自歐債危機結束后，美元指數便從高位88 一線回落至11 月上旬的76一線。11 月初美國QE2 政策發布后，美元指數并沒有順利破位下跌，反而在好于預期的非農數據以及愛爾蘭危機爆發的利好刺激下連續反彈，空間、時間以及事件之間配合的相當完美，這種該跌不跌的情況說明市場目前已不宜過分看空美元，相反還需重點關注美元后市有望成型的月線級別反彈。按正常的美元回流美國的速度，筆者預估后市美元指數還需至少1 個季度的時間才能回到90 上方。
在美元下跌的這段時間里，金屬元/噸。
11 月初銅價暴跌過程中，現貨曾一度出現高額升水狀態，但近日已經變成正常的現貨貼水狀態，這一現象顯示了現貨商的心理預期已經發生了明顯的轉變，至少說現貨商已經放棄對65000 以上的價格的堅持。
銅則相應的上漲了5 個月，如今美元進行筑底，金屬銅也相應的步入調整階段，兩者間的負相關性無需精確計算也可以一目了然！11 月初的過頂假突破加上銅的季節性消費淡季的影響，都說明銅價深幅調整的概率大增，而如果后市美元如期反轉向上，那么銅價回到6000 美元/噸也不是不可能。技術上則首先看到7000 美人民幣的不斷升值使得滬倫比值不斷下移，兩者間的因果關系在現有條件未發生變化的情況下是必然的，目前滬倫比值處于7.5-7.7 區間范圍內，而滬倫比值與人民幣中間價之間的比值則自今年3 月以來基本低于1.23，6 月上旬出現的極個別情況恰逢期價短期跌破50000 元/噸！
目前來看依然沒有外盤進口套利的機會，而且11 月11 日出現的7.8 滬倫比值也很難再次出現,除非后市人民幣貶值！
倫銅庫存的跌勢已經持續超過兩個季度，這與歐洲制造業市場的良好運行密切相關，如今跌速放緩則預警制造業增速的放緩，未來如果開工率下降，不排除歐元區失業率的進一步上升的可能！
滬銅庫存在經過近日價格的暴跌行情后出現回升的跡象，筆者認為這一方面是因為19 日的進庫交割，另一方面也是由于下跌行情讓越來越多的下游步入觀望陣營，總體現貨成交一般導致的。
