中國的大型棉紡商們在這一輪農(nóng)產(chǎn)品(17.70,-0.57,-3.12%)“高燒”中，覓到了賺錢的黃金機遇。

　　浙江一家大型棉紡企業(yè)人士8月19日透露，棉紗的銷售利潤比去年翻了10倍，這樣十年未遇的高額回報受益于棉花、棉紗價格的暴漲和企業(yè)囤積棉花后低買高拋的操作。

　　但是，整條紡織工業(yè)的鏈條上，利潤明顯增長的僅僅只有這一個環(huán)節(jié)。上述人士指，產(chǎn)業(yè)鏈上價格傳導(dǎo)呈現(xiàn)逐漸減弱的格局，越接近終端的企業(yè)，產(chǎn)品提價的幅度越小。

　　根據(jù)中國棉花價格指數(shù)，標準棉價格已經(jīng)從2009年12831元/噸的均價，上漲至今年7月的18165元/噸。

　　不過，業(yè)內(nèi)大企業(yè)的囤棉炒作僅僅是棉價大幅上漲的誘因之一，2009棉花年度市場300萬-500萬噸的供求缺口被認為是棉價居高難下的根本原因。

　　為了平抑高漲的棉價，國家發(fā)改委近月已經(jīng)連續(xù)兩次增發(fā)棉花的滑準稅配額，并在8月開倉拋售60萬噸儲備棉。

　　大企業(yè)囤棉炒作

　　上述棉紡企業(yè)人士透露，今年以來32支棉紗的銷售獲利一般在5000-6000元/噸，被業(yè)內(nèi)認為是10年來的最高水平。而就在2009年，棉紗的銷售利潤僅500-1000元/噸左右，企業(yè)只是微利維持運轉(zhuǎn)。

　　這些翻了數(shù)倍的收益中，相當一部分來自于囤棉。

　　該人士說，由于棉紗和棉花價格的持續(xù)上漲，企業(yè)數(shù)月前用較低價格收購囤積的棉花，數(shù)月后不論是加工成紗銷售還是直接倒賣都能獲得不菲收益。

　　高額回報的刺激下，棉紡企業(yè)今年的囤棉量也達到了歷史高位。根據(jù)全國棉花交易市場旗下網(wǎng)站棉花信息網(wǎng)的調(diào)研數(shù)據(jù)，8月初，棉紡企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)近38天，雖比7月初略微下降，但仍然比最近三年平均水平增長超過20%。

　　中國棉花協(xié)會近期的調(diào)研也印證了這一說法。中棉協(xié)近期發(fā)布的一份行業(yè)預(yù)警中提到， “大中型企業(yè)目前庫存十分充裕，有的大型紡織企業(yè)存有6個月的用棉量。”而在過去兩年，糟糕的需求狀況曾讓紡織企業(yè)不敢存棉，隨用隨買成為行業(yè)通行的操作手法，大企業(yè)的囤棉量甚至也不過一個月。

　　一位為數(shù)家棉紡企業(yè)做操作咨詢的人士介紹，大型的棉紡企業(yè)大部分是在囤積棉花，而棉紗則多是囤積在棉紗貿(mào)易商、經(jīng)銷商這類的中間環(huán)節(jié)。“整個操作無非就是先囤積，再設(shè)法抬高價格。”他說，囤積要求的資金規(guī)模，使得小型的棉紡企業(yè)們根本無力參與這場“盛宴”。

　　實際上，去年以來的儲備棉拋售中，山東一些國資大型紡織企業(yè)的操作手法就備受爭議。上述咨詢?nèi)耸空f，這類大企業(yè)在儲備棉競拍中推高價格，以此影響市場的現(xiàn)貨價格，再把早前低價購進的棉花借機變現(xiàn)。

　　正在進行中的60萬噸儲備棉競拍，成交價基本在18200-18300元/噸左右，遠遠高于政府設(shè)定的競拍底價16500元/噸。

　　“近年來，大的棉紡商基本已經(jīng)把之前投在房地產(chǎn)等領(lǐng)域的資金全部抽離，用于炒作棉花。”上述人士說，雖然業(yè)界判斷參與棉花炒作的還是以行業(yè)內(nèi)的資金為主，但也有浙江等地的游資通過一些業(yè)內(nèi)的咨詢投資公司介入獲利。

