四、期貨行情分析及預測
本周倫銅在7500-7600美元區間盤整后下行，震蕩行情趨勢有被破壞的跡象；銅價運行到富寶銅研究小組預測的區間下線7350美元附近略有企穩，但總體走勢依舊堪憂。
圖4：LME日線走勢
當前，全球宏觀面逐漸走差。首先，全球PMI數據皆疲軟，經濟景氣狀況不佳；其次，市場期望的QE3仍沒有推出的跡象，美聯儲表現淡定；再次，超級馬里奧德拉吉“放空炮”，歐央行在正確的時間能否正確的行動還值得懷疑。綜合來看，拖累銅價走跌的首要因素依舊為歐債問題，而德國的“異常”表現將增加債務危機的解決難度，加之日漸步入衰退的經濟數據，投資者對歐元區的憂慮將會繼續增加；而美國經濟復蘇依舊不溫不火，仍處在政策觀察期；相對于國外政府，中國表現相對積極，從年中會議可以看出，“穩增長”將是下半年宏觀調控的主基調，投資者對中國更多的貨幣政策和財政政策的預期將會對銅價格產生支撐作用。
供需面上，國外多數銅礦上半年減產，但預期下半年將提高產量，銅礦供給緊張的狀況在未來將有所緩解；進入８月份，高溫季節來臨，處于中國傳統性銅需求淡季，盡管有政府刺激性政策利好，但料需求難以反映在８月的銅市場上。
另外，從趨勢上看，倫銅中線走勢不佳，周Ｋ線行情疲軟；而且，倫銅現貨市場依舊處在貼水狀態、注銷倉單占比回落、持倉量處在“極低”的水平，此將暗示倫銅弱勢將延續；不過，滬期銅表現仍偏強勢，現貨銅報價堅挺、逢低期貨持倉明顯增加。
綜合來看，宏觀面上的風險依舊占住優勢，基本面也難給價格帶來支撐。但考慮到下周將公布中國通脹數據料繼續走軟提振，銅價繼續大幅走跌的可能性較小。富寶銅研究小組認為，下周銅價有望再筑一底部，下半周有小幅回升的可能，料其運行區間為7200-7550美元、滬期銅對應為5.25-5.55萬。
