近期，國際市場動蕩不安，日本地震及海嘯的影響尚未結束，多國聯(lián)軍空襲利比亞，又給市場走勢增加了很大的不確定性。受此影響，近期銅價出現(xiàn)了窄幅振蕩走勢，筆者認為，從走勢上看，銅價已經逐漸走穩(wěn)，預計受地緣政治及災后重建的預期影響，滬銅有望迎來連續(xù)反彈行情。

　　地緣政治因素或支撐銅價反彈

　　近期，多國聯(lián)軍突襲利比亞無疑是市場的最大熱點，雖然利比亞并不是金屬銅的產銷大國，但作為非常重要的基本金屬，地緣政治因素對銅價必然會產生較大影響，戰(zhàn)爭對資源類的商品會產生一定的支撐，而災后重建對基本金屬的需求量也會相應的增加。

　　2003年3月20日伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)，我們發(fā)現(xiàn)，同為歐佩克產油國，伊拉克戰(zhàn)爭與此次的利比亞戰(zhàn)爭有一定的相似之處。回顧當時銅價的走勢，我們發(fā)現(xiàn)，伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)后銅價呈現(xiàn)探底反彈走勢，并在戰(zhàn)爭爆發(fā)后的一年時間里銅價處于振蕩上漲的走勢當中，從1600美元附近漲至3000美元附近，上漲高度為1400美元，漲幅達到88%。雖然我們不能判斷當時銅價的上漲是伊拉克戰(zhàn)爭引起的，但至少我們可以判斷，伊拉克戰(zhàn)爭并沒有導致銅價大幅回落，當時的戰(zhàn)爭對銅價有一定的利多因素。

　　此次多國聯(lián)軍空襲利比亞同樣會對大宗商品產生較大影響。作為北非最大的產油國，利比亞戰(zhàn)爭對原油價格的影響是首當其沖，緊隨其后的應該就是基本金屬。從近期的銅價走勢來看，在利比亞戰(zhàn)爭爆發(fā)前，銅價處于高位回落整理走勢，而近幾天盤面已經逐漸企穩(wěn)，筆者認為，后期或出現(xiàn)類似于伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)后銅價的走勢情況，預計銅價調整已經接近尾聲，有望出現(xiàn)連續(xù)的反彈行情。由于目前的銅價較2003年有較大幅度的提高，因此，按照當時的上漲幅度測算已經不現(xiàn)實，但如果按照上漲的高度來看，從近期倫銅低點8944計算，倫銅可能達到10344美元，滬銅有望達到77000附近，銅價將再次試探歷史高點的壓力。

　　日本災后重建對銅價產生支撐

　　雖然日本核電站問題并沒有完全解決，但投資者的信心已經逐漸恢復，日經指數(shù)企穩(wěn)后出現(xiàn)連續(xù)的反彈，目前從低點反彈幅度已經達到17%。筆者相信，市場關注的熱點很快會轉為日本的災后重建工作，而災后重建必然會增加基本金屬的需求量，至少我們可以看到的是，日本的災后重建對銅將產生一定的支撐，限制銅價的回落空間。

　　日本地震爆發(fā)后，日本央行累計向市場注資已達到42萬億日元(約為5200億美元)，世界銀行預計，此次日本地震及海嘯造成的損失在1230億到2350億美元之間。筆者認為，日本央行的大量注資對恢復市場信心有一定的好處，但市場信心恢復后，過剩的流動性無疑會增加通脹的壓力，或將再次推高大宗商品的價格。

　　綜上所述，日本地震及海嘯的影響已經逐漸緩和，災后重建工作有望成為下一階段的重點。日本央行的大量注資會加大后期通脹的壓力，而利比亞戰(zhàn)爭對銅價將產生一定的支撐，預計銅價短期調整已經接近尾聲，銅價有望展開反彈。