上，市場超跌反彈的基礎和空間開始透支。政策利好大部分已經反映到前期持續反彈的股價上，未來的“意外驚喜”可能性和刺激力度，都將大大降低。

　　基本面數據稍遜于預期使短期估值壓力趨于明顯，資金面雙重壓力也使行情推動力漸現不足，唯有政策面形成確定性較高的支持，但板塊對政策刺激反應的邊際遞減效應卻使該因素的推動力難以樂觀，加之IPO重啟、大小非解禁再現等供給壓力增強，廣發證券認為，進入6月，大盤將展開主動性調整，鑒于前期高位2579點附件累計成交規模不足，其形成的支持位作用不大，預計行情調整一旦展開，下一成交密集區2450點(對應中性業績增長合理區間及大盤20倍PE水平)才有望形成階段性支持。

　　國泰君安最新的策略報告指出，在最為悲觀的預期下，滬指可能回到1800點附近。

　　股市發展環境主要因素預測( 6月)

　　資金供給：資金面仍然充足

　　證券供給：IPO 有望重啟

　　市場監管：重點推進創業板各項準備工作

　　貨幣政策：可能面臨適度微調

　　財政政策：關注物業稅的研究征收

　　其他政策：關注 3 萬億新能源振興計劃

　　經濟增長：結構性復蘇

　　物價指數：仍然低位徘徊

　　企業效益：下降趨勢趨緩

　　世界經濟：關注流感疫情擴散對全球經濟的影響

　　國際股市：關注朝韓局勢的變化