公司業(yè)績略低于預期。公司前三季度實現營業(yè)收入 75.8 億元，實現凈利潤 1.28 億元，同比增長 24%和 20%，EPS 為 0.54 元;公司第三季度業(yè)績表現略低于我們的預期。
毛利率水平下降。公司前三季度的毛利率水平為 3.36%，低于上半年的 3.63%。公司毛利率水平下降的趨勢始于 2010 年四季度，毛利率下滑可能是受到了公司貿易業(yè)務和板材業(yè)務的沖擊。
現金流狀況有所惡化。公司第三季度面臨著較大的現金流問題，前三季度的每股經營性現金流為-0.36 元，主要原因是公司第三季度的應收帳款大幅增長。隨著公司 5 萬噸型材項目的逐步投產，及季節(jié)效應影響的減弱，公司的現金流狀況會有所緩解。
存貨水平穩(wěn)中略降，但資產減值環(huán)比大增。三季度末，存貨較 2 季度末略有下降。同時，隨著鋁價的下挫，公司也對相關資產進行了減值準備，資產減值損。
