一、宏觀經(jīng)濟
　　1．美國非農(nóng)就業(yè)率
　　美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)較前月增加20萬人，11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)從最初公布的增加12萬人下修至增加10萬人，為2009年2月以來最低水平，好于經(jīng)濟學家預(yù)期的8.7%。分析師認為，美國就業(yè)人口已經(jīng)連續(xù)15個月實現(xiàn)增加，好于大家預(yù)期，顯示了美國勞動力市場的強勁，一定程度上印證了美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，利好基本金屬。
　　2．法國評級已亮紅燈
　　惠譽12日公布對歐洲主權(quán)國家、銀行業(yè)和其他借貸方的信用評級展望，而另一大評級機構(gòu)標普也預(yù)計將于本月內(nèi)公布對歐元區(qū)15國評級的最新評估結(jié)果。分析師認為，目前市場對2012年初歐洲系列評級可能大面積遭降的擔憂仍未消除，尤其是核心國家法國的AAA評級。
　　3．歐洲央行保持利率不變
　　歐洲央行12日舉行例行議息會議，決定將再融資和存款等利率保持不變，會議決定中沒有公布新的長期再融資項目。分析師認為，歐洲央行保持利率不變符合多數(shù)人預(yù)期，因需要一段 時間來觀察降息和注入流動性等措施的效果，而且也是為了避免過高的通脹壓力，因為在預(yù)期之中所以對基本金屬走勢影響不明顯。
　　4．歐盟數(shù)據(jù)
　　歐盟統(tǒng)計局公布2011年11月歐盟工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比下降0.1%，同比下降0.3%。分析師認為，歐盟工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比和同比都小幅下滑，顯示歐元區(qū)經(jīng)濟仍萎靡不振，危險的衰退態(tài)勢時刻威脅著市場，利空基本金屬。
　　二、期貨市場
　　1．LME持倉與價格回顧

　　圖1：LME三月錫與持倉對比圖

　　本周美元指數(shù)轉(zhuǎn)向下行，歐元呈探底回調(diào)走勢，歐美股市表現(xiàn)均不賴，因而有色金屬整體走強。
　　本周關(guān)注的焦點主要在于法、德、意、西的公債標售和中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)。而其結(jié)果均令市場振奮。
　　歐央行行長德拉吉暗示保留調(diào)整利率政策的可能性，希臘目前就債務(wù)協(xié)議進行的談判成果無傷大局，希臘問題的主要風險在于迫于壓力或法德停止救援后單獨退出歐元區(qū)造成的市場集體信心缺失以及對后續(xù)歐元國家可能帶來的連鎖反應(yīng)。目前主要的焦點在于意大利近3個月約有1400多億歐元的債務(wù)集中到期，若其新發(fā)行公債維持高收益率，意味著其還債成本極高，其新成長的GDP將不得不部分貢獻于舊債利息，所幸本周其公債標售順利進行，且現(xiàn)階段其GDP增長率尚足以支付債務(wù)的高額利息。但我們必須清楚此番債務(wù)問題是一個長期問題而非暫時的流動性缺失，除非債務(wù)國均維持高經(jīng)濟增長率，或者歐元區(qū)各國連成一氣，這意味著各國需犧牲一定的財政權(quán)力來向歐元信譽的“主心骨”德國保證其借來的錢不會胡亂花掉。眼前暫無近憂。
　　因而下周倫錫更可能的走勢是跟隨中國春節(jié)前后上漲的節(jié)奏再度沖高，雖然我們懷疑盤中是否有足夠的做多動力?？傮w來看下周倫錫或需稍作盤整積蓄動能，主要運行區(qū)間看20000-22000美元。
　?。玻畮齑媾c注銷倉單分析

　　圖2：LME錫庫存

　　本周庫存小幅縮減，注銷倉單增多，結(jié)合印尼出口量增大，市場買盤事實上有所好轉(zhuǎn)，形成一定支撐支撐。
　　三、現(xiàn)貨市場
　　1．滬錫市場

　　圖3：上海1#錫價格圖（單位：元/噸）

　　本周市場貨源很少，因很多廠家進入春節(jié)休假期或停產(chǎn)整修，貿(mào)易商持貨惜售因而價格一再上行。下周料難再度向上突破，運行區(qū)間17.1-17.5萬。