春節期間，國際銅價站上10000美元關口，創有史以來的新高。這既在市場的意料之中，但又在預期之外。

　　截至2月7日收盤，LME三月期銅報10045美元/噸，春節期間漲幅為1.01%。昨日國內期市迎來長假后的第一個交易日，但盤面表現平靜，滬銅主力合約微漲0.67%，收于74960元/噸。

　　6年前，當國際銅價上漲至3000美元/噸時，市場絕大多數觀點認為價格已到了歷史高位并即將開始下跌，巴克萊資本的“美女分析師”英格麗·史特恩第一個在公開場合預測銅價將到4000美元。對于她的另類觀點，業內曾極度懷疑。5年前，銅價突破5000美元后，英格麗將目標位上調到8000美元。雖仍有不少資深人士認為這是在“放衛星”，但由于當時銅市良好的基本面和技術形態，投資者變得將信將疑。去年底，當巴克萊資本再度預計銅價將上漲到10000美元，市場已完全相信。

　　不過出乎多數人意料的是，突破來得如此之快以及低調。相比國內農產品因北方干旱題材暴漲，LME錫兩周大漲10%，銅市在不經意間就完成了歷史性的跨越。

　　供應吃緊是推升本輪銅價上漲的主要因素。由于缺乏大型在建項目，近幾年來銅供應沒有顯著增加。根據國際銅研究組織(ICSG)的統計數據，2010年前三個季度全球精銅產量同比增長了5%，但其中原生金屬銅的產量只增長了1.9%，再生銅增長高達25%，銅價的上漲刺激了廢雜銅的回收和冶煉。礦產產量增長緩慢，2010年前三個季度礦產產量僅增長了0.8%，礦產產能利用率進一步下降到79.7%。

　　而未來兩年，銅供應增長也將十分有限。海通期貨分析師汪飛介紹，因受2008年金融危機影響，上一輪很多礦山投資在后期停滯，再融資相當困難，延遲了銅礦投產的期限。2009年以后全球流動性泛濫，推動銅價新一輪暴漲，推動礦權價格直達天價，也限制了收購開發的進度，估計到2013年以后才會有一些大的銅礦項目投產。

　　另外，過去數月，秘魯、智利等產銅國貨幣相對美元升值，以及通貨膨脹提高了工人對薪資的需求，銅生產成本大幅增加。全球最大的銅生產國智利，2010年上半年銅礦生產成本同比增加25%，而2009年全球精銅的平均生產成本為3195 美元/噸。

　　在需求端，2009年中國刺激政策拉動投資、2010年西方經濟體復蘇重建庫存，使金融危機后全球銅消費需求快速恢復。

　　未來隨著中國“十二五”電網建設，預計投資超過5000億元，建成“三縱三橫”特高壓交流骨干網架和11項特高壓直流輸電工程，特高壓輸電線路總長將達4萬公里。以及為期3年的新一輪農村電網改造升級工程，預計投資規模不少于2000億元，當中約有2/3(1300億左右)會用于購買輸變電設備，包括變壓器、電線、電纜、鐵塔、電桿等。這些都將繼續帶動對銅的需求。