云海金屬公告2010年實現基本每股盈利0.15元,同比大增457%。公司同時公布2010年不進行現金分紅,但將會用資本公積金向全體股東每10股轉增5股。公司利潤大幅增長主要來自于鎂、鋁合金新產能陸續投產帶 來的產銷量躍升。其中公司鋁合金業務已替代鎂合金成為主要營收來源之一。值得注意的是2010年鎂合金和鋁合金業務毛利率同比都有所下降,其中鎂合金毛利率同比下挫高達4.85%。我們認為目前歐美經濟復蘇進程在高企的原油價格、通脹壓力以及全球范圍內頻發的自然災害面前存在不確定性,因此鎂合金下游汽車和3C業的恢復道路將不會那么一帆風順。公司鋁合金業務利潤較薄,有待進一步挖掘其潛力。我們將目標價格小幅上調為22.20元。
