“最近持有隔夜金屬多單風險挺大的。”其中一個聲音說道。

　　“是啊，國內(nèi)銅價上漲欲望強烈，不過，國際銅價總是拖后腿，就算頭一天國內(nèi)漲勢很好，第二天開盤就出現(xiàn)很大的跌幅。”另一個聲音補充道。

　　“其實今年以來，這種情況時有發(fā)生，特別是銅市場，中國市場一種走勢，倫敦市場則出現(xiàn)另一種變化。國內(nèi)外相互影響，僅僅看外盤做國內(nèi)市場已經(jīng)有些不靠譜了。有時，我甚至覺得上海銅市場對外盤的影響更明顯。”第三個聲音也在表達自己的看法。

　　上述聲音來自三位參加第七屆上海衍生品論壇的與會人士。而近期國內(nèi)外期銅市場的最新變化成為他們討論的焦點。

　　5月18日以來，國內(nèi)期銅市場出現(xiàn)短期見底信號，但是銅價在見底反彈的過程則顯得比較“曲折”——國內(nèi)銅價在內(nèi)盤交易時段震蕩走高，并且?guī)觽惗亟饘俳灰姿?LME)期銅走高，但是在國內(nèi)結(jié)束交易后，LME期銅又從高位回落，并且導致第二天國內(nèi)銅價大幅低開。而第二天，國內(nèi)銅價在低開后，又頑強上漲，并重復頭一天對外盤的帶動。如此走勢在過去9個交易日內(nèi)，出現(xiàn)過5次。

　　其實，國內(nèi)外銅市場這種內(nèi)外盤交易時段迥異的走勢特征，并不僅僅發(fā)生在近期。近一年多時間來，上述走勢特征時有發(fā)生。而這種狀態(tài)的背后既有兩個市場基本面的差異，更表明國內(nèi)銅期貨市場在經(jīng)過多年的發(fā)展后，對國際市場的影響力進一步增加。

　　在本次衍生品論壇中，上期所副總經(jīng)理霍瑞戎指出，隨著近年中國經(jīng)濟實力的增強與有色金屬期貨市場的發(fā)展，世界有色金屬的定價權在悄然發(fā)生著變化。以銅為例，我們運用實證分析方法，對銅的三大定價中心——倫敦(LME)、紐約(COMEX)和上海(SHFE)市場的歷史數(shù)據(jù)進行比較研究，我們發(fā)現(xiàn)五年來LME期銅三月合約價格對上海期貨交易所期銅主力合約價格的引導系數(shù)維持在45%左右;而2009年上海期貨交易所期銅主力合約價格對LME期銅三月合約和COMEX主力合約價格的引導系數(shù)從5年前的不足10%上升至33%。