《通知》是基于貫徹落實《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于促進股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》和四川省政府有關(guān)規(guī)定，規(guī)范四川省內(nèi)股權(quán)投資企業(yè)及其受托管理機構(gòu)的登記、備案、運作，促進四川股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的需要而出爐的。記者注意到，作為核心內(nèi)容，《通知》明確的工商注冊登記要求為，以公司制設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)，注冊資本不低于1億元，注冊資本允許分期繳付（五年之內(nèi)繳付完畢），首期實繳資本不低于注冊資本的20%；以有限合伙制形式設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)，認繳的出資額不低于1億元。單個投資者對股權(quán)投資企業(yè)的最低出資額不低于1000萬元。股權(quán)投資管理企業(yè)的注冊資本不低于500萬元。股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)的出資方式限于貨幣出資。
記者注意到，四川省與國家相關(guān)部委此前出臺的政策大體一致，不過在某些具體操作層面做出了更嚴格的規(guī)定。例如，股權(quán)投資基金的規(guī)模，《通知》明確最低要求為1億元，國家部委則規(guī)定為3000萬元；受托管理公司的資本金明確要求為500萬元，而此前實際操作一般為100萬元；強制備案方面，國家對規(guī)模5億元以上的強制備案，而四川規(guī)定都要備案。
深耕四川多年的成都德同銀科創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人、總經(jīng)理李農(nóng)昨日向記者表示，自從創(chuàng)業(yè)板推出以來，巨大的財富效應(yīng)掀起了一輪全民PE熱潮。恰逢此背景，四川PE投資迅速升溫，投資案例快速增加，2011年投資案例數(shù)已經(jīng)提升至全國第五名。目前，在沿海項目估值普遍走低的情況下，四川則出現(xiàn)“天下已治蜀后治”的情形，估值依然在往上走。四川有些同學(xué)會基金，每位投資人出資二三十萬，湊個三五千萬的規(guī)模也做PE，集中砸一個項目的做法折射出投機色彩濃厚，風險很大。全民PE熱本身并不是壞事，但我們需要什么樣的PE？如何參與PE？哪些人適合參與？在這樣一個背景下，四川在西部地區(qū)率先對股權(quán)投資企業(yè)作出明確的規(guī)范，加以理性引導(dǎo)和監(jiān)管，讓有意參與其中的投資者做出一個更為理性的思考，對整個行業(yè)來說是一件好事。
來自成都泰豪晟大股權(quán)投資基金管理中心的投資經(jīng)理曹璐則表示，自己較為關(guān)心的是單個投資者最低出資額不低于1000萬元的明確規(guī)定，這一落實到政策上的硬性規(guī)定，對于尋找合格的投資者是有利的。這一設(shè)置較高的門檻，為PE機構(gòu)募集能力、投資經(jīng)驗提出了較高的標準，也將大大降低整個行業(yè)的投資風險。
成都一家不愿透露姓名的股權(quán)投資企業(yè)負責人則向記者表示，《通知》也有需要進一步明確的地方，如受托管理公司的資本金明確要求為500萬元，是實收資本還是注冊資本？在成都市已經(jīng)備案的企業(yè)是否可以豁免到省上備案？此前在成都市備案的企業(yè)可以享受一定的優(yōu)惠，而《通知》并未明確四川省級層面有哪些扶持政策。此外，他不無憂慮地表示，四川省提高門檻的做法可以理解，但門檻設(shè)置偏高。如單個投資者的門檻達1000萬，而有些省份則為500萬；受托管理公司的資本金明確要求為500萬元，而以前實際操作多為100萬元。這些門檻將限制很大一部分社會資金參與PE，不利于PE/VC發(fā)展。（宋元東）
