二、倫鉛、滬鉛走勢回顧和預測

　　1．倫鉛走勢回顧和預測

　　本周5月7日至5月11日，由于英國銀行假日，5月7日LME休市一天，8日正常開市交易。四個交易日倫鉛走勢整體顯得比較疲軟，截至目前整周下跌40點左右，跌幅為1.9%，暫報2074.50。最高2200，最低觸及2044。

　　基本消息面，本周市場主要希臘債務危機上升為政治派別之爭，有可能歐盟救助計劃將付之東流；由此推動風險偏好，避險情緒上升；基本金屬及倫鉛劇烈波動；即使市場其他經濟數據表現較好，也難以沖淡這一風險事件對市場的影響；今日我國4月份CPI與市場預期一致，雖有小幅的回落但仍處于3%以上，市場運行較謹慎，倫鉛日內小幅回調以消化市場消息。

　　技術上，倫鉛上周連續大幅下跌，上漲力度受重創，本周主要針對上周殺跌之后作出修正，整理跌幅；下方2050點支撐較明顯，加之120天均線的壓制，倫鉛基本上走出一個短期盤整的態勢。預計下周倫鉛震蕩加劇，整體波動區間可能在2030到2130之間。

 

　　圖1：倫鉛K線圖

 

　　2．滬鉛走勢回顧和預測

　　5月7日至5月11日五個交易日，滬鉛表現較弱，截至目前本周收盤，滬鉛主力合約下跌200點，跌幅為1.27%，收于15600，最高15800，最低15555。

　　基本消息面，由于滬鉛受倫鉛日內波動較明顯，周一倫鉛市場休市，滬鉛缺乏指引，但希臘問題利空凸顯，滬鉛提前釋放風險，大幅跳空低開，等待市場進一步的消息。之后幾個交易日繼續小幅下挫，國內現貨市場需求十分不力，加之環保整治比較嚴格，現貨鉛的價格低迷難漲，投資者對后市暫不看好，滬鉛短期下跌較多。

　　技術上，滬鉛主力合約和當月合約雙雙跌破年線支撐，反抽形成壓制，本周空頭力度占據主動，15800點左右拋盤壓力非常大，短期之內恐較難有所回補，預計下周倫鉛有小幅回抽，但是力度不會很大，建議投資者切勿盲目做多。

　　圖2：滬鉛K線圖

 

　　三、庫存分析

　　1、倫鉛庫存

　　5月4日至5月10日，倫鉛本周庫存持續下降，截止10日，倫鉛庫存報352675噸，比4日減少7650噸。倫鉛本周震蕩下挫，探底回升，庫存總量持續減少；一方面是市場擔憂歐債危機升級，加上希臘政局復雜，消息面不容樂觀使得鉛價走低；另一方面是庫存量的持續減少使得倫鉛顯得相對抗跌，但周邊金屬市場依舊疲弱。預計下周倫鉛將于2100美元下方暫受壓力，后市若能沖破行情將有所改觀。整體來看，現貨市場氣氛依舊疲弱，成交不多。商家仍然持貨觀望后市。倫鉛庫存短期內仍有可能繼續走低，但幅度應該不會太大。

　　圖3：倫鉛收盤價與庫存變化對比

 

　　2、滬鉛庫存

　　上海期貨交易所鉛庫存有所減少，至周末報28103噸，微跌60噸。滬鉛本周震蕩回落，波動幅度較大，周末低開低走，收報15650。現貨市場鉛價雖表現仍舊抗跌，報價較高，但下游市場對后市鉛價依舊看空，采購較為謹慎，需求較弱使得成交價格偏低，貨主出貨意愿較前期積極，但下游看空后市接貨者較少，成交不多。滬鉛目前有一定企穩跡象，預計下周走勢將與倫鉛相似。盡管宏觀面利空因素較多，但鉛價依然有一定反彈可能。料近期庫存短期內變化不大。

　　圖4：國內庫存變化情況