1、事件。

　　公司擬發行A股股票不超過125，000萬股，發行價格不低于定的價基準日前20個交易日公司A股股票交易均價的90%，具體發行價格將在公司取得證監會批文后，根據競價結果與主承銷商協商確定。本次擬募集資金不超過80億元，其中：1）47億元用于中國鋁業[7.35 0.14% 股吧 研報]興縣氧化鋁項目；2）13億元用于中國鋁業中州分公司選礦拜耳法系統擴建項目；3）20億元用于補充流動資金；

　　2、氧化鋁項目使公司資源和成本優勢逐步顯現。

　　3、中州分公司拜耳法系統擴建項目使氧化鋁產能進一步增加。

　　4、優化財務結構，除低財務風險。

　　5、估值和投資建議

　　我們預計11年、12年、13年EPS分別為0.03元，0.03元，0.06元，對應目前股價的PE分別為239倍，210倍及116倍，給予“中性”評級。