西南地區(qū)以水電為主，今年以來持續(xù)的旱情引致缺電，電價上調(diào)，云南、貴州、廣西先后限制當(dāng)?shù)仉娊怃X廠家限產(chǎn)。據(jù)亞洲金屬網(wǎng)統(tǒng)計，9 月份西南地區(qū)由于限電而減產(chǎn)的產(chǎn)量達(dá)38 萬噸，10 月份還會有部分產(chǎn)能停產(chǎn)。即使近期限電狀況出現(xiàn)緩解，但停槽產(chǎn)能重啟尚待時日。電解鋁減產(chǎn)，導(dǎo)致西南氧化鋁過剩加劇，氧化鋁南北價格差異明顯增大。氧化鋁價格下降的同時，生產(chǎn)成本卻在上漲。兩面夾擊已經(jīng)使西南地區(qū)部分生產(chǎn)商陷入虧損狀態(tài)。西南地區(qū)氧化鋁產(chǎn)業(yè)目前形勢或可推動業(yè)內(nèi)技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)重組。我們維持行業(yè)“領(lǐng)先大市-B”投資評級。建議關(guān)注：受益于節(jié)能環(huán)保和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的磁性材料行業(yè);子行業(yè)維持高景氣度的鎢;受益于新材料“十二五”規(guī)劃的新型輕合金和有色功能材料行業(yè)。