銅之家網(wǎng)訊：經(jīng)濟政策寬松化，鋁價開啟反彈之路；進入5月份，以原油為首的大宗商品可謂齊跌，并創(chuàng)出了今年以來的新低，原本表現(xiàn)較為抗跌的滬鋁，難逃此輪跌潮。但滬鋁在16000元/噸一線得到支撐，經(jīng)濟刺激措施的出臺點燃了市場的多頭熱情，再加上有所改善的基本面，滬鋁在后期將震蕩偏強運行。

　　現(xiàn)階段歐債危機越發(fā)白熱化，對于希臘的去留分歧較大，市場麻木的神經(jīng)時時被挑起，一直處于一種鬧而無果的狀態(tài)。從整體的利益看，希臘留在歐元區(qū)是比較好的一種方案，也有利于穩(wěn)定金融市場，在筆者看來，歐債的風險已釋放殆盡，市場可將焦點重新回歸國內(nèi)經(jīng)濟和滬鋁本身的基本面上來。

　　經(jīng)濟杠桿啟動

　　市場信心回暖

　　5月，發(fā)改委加快審批了100多個項目。其中以首鋼、廣東湛江和廣西防城港等一批重大鋼鐵建設項目的獲批最為矚目，放行項目超千億。此舉雖然點燃了市場的熱情，但此次規(guī)模弱于2008年。而近日溫家寶總理重提“保八”增長，市場普遍預計，國家會出臺相關政策來刺激經(jīng)濟的增長，擴大內(nèi)需。在對房地產(chǎn)市場上，則繼續(xù)穩(wěn)定調(diào)控，增加普通商品房供給，通過落實利率優(yōu)惠、降首付比例、減免稅等措施支持居民購買首套普通住宅，本月樓市成交量持續(xù)回暖，增幅較大。市場經(jīng)濟刺激措施的啟動，給市場帶來曙光，信心有所回升。

　　存準率下調(diào)

　　緩解資金壓力

　　5月18日，央行下調(diào)存準率0.5個百分點，本次下調(diào)存準率將一次性釋放4200億元資金，增加了市場資金的流動性。這將直接利好于小微型企業(yè)，減輕了其償債壓力，同時減少了資金運營成本，利于國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。我們可以看出，國內(nèi)現(xiàn)階段經(jīng)濟加速回落，政府選擇此刻下調(diào)存準率，旨在刺激經(jīng)濟的發(fā)展。但市場對降息的預期也相應增加，此次下調(diào)存準率市場顯得有些麻木，在消息公布的第二日市場仍舊低開，顯示較為疲弱的經(jīng)濟走勢。預期后市政府將會有系列的措施出臺，滬鋁將跟隨經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)逐步走強。

　　供需改善

　　滬鋁將震蕩偏強

　　印尼上調(diào)出口關稅再次增加了電解鋁的生產(chǎn)成本。此前上調(diào)電價讓很多現(xiàn)貨商生產(chǎn)承壓，高企的生產(chǎn)成本，制約了電解鋁的產(chǎn)量，而當前的鋁價已低于電解鋁生產(chǎn)成本，導致上游供給銳減。下游消費行業(yè)則表現(xiàn)不俗，現(xiàn)階段正值家電行業(yè)銷售高峰期，對空調(diào)的需求量大增，汽車領域銷售量穩(wěn)步增加，需求改善直接影響到鋁價后期走勢，截至25日，上期所公布的鋁庫存總計減少了14263噸至321038噸，已連續(xù)三周持續(xù)回落，為日后鋁價上漲打下根基。

　　綜合來看，滬鋁一直處于一種相對抗跌的狀態(tài)，下跌的空間有限，并且存在成本支撐，前期利空消息逐步被市場消化，滬鋁也有企穩(wěn)的跡象，并在18日站到了MA5之上，其走勢將近5個月波幅未超過500點，因而滬鋁仍為震蕩區(qū)間，操作上建議投資者背靠16000元/噸一線試多，國內(nèi)滬鋁未吸引大量的資金量參與其中，存在較多的跳空缺口，可參照倫鋁走勢進行分析。