銅之家網訊：白銀期貨盛裝登場，市場反響積極。上海，2012年5月10日 國內白銀期貨試水 投資最低門檻約為1萬元 5月10日，上海期貨交易所的交易員在關注白銀等期貨的市場行情。當日，上海期貨交易所的白銀期貨正式掛牌交易。這是繼黃金之后國內市場上的第二個貴金屬期貨交易品種。根據白銀期貨交易規則，交易時間為周一至周五的9:00-11:30和13:30-15:30。白銀期貨合約最小交易單位為每手15千克，按目前的市場價格，投資者交易一手白銀期貨的最低門檻約為1萬元人民幣。

　　編者按:10日，備受關注的中國首個白銀期貨合約在上海期貨交易所正式掛牌交易。當日掛牌基準價為每千克6166元，雖然受到整體市場環境影響，開盤后主力和約出現小幅下挫，但成交量和持倉量持續上升，可見繼黃金期貨之后，白銀期貨上市也為中國貴金屬市場帶來了新鮮活力。

　　白銀期貨“掀蓋頭”

　　早在2007年以前，上期所就開始了對白銀期貨的研究，并且在白銀期貨研究過程中一直堅持深入細致、審慎穩妥的原則。由于我國白銀主要是鉛鋅伴生產品，上期所根據上海期貨交易所新品種上市的戰略要求，待鋅、鉛逐步上市后才按計劃推出白銀期貨。

　　在對白銀期貨的研究過程中，上期所對白銀行業上下游企業開展了廣泛的市場調研。一方面重點走訪主要白銀生產企業及消費企業，實地了解白銀的生產、消費、定價模式、流通方式等情況；另一方面，多次召開白銀生產、消費、貿易企業、商業銀行及期貨公司座談會，充分聽取各方對白銀期貨合約以及相關規則設計的意見和建議，在此基礎上設計了白銀期貨合約及相關規則。4月17日上期所對外公布白銀期貨合約及相關規則草案，充分廣泛地聽取市場各方的意見，并且已將搜集的反饋意見整理并繼續完善了合約及規則內容。4月23日，中國證監會批復同意上期所開展白銀期貨交易。2012年5月4日，中國證監會批復同意上海期貨交易所上市白銀期貨合約。隨后，上期所將白銀期貨標準合約及相關實施細則予以公布，并宣布將于2012年5月10日掛牌交易白銀期貨合約。

　　10日，白銀期貨總成交量達到34.92萬手，成交額為321.22億元，持倉總量達到49448手，相當于741.42噸。據期貨日報記者統計，白銀期貨昨日成交金額已經位居國內各商品期貨品種的第六位，排在滬銅、滬膠、豆粕、豆油和白糖期貨之后。

　　雙活躍合約成亮點

　　與其他期貨品種交易主要集中在一個合約上不同，白銀期貨出現了兩個活躍合約，其中主力合約為9月合約，次主力合約為12月合約。當日，9月合約開盤價6190元/千克，收于6140元/千克，較掛牌價下跌26元/千克。從走勢上看，白銀期價高開低走，尾盤拉升，總體保持平穩，全天振幅僅為1.85%。

　　現貨企業奪得首單

　　記者了解到，海城誠信有色金屬有限公司（下稱海城誠信公司）和河南豫光金鉛股份有限公司（下稱豫光金鉛公司），分別奪得白銀期貨主力1209合約的首個多單和空單，雙方的經紀商分別為海通期貨和北京中期期貨。

　　此外，白銀期貨1210合約的首個多單和空單分別花落水口山有色金屬有限公司和江西銅業股份有限公司。后者還拿下了白銀1211合約以及1212合約的首個空單。

　　據悉，目前豫光金鉛公司和水口山有色金屬有限公司已申請了白銀期貨套期保值倉位。

　　在拿下主力合約的首單后，海城誠信公司當天并沒有進行更多的操作。該公司總經理宋杰對記者表示，畢竟在白銀期貨上市的第一天，市場形勢尚不明朗。下一步他們會繼續關注白銀期價走勢，并保持與期貨經紀商的密切溝通，制定出比較完善的保值策略后再進行進一步的操作。

　　海城誠信公司是一家冶煉企業，主要產品是鉛，白銀是鉛冶煉過程中的副產品。該公司的白銀年產能為250—300噸。

　　新華社照片，上海，2012年5月10日 國內白銀期貨試水 投資最低門檻約為1萬元5月10日，上海期貨交易所的交易員在關注白銀等期貨的市場行情。當日，上海期貨交易所的白銀期貨正式掛牌交易。這是繼黃金之后國內市場上的第二個貴金屬期貨交易品種。根據白銀期貨交易規則，交易時間為周一至周五的9:00-11:30和13:30-15:30。白銀期貨合約最小交易單位為每手15千克，按目前的市場價格，投資者交易一手白銀期貨的最低門檻約為1萬元人民幣。新華社發（朱嵐）

