銅之家網(wǎng)訊：鉛礦山減產(chǎn)，鉛價回暖可期。近期有色金屬工業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)，國內(nèi)1月份鉛精礦產(chǎn)量約18.7萬噸，環(huán)比大幅度減少；2月份略有增加，至19.7萬噸；但均低于去年20萬噸的月均產(chǎn)量，并且跌至去年5月份以來低谷。

　　從2011年產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)最主要的鉛精礦產(chǎn)地有內(nèi)蒙古、湖南、廣西等；而內(nèi)蒙古和湖南兩個地區(qū)產(chǎn)量就占據(jù)國內(nèi)產(chǎn)量約43%，這兩個地區(qū)的鉛鋅礦山的一舉一動對國內(nèi)鉛精礦產(chǎn)量影響都舉足輕重。

　　內(nèi)蒙古是我國鉛精礦第一大產(chǎn)地，年產(chǎn)量占國內(nèi)四分之一左右。由于內(nèi)蒙古屬于北方高寒地區(qū)，天氣情況對于當?shù)劂U精礦的生產(chǎn)有直接影響；因為低溫情況之下，礦山開采和浮選都難以進行。今年1、2月份的低溫直接導致內(nèi)蒙古鉛精礦產(chǎn)量大幅萎縮。時至今日，氣溫雖有回升，內(nèi)蒙古鉛鋅礦山的開工率仍不足70%；短期內(nèi)蒙古鉛精礦產(chǎn)量難以回到高位，供應持續(xù)緊張。

　　湖南地區(qū)鉛精礦產(chǎn)量約占國內(nèi)產(chǎn)量18%，而我們對湖南地區(qū)多家鉛礦企業(yè)的調(diào)研顯示，該地區(qū)鉛礦企業(yè)運營狀況明顯差于去年。其中34%的企業(yè)表示今年產(chǎn)量下降，產(chǎn)品也因價格較低而存貨偏多；而58%的鉛礦企業(yè)產(chǎn)量跟去年相比基本沒有變化，存貨較往年相比要多；而另有8%左右客戶因各種因素停產(chǎn)。湖南遍布了大量的中小型鉛鋅礦企，其中某小型礦山負責人王總就談到，"今年開采沒有去年多，企業(yè)日子不好過啊"，這或是小型礦山經(jīng)營者的普遍心態(tài)。

　　其它鉛精礦主產(chǎn)區(qū)如廣西、四川生產(chǎn)狀況差異不大；整體表現(xiàn)出的一個局面是礦山基本都在減產(chǎn)。我們富寶資訊認為，導致所有礦山減產(chǎn)的主要因素是鉛精礦價格持續(xù)低迷。國內(nèi)鉛精礦價格主要是以1#鉛錠價格扣減加工費后得到，加工費一般情況變化較小；所以鉛精礦價格主要受鉛價影響。而自去年9月份大跌以來，國內(nèi)鉛價基本位于16000下方；在鉛價低迷情況下，礦山開工意愿低，減產(chǎn)或者囤貨也就成為了主流選擇。

　　礦山之間又略有區(qū)別，小型礦山和大中型礦山分化明顯。大中型礦山多數(shù)和冶煉企業(yè)簽有長單，也是地方財政和稅收的重要來源；除了正常生產(chǎn)計劃中停產(chǎn)檢修等，一般不會隨意停產(chǎn)。而中小型礦山困難多，因此關停現(xiàn)象更為普遍。一是中小型礦山普遍原礦品味較低，這直接導致采選成本增加從而利潤減少，賺錢效應減少則關停。二是小型礦山多數(shù)工人都是臨時工；想開工的時候就招人，不開工的時候就放假。由于流動性大且工作環(huán)境較差，小型礦山經(jīng)常面臨缺人的窘境。

　　各種不利因素的存在，使得國內(nèi)鉛鋅礦山開工率持續(xù)不高，導致現(xiàn)貨市場鉛精礦供應不足。這將限制國內(nèi)鉛冶煉企業(yè)的原料，從而減少鉛錠的產(chǎn)量，在很大程度上將支撐鉛價回暖。而且從全球經(jīng)濟來看，歐洲債務危機已獲得部分解決，短期風險已經(jīng)得到釋放；美國近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，顯示出持續(xù)復蘇的姿態(tài)。富寶鉛分析師廖凡認為，目前基本面情況已經(jīng)企穩(wěn)，而原料供應的緊張將助力鉛價回暖；技術上倫鉛也跌至了2000美元的重要支撐位，反彈僅僅是欠缺一些消息的刺激。只要有利好消息的"東風"，倫鉛即可止跌反彈，走出一波上行行情，短期或可沖至2250美元的相對高位，中線也可維持樂觀心態(tài)。