　　今年初，新疆浙江商會就估算至少有100億的浙江民資撤離山西煤礦和國內(nèi)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)戰(zhàn)新疆棉花。

　　中國紡織工業(yè)協(xié)會會長、前紡織工業(yè)部副部長杜鈺洲曾在今年5月的棉業(yè)高峰論壇上提及這一問題，他說，“現(xiàn)在有的針織廠不得不考慮自己建紗廠，企業(yè)有限的資金不用于產(chǎn)業(yè)鏈的提升，而是用于應(yīng)對棉花和棉紗的炒作上，這是一個浪費。”

　　棉花補貼政策未用足

　　雖有炒作因素，受訪的數(shù)位業(yè)內(nèi)人士還是將棉價大幅上漲的根本原因歸結(jié)于供求關(guān)系。第一紡織網(wǎng)分析師汪前進說，資金的炒作，僅僅是加劇了棉花市場供求不平衡的現(xiàn)狀。

　　中國棉花協(xié)會秘書長高芳曾分析，業(yè)內(nèi)和政府各部門會商的本年度(2009年9月-2010年8月)棉花產(chǎn)量預(yù)計在700萬噸左右;消費量預(yù)估數(shù)在950萬-1000萬噸左右。那么本年度的用棉缺口大約有300萬噸，需要依靠進口或政策拋儲來彌補。

　　實際上，中國的棉花供求雙方的數(shù)據(jù)都一直存有很大爭議，對供求缺口的估算也從300萬噸到500萬噸不等，不過2009棉花年度的減產(chǎn)卻是看得到的事實。

　　山東德州棉花協(xié)會的秘書長馬俊凱告訴記者，2009棉花年度德州地區(qū)的棉花減產(chǎn)幅度就接近30%(對比正常年份)，減產(chǎn)除了天氣原因，也由于棉農(nóng)們發(fā)現(xiàn)這兩年種棉的收益不如種植小麥和玉米，以致棉花種植面積的縮減。

　　馬俊凱剛剛完成的調(diào)研顯示，10月新棉全面上市之際，如果籽棉的收購價格不能超過3.7元/斤，也即意味著農(nóng)民這一年種棉的收益還是不如種糧食，明年的棉花種植面積還將繼續(xù)縮減。

　　由于棉花被納入經(jīng)濟作物，并不享受小麥、玉米等糧食作物的托市政策，針對棉農(nóng)的最低保護價政策也還遙遙無期。

　　農(nóng)業(yè)部農(nóng)村經(jīng)濟研究中心研究員杜敏說，實際上，中國的入世協(xié)議允許中國對棉花實行8.5%以內(nèi)的微量補貼，測算下來，每年這一補貼的上限額度大概在50億-60億人民幣左右。遺憾的是，這一補貼量遠遠沒有用足，以2009年為例，政府僅僅對棉花投入了總計13億元的良種補貼。

　　為了平抑棉價，發(fā)改委在去年一次性下發(fā)了89.4萬噸關(guān)稅內(nèi)棉花配額和100萬噸滑準稅棉花配額后，今年5月和6月又分次下發(fā)了80萬噸、86.8萬噸滑準稅棉花配額，今年的配額數(shù)量已經(jīng)超過350萬噸。

　　不過廣東一家較大規(guī)模的棉紡企業(yè)表示，即便政府兩度增發(fā)了配額，增發(fā)的時間還是太晚，直到國際棉價已經(jīng)被炒高后才出了配額，當下進口美棉比國產(chǎn)棉的到廠價只便宜了數(shù)百元人民幣。由于美國政府對其國內(nèi)棉花的高額補貼，美國棉花進口成本一直低于國內(nèi)棉花價格。

　　8月以來的60萬噸棉花政策性拋儲效果也并不明顯，汪前進說，在棉價高位的市場判斷已經(jīng)形成且有資金炒作的情況下，60萬噸的儲備棉很難平抑當前的高價。