昨日，上海期貨交易所期銅價(jià)格走低，主力1009合約盤(pán)終收于每噸55050元，跌1.33%。這是滬銅企穩(wěn)反彈后的再度下探，市場(chǎng)人士分析，滬銅價(jià)格還未走出下跌陰影。

　　進(jìn)入6月，銅市旺季效應(yīng)將逐步消退，隨著夏季開(kāi)工率下降，銅需求也會(huì)回落。此外，央行仍將會(huì)以量化調(diào)控的方式繼續(xù)抑制通脹反彈和房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫。這些因素都抑制著銅價(jià)的反彈幅度，甚至可能再度下跌。

　　萬(wàn)達(dá)期貨助理研究員陳婧認(rèn)為，需求是個(gè)問(wèn)題，夏季銅市表現(xiàn)往往比較清淡，“在消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響的建筑用銅將有所減少，相應(yīng)的家電也將進(jìn)入淡季，電力電纜用銅又將大幅削減;與此同時(shí)，前期累積的供應(yīng)較難消化，民間囤銅又成為隱患。”

　　電力用銅占我國(guó)用銅消費(fèi)結(jié)構(gòu)的40%以上，是消費(fèi)需求中最主要的部分。據(jù)上海有色網(wǎng)調(diào)研，5月份18家主要電線電纜企業(yè)的開(kāi)工率高達(dá)83.3%，環(huán)比今年4月份及同比去年4月均出現(xiàn)增長(zhǎng)。參與調(diào)研的企業(yè)反饋的情況是3至5月市場(chǎng)對(duì)電線電纜的需求是年內(nèi)較為旺盛的季節(jié)，開(kāi)工出現(xiàn)遞增是旺季效應(yīng)的體現(xiàn)。但企業(yè)同時(shí)指出，從目前接單情況看來(lái)，后期訂單十分不樂(lè)觀。陳婧分析，進(jìn)入6月天氣逐漸炎熱，施工進(jìn)度放緩將降低對(duì)電線電纜的需求。此外，世博會(huì)、亞運(yùn)會(huì)對(duì)上海、廣州兩地的工程施工會(huì)有所限制，因而對(duì)上述地區(qū)電纜需求造成影響。

　　目前，上海期貨交易所銅庫(kù)存已經(jīng)較4月明顯減少。大陸期貨分析師張斯大指出：“導(dǎo)致庫(kù)存下降的因素有消費(fèi)需求在旺季釋放，還有在價(jià)格出現(xiàn)拐頭后，中國(guó)因素所導(dǎo)致的大量銅進(jìn)口步伐減速。”但從我國(guó)銅的社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，以江西銅業(yè)[28.77 -4.32%]為例，其一季報(bào)中顯示，公司存貨上升至117.94億元，創(chuàng)歷史新高。張斯大表示：“銅消費(fèi)對(duì)庫(kù)存特別是交易所庫(kù)存消化力度減弱，無(wú)法在供需面上對(duì)銅價(jià)起到明顯的價(jià)格助漲作用。”

　　新湖期貨分析師李強(qiáng)則指出，目前來(lái)看，銅價(jià)處于短暫的超跌反彈階段，但國(guó)內(nèi)防通脹、抑房?jī)r(jià)的政策連續(xù)出臺(tái)，政策方向明確，所以隨著銅市消費(fèi)旺季的逐步淡化，銅價(jià)未來(lái)重返上漲的信心受到影響，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期反彈后，后期仍有下行空間。

　　張斯大則建議投資者短期內(nèi)可以等待滬銅價(jià)格回歸至每噸58000元附近，且政策面未出現(xiàn)有利多頭跡象時(shí)入場(chǎng)適當(dāng)做空，第一目標(biāo)可看前期低點(diǎn)每噸52000元。