核心提示：在這四年里，力拓對加拿大鋁業(yè)的整合“手術(shù)”一直沒有停止過。

　　目前，國際礦業(yè)公司力拓(Rio Tinto)收購加拿大鋁業(yè)(Alcan，下稱加鋁)已滿四年，在這四年里，力拓對加鋁的整合“手術(shù)”一直沒有停止過。

　　10月20日，在加鋁位于蒙特利爾的古老的辦公大樓里，加鋁首席執(zhí)行官Jacynthe Cote接受專訪時表示，“我們最大的優(yōu)勢是上游資源的勘探與開發(fā)，所以我們的目標(biāo)是要成為鋁土礦和氧化鋁領(lǐng)域的主導(dǎo)力量，而不是跟我們的客戶競爭，鋁加工不是我們的強項，以前我們有過這些業(yè)務(wù)，但現(xiàn)在這些業(yè)務(wù)已不適合我們。”

　　Jacynthe Cote話音剛落，力拓即在當(dāng)天晚上宣布進一步精簡加鋁業(yè)務(wù)。力拓方面宣布，將擇機剝離旗下13項鋁資產(chǎn)，其中一些會采取獨立管理方式。

　　自收購加鋁以來，力拓一直希望將前者的業(yè)務(wù)利潤率提高至40%，即達到一級業(yè)務(wù)等級，但始終沒有成功。力拓認為，剝離資產(chǎn)的舉措“將令力拓加鋁專注于發(fā)展高質(zhì)量的一級資產(chǎn)，提高產(chǎn)品部門的盈利表現(xiàn)”。

　　不過，力拓削減下游鋁加工業(yè)務(wù)的舉措有別于美鋁、中鋁等其他鋁業(yè)公司的戰(zhàn)略，相反，中鋁還在繼續(xù)擴充其下游鋁加工產(chǎn)業(yè)鏈。

　　受全球經(jīng)濟疲軟影響，力拓并未打算立即出售上述十三項資產(chǎn)。有分析人士指出，包括力拓單一最大股東中國鋁業(yè)在內(nèi)的中國買家可能會考慮接手部分資產(chǎn)。

　　對此，中國鋁業(yè)新聞發(fā)言人袁力對本報記者表示，目前還不清楚公司是否有上述考慮。不過，一位接近中鋁的業(yè)內(nèi)人士對記者表示，以中鋁對力拓的關(guān)注度以及中鋁依然專注于鋁業(yè)的戰(zhàn)略，不會對這些潛在的購買機會視而不見。

　　削減1/3鋁產(chǎn)能

　　十三項資產(chǎn)約占加鋁總產(chǎn)能的1/3，但盈利不佳

　　力拓自2007年斥資近400億美元收購加鋁后，就沒有停止過整合加鋁，使其符合力拓整體戰(zhàn)略布局。

　　力拓當(dāng)年收購加鋁的附加條件，就是逐步削減加鋁的下游鋁加工業(yè)務(wù)及其他盈利不佳的資產(chǎn)，使加鋁成為力拓旗下一家專注于優(yōu)質(zhì)鋁土礦、氧化鋁及電解鋁子公司。

　　Jacynthe Cote對本報記者表示，加鋁重視的是那些成本低、盈利強的資產(chǎn)。

　　按照力拓的資產(chǎn)剝離思路，澳大利亞的Gove鋁土礦和氧化鋁廠、Boyne電解鋁廠及相關(guān)Gladstone電廠、Tomago電解鋁廠和Bell Bay電解鋁廠，以及新西蘭電解鋁廠等六項資產(chǎn)將被打包轉(zhuǎn)到一家新的名為太平洋鋁業(yè)(Pacific Aluminum)的業(yè)務(wù)部門，在力拓剝離掉這部分資產(chǎn)前，太平洋鋁業(yè)進行獨立的管理和報告。

　　剩下的七個非核心資產(chǎn)在待售期間將繼續(xù)由加鋁管理，這些資產(chǎn)包括法國和德國的三家特種氧化鋁廠和Gardanne氧化鋁廠、美國的Sebree電解鋁廠、英國的Lynemouth電解鋁廠及電廠。上述十三項資產(chǎn)約占加鋁總產(chǎn)能的1/3，但盈利不佳。

　　業(yè)內(nèi)對力拓退出鋁加工行業(yè)存在質(zhì)疑，一些業(yè)內(nèi)人士認為力拓將失去一個未來頗具盈利潛力的領(lǐng)域，因為從長期看，鋁價被廣泛看好。

　　不過，力拓似乎并沒有忽略這一趨勢。加鋁規(guī)劃匯報部副總裁Pina Pescatore對本報記者表示，鋁的回收特性以及需求增長將使得鋁在基本金屬中最具競爭力。

　　擴產(chǎn)上游資產(chǎn)

　　力拓的強項是上游資源的勘探與開發(fā)

　　在全球礦業(yè)公司行列，力拓的強項是上游資源的勘探與開發(fā)，力拓首席執(zhí)行官艾博年就是地質(zhì)專家出身，這一點與其競爭對手必和必拓(BHP)熱衷資本運作不同。

　　力拓專注于上游資源的整體戰(zhàn)略決定了加鋁未來的發(fā)展路徑。一方面，力拓不斷剝掉加鋁的下游業(yè)務(wù)及不良資產(chǎn)，另一方面，力拓試圖擴大加鋁在鋁上游產(chǎn)業(yè)鏈的版圖。

　　位于加拿大 bagotville的水電鋁一體化項目是力拓引以為豪的標(biāo)桿性鋁資產(chǎn)，也是全球成本最低的電解鋁資產(chǎn)之一。長期來看，無論是降低能源成本，還是從全球限制碳排放趨勢出發(fā)，水電鋁一體化都是全球鋁行業(yè)的最優(yōu)方式。

　　以此為成本參照，力拓加鋁正對冰島ISAL電解鋁廠進行現(xiàn)代化改造，以增加20%產(chǎn)量，并安裝領(lǐng)先的鑄造設(shè)施，生產(chǎn)增值的鋁棒。在加拿大其他地方，將把基蒂馬特電解鋁廠當(dāng)前產(chǎn)能提高48%以上，力拓希望經(jīng)改造使這個項目成為全球成本最低的電解鋁廠。力拓還將計劃將澳大利亞昆士蘭州的雅文二期氧化鋁項目擴產(chǎn)200萬噸，擴產(chǎn)將于明年第三季度完工。

　　另外，盡管中鋁尚未對上述資產(chǎn)表達興趣，但力拓有意合并中鋁此前放棄的澳大利亞昆士蘭Aurukun鋁土礦項目，該項目緊鄰加鋁在昆士蘭的鋁土礦區(qū)。

　　Jacynthe Cote對本報記者稱，中鋁之所以放棄昆士蘭鋁土礦項目，是因為昆士蘭州政府施加的附加條件使得這一項目失去經(jīng)濟開采價值，力拓正在與昆士蘭州政府協(xié)商新的條款將Aurukun合并。