　　反響積極

　　“銅、鉛冶煉企業生產的白銀占全國總產量的85%，白銀市場的穩定運行對銅、鉛冶煉企業穩定運營也非常重要。”中國有色金屬工業協會副會長王琴華表示，作為重要的貴金屬副產品，白銀價格的波動對國內不少銅、鉛、鋅冶煉企業會帶來很大影響。國內白銀期貨的上市，有利于相關企業利用期貨工具管理預期，規避未來的風險，管理未來的收益。

　　在產業鏈上游企業積極參與白銀期貨的同時，下游企業也對白銀期貨表現出濃厚興趣。“白銀期貨上市后，我們也嘗試做了一把。”國內某白銀進出口貿易企業人士告訴記者，盡管量不大，但重在熟悉白銀期貨的操作流程。以往企業主要利用上海黃金交易所的白銀T D來對沖風險，但其交易方式與期貨有所差別。隨著對白銀期貨的了解加深，公司會按照自身貿易量及市場形勢靈活安排套保頭寸。

　　“白銀期貨上市對于整個行業來說是好事。”標準銀行（中國）商貿有限公司貴金屬部總經理王其博也對白銀期貨上市給予了積極評價。他表示，作為在全球貴金屬交易方面有著豐富經驗的企業，標準銀行也希望能參與到包括白銀在內的中國貴金屬期貨市場中來。

　　“作為行業協會，我們會鼓勵引導所屬會員參與白銀期貨。”王琴華向記者表示，中國有色金屬工業協會已經與上期所商定了三期培訓班計劃，主要面向白銀行業企業，宣傳怎樣用好期貨工具。5月7日，第一期培訓班已經在長沙舉行，吸引了國內70余位企業代表與會交流。

　　意義重大

　　業內人士分析，白銀期貨推出是一項金融重大突破，將對完善中國金融市場 ，提升貴金屬市場的定價權，發展中國白銀產業以及降低投資者風險都具有積極作用。

　　上海期貨交易所副總經理霍瑞戎說，實際上國內對于白銀期貨的研究從2007年就已經開始。“白銀期貨的上市對于優化白銀的價格形成機制，提高白銀上下游企業風險管理水平，促進中國白銀產業結構調整，健全中國貴金屬期貨序列意義重大。”

　　“白銀期貨推出，對于降低全行業風險，意義很大。”中都銀業董事長、上海市普陀區白銀協會會長徐岳華說。位于上海普陀區的中山北路是國內白銀產業聚集區域之一，生產、貿易、投資、儲運等白銀產業各環節企業超過100家，白銀期貨將是這些企業根據自身情況進行套期保值、規避市場風險的重要工具，也為中國提升在世界白銀市場中的“話語權”創造條件。

　　上海金業分析師金多利指出，近年來隨著經濟發展，中國已經成為國際白銀市場的重要部分。“然而，與全球白銀產銷大國不匹配的是我們極其微弱的白銀定價權。長期以來，國內不僅沒有統一的白銀報價，銀價還被動跟隨倫敦和紐約白銀期貨價格，加大了國內白銀市場受國際金融波動影響的風險。”

　　專家稱中小散戶不宜投資

　　廣州京鑫銀業有限公司貴金屬高級分析師朱志剛認為，白銀期貨的行情還是比較動蕩的，對于中小投資者來說并不適合，因為投資白銀期貨需要有投資經驗并了解它的交易規則，否則風險很大。白銀期貨比較適合于專業人士、機構，還有一些高檔的用戶，因為它是一種高風險、高收益的投資。“沒有經驗的普通投資者，當然還是買實物好。但對于一些有經驗或者喜歡高風險的人來說，期貨也是可以選擇的”。

　　“白銀期貨上市，直接受益者是包括生產型、加工型、貿易型在內的白銀相關企業，它們可以利用白銀期貨工具進行套期保值，避免白銀價格的千變萬化而導致的成本上升或利潤縮水。”廣東黃金的高級分析師田鵬飛對記者表示，對于一般投機或投資的中小散戶來講，白銀期貨并不合適，因為目前上期所白銀期貨合約存在交易時段的分布缺陷：一天的交易時段分布在上午9∶00－11∶30和下午1∶30－3∶00，即交易時段只涵蓋亞洲交易時段，沒有辦法緊跟歐美盤。而由于白銀市場比黃金市場容量小，具有更強的投機波動性，且往往巨大的市場波動都發生在歐美盤面，特別是北京時間20∶30之后的歐美盤面，而這段時間國內期銀處于休市狀態。如果發生巨大的逆向波動，國內期銀重倉操作的投資者可能在第二天開盤即爆倉。如果上期所的期金期銀品種能夠像美國COMEX一樣，交易時段涵蓋各大洲市場交易時段，那無疑更具競爭優勢。（新華期貨）