馳宏鋅鍺現(xiàn)有鉛鋅礦資源儲量約314多萬噸，具有年產(chǎn)鉛鋅精礦17萬噸(金屬量)，鋅產(chǎn)品16萬噸、鉛產(chǎn)品10萬噸、鍺產(chǎn)品20噸、金120公斤，銀150噸，硫酸35萬噸的綜合生產(chǎn)能力。

　　公司“十二五”定位為以鉛鋅為主的國際礦業(yè)公司。“十二五”期間，鉛鋅冶煉產(chǎn)能將擴(kuò)至100萬噸，資源量凈增加1000萬噸，原料自給率不低于50%，但短期會有冶煉能力與資源能力不匹配的情況。裝備和環(huán)保水平將達(dá)到世界最先進(jìn)水平，國內(nèi)目前的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)一部分是按照公司曲靖冶煉廠的標(biāo)準(zhǔn)來設(shè)的，如果標(biāo)準(zhǔn)被嚴(yán)格執(zhí)行，行業(yè)內(nèi)將有半數(shù)企業(yè)不達(dá)標(biāo)。

　　礦山：控制資源量將最高

　　“十二五”期間，會澤地區(qū)儲量保持在300萬噸，昭通地區(qū)儲量350萬噸，其他礦山400萬噸，加起來國內(nèi)共有1000萬噸。屆時馳宏將成為國內(nèi)鉛鋅行業(yè)控制資源量將最高的公司。2014年左右，公司在國內(nèi)的礦山可產(chǎn)金屬量30-35萬噸。

　　云南會澤地區(qū)目前會澤地區(qū)儲量314萬噸，25%的品位，選礦能力2000噸/日，年產(chǎn)礦石量66-68萬噸，精礦15萬噸(金屬量)。

　　云南昭通地區(qū)云南鉛鋅資源主要分布在滇西和滇東北，其中滇東北的資源90%分配在馳宏旗下，如彝良馳宏在當(dāng)?shù)卣狭?0多家礦山。

　　昭通馳宏2000噸/日選廠已建成，但原料不足，年產(chǎn)礦石18萬噸，礦石品位13%，年產(chǎn)鋅精礦3萬噸。繼續(xù)整合資源，擴(kuò)大精礦產(chǎn)量。

　　彝良馳宏深部探礦取得重大進(jìn)展，品味和會澤一樣，遠(yuǎn)景儲量不低于會澤，2000噸選場將于13-14年投產(chǎn)，年產(chǎn)金屬13-15萬噸。大關(guān)馳宏探礦已有重大突破，礦體多，礦帶長，可能有銅等其他資源，品質(zhì)沒有彝良好。力爭下半年申報大關(guān)1000噸采選項目，年產(chǎn)金屬1.5-2萬噸

　　投資評級為買入。預(yù)計公司2011、2012年每股收益分別為0.66元和1.16元，動態(tài)市盈率分別為47倍和27倍，鑒于公司巨大的發(fā)展?jié)摿Γ险{(diào)公司評級至“買入”。

　　風(fēng)險提示。環(huán)評進(jìn)展，礦山開發(fā)和冶煉產(chǎn)能進(jìn)度低于預(yù)期。