銅之家網(wǎng)訊：紙黃金可能提前終結(jié)黃金牛市。近日，天一金行發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，得益于中國(guó)市場(chǎng)的開(kāi)放及美元的走軟，黃金市場(chǎng)度過(guò)了十多年的牛市，這對(duì)后市看漲的預(yù)期“力量”免疫力非常之強(qiáng)，無(wú)疑也增加了看空和做空黃金的投資主體在黃金期貨等金融市場(chǎng)干預(yù)黃金價(jià)格的難度。另外黃金實(shí)體供給方面已經(jīng)很難打壓黃金價(jià)格，因?yàn)楫a(chǎn)量極其有限，各國(guó)央行及投資者都不愿意繼續(xù)拋售黃金。
　　過(guò)去10年，各國(guó)都積極增加黃金儲(chǔ)備。有統(tǒng)計(jì)顯示，2000年至2011年間，全球官方黃金儲(chǔ)備也出現(xiàn)了自1980年至1999年這一階段之后的首次增長(zhǎng)，官方黃金儲(chǔ)備從2000年的29066噸增長(zhǎng)到2011年的30877噸。
　　天一金行高級(jí)研究員肖磊介紹，目前黃金市場(chǎng)分為兩個(gè)投資體系，一個(gè)是以?xún)r(jià)格上漲為預(yù)期的投資市場(chǎng)，這類(lèi)市場(chǎng)包括實(shí)體投資、紙黃金、黃金基金等。另一個(gè)是以利潤(rùn)最大化為目的的市場(chǎng)體系，包括黃金期貨/期權(quán)、保證金杠桿類(lèi)現(xiàn)貨延期交易等。
　　肖磊認(rèn)為，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也由此開(kāi)始擴(kuò)大，紙黃金等虛擬金融產(chǎn)品的出現(xiàn)，吸納了大量本應(yīng)進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金，可以說(shuō)紙黃金等產(chǎn)品的泛濫是對(duì)黃金價(jià)格后市最大的利空因素。增大黃金的虛擬金融產(chǎn)品供給量可以拖垮任何意義上的需求，黃金價(jià)格熊市的來(lái)臨也將從投資者對(duì)紙黃金等市場(chǎng)的拋售開(kāi)始，恐慌如果持續(xù)一年以上，黃金市場(chǎng)將有可能步入真正的熊市。