內容摘要：

　　10 月，滬鉛先抑后揚小幅反彈。10 日以15000 元/噸開盤，隨后，震蕩大幅下跌，20 日盤中一度跌至13700 元/噸，主要因市場對歐債危機憂慮重燃;26 日，歐盟峰會就解決債務危機的協議達成一致，受此前市場樂觀預期的推動，21-31 日，滬鉛從13700 元/噸一線大幅反彈至15500 元/噸一線。

　　從行業基本面來看，國家對涉鉛行業的環保檢查仍在持續，預計這種狀態在未來較長一段時間內還將持續下去，將對鉛價形成一定抑制。從宏觀面來看，歐元區領導人就解決債務危機的協議達成一致，短期投資者信心備受鼓舞，但是，由于缺乏具體的操作細節，協議最終的實施效果仍充滿不確定性，11 月投資者仍須密切關注協議的具體細節開展情況。此外，投資者還需關注11 月初召開的G20 峰會及美聯儲議息會議情況，若兩個會議再傳宏觀利好消息，投資者信心或將繼續恢復，有助于全球資本市場的企穩反彈。在宏觀利好因素提振下，11 月滬鉛或將震蕩反彈。

　　一、行情回顧

　　10 月，滬鉛先抑后揚小幅反彈。10 日以15000 元/噸開盤，隨后，震蕩大幅下跌，20日盤中一度跌至13700 元/噸，主要因市場對歐債危機憂慮重燃;26 日，歐盟峰會就解決債務危機的協議達成一致，受此前市場樂觀預期的推動，21-31 日，滬鉛從13700 元/噸一線大幅反彈至15500 元/噸一線。

　　圖1-1：滬鉛1112 合約月線走勢

　　圖為走勢圖。(圖片來源：)

　　　數據來源：文華財經、北京中期期貨研究院整理