華爾街力捧Facebook，因?yàn)樽?004年谷歌上市以后，再無(wú)如此規(guī)模的科技公司IPO，讓投資者充滿想象力，泡沫一旦起來(lái)，機(jī)構(gòu)做多做空均有利可圖。

但媒體質(zhì)疑聲音不斷：一方面，營(yíng)收模式單一，依賴廣告(傳統(tǒng)展示廣告)。用戶時(shí)間越來(lái)越多地轉(zhuǎn)移到移動(dòng)設(shè)備上，F(xiàn)acebook在移動(dòng)廣告方面乏力，增長(zhǎng)存在較大的不確定性。美國(guó)第三大廣告主通用汽車在Facebook上市前停止向其投放廣告，他們認(rèn)為Facebook廣告點(diǎn)擊率遠(yuǎn)低于谷歌，“甚至連互聯(lián)網(wǎng)平均標(biāo)準(zhǔn)也達(dá)不到”。

另一方面，如何保持用戶粘性成為一個(gè)讓Facebook頭疼的問(wèn)題，其價(jià)值在于龐大的用戶量和關(guān)系鏈條，一旦喪失粘性，商業(yè)價(jià)值也就不復(fù)存在。尼爾森的一份報(bào)告顯示，目前每天登陸Facebook的用戶約占注冊(cè)用戶的26%，這一比例并不算高。

競(jìng)爭(zhēng)壁壘和政策風(fēng)險(xiǎn)：Facebook擁有9億的月活躍用戶，但技術(shù)和內(nèi)容分方面沒(méi)有建立起足夠的壁壘，互聯(lián)網(wǎng)日新月異，隨時(shí)可能出現(xiàn)強(qiáng)大的新模式轉(zhuǎn)移用戶注意力(如Twitter)。另一方面，F(xiàn)acebook國(guó)際化過(guò)程中，可能碰到一些國(guó)家的政策和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，使其成長(zhǎng)性存疑。

或者給于上述考慮，部分股東包括創(chuàng)始人扎克伯格已經(jīng)在IPO前夕進(jìn)行了瘋狂的減持和拋售(以下價(jià)格以發(fā)行價(jià)38美元計(jì)算)總額近60億美元，其中包括：扎克伯格計(jì)劃減持3020萬(wàn)股，價(jià)值約11.5億美元;早期投資機(jī)構(gòu)Accel減持3820萬(wàn)股，價(jià)值約14.5億美元;俄羅斯投資機(jī)構(gòu)DST減持2630萬(wàn)股，價(jià)值約9.9億美元;高盛減持1320萬(wàn)股，價(jià)值約5.02億美元;投資機(jī)構(gòu)Founders Fund減持770萬(wàn)股，價(jià)值約2.93億美元;俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)公司Mail.ru減持1130萬(wàn)股，價(jià)值約4.29億美元;投資機(jī)構(gòu)Greylock Partners和Meritech Capital Partners各減持700萬(wàn)股，價(jià)值約2.66億美元;微軟減持660萬(wàn)股，價(jià)值2.51億美元;Elevation Partner減持460萬(wàn)股，價(jià)值約1.75億美元;美國(guó)老虎基金減持340萬(wàn)股，價(jià)值約1.29億美元。

　　承銷商護(hù)盤(pán)猜測(cè)或成真

據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)消息，F(xiàn)acebook跌破發(fā)行價(jià)，而其上市首日承銷商護(hù)盤(pán)的猜測(cè)也似乎從側(cè)面得到證實(shí)。

據(jù)報(bào)道，按原計(jì)劃，F(xiàn)acebook股票于北京時(shí)間5月18日晚上11點(diǎn)開(kāi)始在納斯達(dá)克交易，但隨后卻被兩度推遲，最終比原計(jì)劃晚了半個(gè)小時(shí)。而這一推遲也引起了市場(chǎng)的猜測(cè)。