入夏以來，休眠已久的鋁價開始蘇醒，短時間內的漲幅明顯強于同期其他有色金屬產品的漲幅。通過調研我們發現，河南一帶大中型鋁企開工率處于歷史高位，部分企業處于滿負荷運轉，而庫存方面基本是隨產隨銷，部分企業更是呈現零庫存。下游行業對鋁的巨大需求改變了鋁較長時間以來的平衡市，未來如果鋁價進一步上漲，則將促進生產企業的積極性。目前正值夏季用電高峰，鋁企業對用電又極其依賴，國家為了緩解“電荒”而采取拉閘限電措施，將對鋁企業及其他用電依賴度較高企業產生影響。

　　中國供電能源基礎是以煤為主的火力發電，水利發電居其次，兩者份額幾乎占總發電量的全部。在中國經濟快速發展的30年間，我國發電量也經歷了快速增長。2002—2007年，我國發電量年均增長14%以上;2008—2009年，受金融危機影響，全國發電量平均增速放緩至年均6.6%的水平，不過2010年發電量又恢復至危機前的平均水平;根據今年上半年的發電總量分析，12%的增速較以往平均14.6%的水平有所放緩。

　　國內電力消耗具有明顯的季節性特征：2月份一般為年內用電低谷，3—4月份會出現一個用電小高峰，5—6月份用電量保持平穩，7—8月份會出現明顯的用電量增長，一年的用電高峰一般出現在8月份，此后用電需求將平穩下滑，到10月份形成年內的次低點，進入11月份后用電需求會再次回升直至次年1月份。2011年1—6月份，火電、水電每個月的發電比例與歷年同期數據相比沒有太大差異。

　　發電設備利用小時數是發電裝機供應能力的主要指標，發電設備利用小時超過5000小時往往伴隨著“電荒”的出現。我國2003年起出現嚴重的電力緊缺，發電設備利用小時數的增加速度也在2002年、2003年達到最高。2005年的電力緊張情況與最高峰2004年基本持平，在2006—2007年間，電力供應基本達到供需平衡狀態。2008年，隨著金融危機的來臨，實體企業的主動減產帶來了電力消耗的大幅萎縮，發電設備利用小時數大幅回落至4648小時，較上一年減少7.4%。對比歷年上半年的發電設備利用小時數，自2005年創出歷史新高2667小時后一路走低，跌至2009年上半年的2106小時;隨后在強力經濟政策刺激之下，2010年上半年發電設備利用小時數達到2295小時，同比增長9%;但是到了今年上半年，由于國家的主動宏觀調控，實體經濟擴張速度有所放緩，發電設備利用小時數僅為2306小時，同比增長率僅為0.5%。

　　上半年，全社會用電量為2.25萬億千瓦時，同比增長12.09%。電力協會相關報告顯示，我國西部區域用電增長最快。受重點行業用電量增長的拉動，新疆、江西、福建、云南、寧夏、海南、青海、甘肅、內蒙古全社會用電量增速都超過15%。上半年，電力供需較為緊張的重慶、貴州、江蘇、湖北、湖南、浙江的全社會用電量增速分別為14.9%、14.9%、13.6%、12.8%、11.8%和11.7%，基本接近或超過全國平均水平，用電需求較快增長并且高于本省電力供應能力增速，是造成這些省份電力供需緊張的根本原因。

　　一方面是發電設備利用小時數的緩慢增長，另一方面是全社會總用電量的顯著增加，其中的緣由是什么呢?我們需要對中國的供電結構有所了解。截至6月底，今年新增裝機發電容量較2010年同期多出3478萬千瓦時，同比增長3.75%，其中火電裝機容量增加2331萬千瓦時，占比67%。上半年火電發電量為1.8萬億千瓦時，發電設備利用小時數為2519小時，遠高于前面提到的全國發電設備利用小時數2306小時的平均水平。一般來講，火電發電效率較水電、核電或是風電高出許多，這也解釋了為何上半年發電設備利用小時數未見增長的情況下全國總發電量會出現明顯增加。

　　發電設備利用小時數在5000小時以上，可視為電力供應緊張。在中國電力供應極度緊張的2004年，發電設備利用小時數為5460小時，折合到半年為2730小時。假定火電發電設備利用小時數進一步增加到2004年的水平，即增加到2730小時，初步估計月均增加35小時。當前全國火力發電裝機總容量為72448萬千瓦，火力發電設備增加35小時，可以增加電力供應約254億千瓦時。由于水利發電受天氣因素影響較大，具有明顯的不確定性，上游來水量不確定造成6—7月份發電量環比差異較大，正常年份為8%左右，而7—8月份環比增速會明顯放緩。根據歷史數值我們設定今年6—7月份的水力發電量增加8%，即7月份增加53億千瓦時，算上6月份全國發電總量3968億千瓦時，我們預計8月份全國發電總量可以達到4275億千瓦時。

　　7—8月份為傳統的用電高峰期，每年6—7月份發電環比增長速度在7%—9.35%區間波動，7—8月份發電環比增速會在2%左右，按照今年6月份的發電數值計算，7月份和8月份的全國發電量需要在4245億—4339億千瓦時和4335億—4485億千瓦時，8月份的電力缺口估計在60億—210億千瓦時。這一數值與前期中國電力企業聯合會所發出的夏季用電缺口3000萬千瓦時預警相當。