核心提示：在這四年里，力拓對加拿大鋁業的整合“手術”一直沒有停止過。

　　目前，國際礦業公司力拓(Rio Tinto)收購加拿大鋁業(Alcan，下稱加鋁)已滿四年，在這四年里，力拓對加鋁的整合“手術”一直沒有停止過。

　　10月20日，在加鋁位于蒙特利爾的古老的辦公大樓里，加鋁首席執行官Jacynthe Cote接受專訪時表示，“我們最大的優勢是上游資源的勘探與開發，所以我們的目標是要成為鋁土礦和氧化鋁領域的主導力量，而不是跟我們的客戶競爭，鋁加工不是我們的強項，以前我們有過這些業務，但現在這些業務已不適合我們。”

　　Jacynthe Cote話音剛落，力拓即在當天晚上宣布進一步精簡加鋁業務。力拓方面宣布，將擇機剝離旗下13項鋁資產，其中一些會采取獨立管理方式。

　　自收購加鋁以來，力拓一直希望將前者的業務利潤率提高至40%，即達到一級業務等級，但始終沒有成功。力拓認為，剝離資產的舉措“將令力拓加鋁專注于發展高質量的一級資產，提高產品部門的盈利表現”。

　　不過，力拓削減下游鋁加工業務的舉措有別于美鋁、中鋁等其他鋁業公司的戰略，相反，中鋁還在繼續擴充其下游鋁加工產業鏈。

　　受全球經濟疲軟影響，力拓并未打算立即出售上述十三項資產。有分析人士指出，包括力拓單一最大股東中國鋁業在內的中國買家可能會考慮接手部分資產。

　　對此，中國鋁業新聞發言人袁力對本報記者表示，目前還不清楚公司是否有上述考慮。不過，一位接近中鋁的業內人士對記者表示，以中鋁對力拓的關注度以及中鋁依然專注于鋁業的戰略，不會對這些潛在的購買機會視而不見。

　　削減1/3鋁產能

　　十三項資產約占加鋁總產能的1/3，但盈利不佳

　　力拓自2007年斥資近400億美元收購加鋁后，就沒有停止過整合加鋁，使其符合力拓整體戰略布局。

　　力拓當年收購加鋁的附加條件，就是逐步削減加鋁的下游鋁加工業務及其他盈利不佳的資產，使加鋁成為力拓旗下一家專注于優質鋁土礦、氧化鋁及電解鋁子公司。

　　Jacynthe Cote對本報記者表示，加鋁重視的是那些成本低、盈利強的資產。

　　按照力拓的資產剝離思路，澳大利亞的Gove鋁土礦和氧化鋁廠、Boyne電解鋁廠及相關Gladstone電廠、Tomago電解鋁廠和Bell Bay電解鋁廠，以及新西蘭電解鋁廠等六項資產將被打包轉到一家新的名為太平洋鋁業(Pacific Aluminum)的業務部門，在力拓剝離掉這部分資產前，太平洋鋁業進行獨立的管理和報告。

　　剩下的七個非核心資產在待售期間將繼續由加鋁管理，這些資產包括法國和德國的三家特種氧化鋁廠和Gardanne氧化鋁廠、美國的Sebree電解鋁廠、英國的Lynemouth電解鋁廠及電廠。上述十三項資產約占加鋁總產能的1/3，但盈利不佳。

　　業內對力拓退出鋁加工行業存在質疑，一些業內人士認為力拓將失去一個未來頗具盈利潛力的領域，因為從長期看，鋁價被廣泛看好。

　　不過，力拓似乎并沒有忽略這一趨勢。加鋁規劃匯報部副總裁Pina Pescatore對本報記者表示，鋁的回收特性以及需求增長將使得鋁在基本金屬中最具競爭力。

　　擴產上游資產

　　力拓的強項是上游資源的勘探與開發

　　在全球礦業公司行列，力拓的強項是上游資源的勘探與開發，力拓首席執行官艾博年就是地質專家出身，這一點與其競爭對手必和必拓(BHP)熱衷資本運作不同。

　　力拓專注于上游資源的整體戰略決定了加鋁未來的發展路徑。一方面，力拓不斷剝掉加鋁的下游業務及不良資產，另一方面，力拓試圖擴大加鋁在鋁上游產業鏈的版圖。

　　位于加拿大 bagotville的水電鋁一體化項目是力拓引以為豪的標桿性鋁資產，也是全球成本最低的電解鋁資產之一。長期來看，無論是降低能源成本，還是從全球限制碳排放趨勢出發，水電鋁一體化都是全球鋁行業的最優方式。

　　以此為成本參照，力拓加鋁正對冰島ISAL電解鋁廠進行現代化改造，以增加20%產量，并安裝領先的鑄造設施，生產增值的鋁棒。在加拿大其他地方，將把基蒂馬特電解鋁廠當前產能提高48%以上，力拓希望經改造使這個項目成為全球成本最低的電解鋁廠。力拓還將計劃將澳大利亞昆士蘭州的雅文二期氧化鋁項目擴產200萬噸，擴產將于明年第三季度完工。

　　另外，盡管中鋁尚未對上述資產表達興趣，但力拓有意合并中鋁此前放棄的澳大利亞昆士蘭Aurukun鋁土礦項目，該項目緊鄰加鋁在昆士蘭的鋁土礦區。

　　Jacynthe Cote對本報記者稱，中鋁之所以放棄昆士蘭鋁土礦項目，是因為昆士蘭州政府施加的附加條件使得這一項目失去經濟開采價值，力拓正在與昆士蘭州政府協商新的條款將Aurukun合并。