銅之家網訊：7月多項經濟數據跳水，中國經濟底部徘徊．10日，包括央行、海關總署等多個部門公布了7月份的宏觀數據。央行昨日公布的數據顯示，7月金融機構人民幣貸款增加5401億元，創了2011年9月以來的10個月新低，低于市場的普遍預期。分析認為這凸顯出當前信貸需求不足、經濟增速底部徘徊的現實。

而繼周四公布的工業數據繼續疲軟后，昨日海關總署公布的7月外貿數據也表現低迷。其中，7月當月出口增速同比僅增長1%，為6個月以來新低；當月進口增長4.7%，凸顯實現年度進出口增速10%目標的難度加大。

　　信貸 7月新增貸款創十月新低

央行昨天公布的數據顯示，7月新增貸款5401億元，同比多增485億，創下10個月以來的新低，也低于此前的市場預期。

調查顯示，上月新增人民幣貸款額預期最高值為11000億元，最低值為5300億元，預期中值為6800億元。

此外，7月份人民幣存款出現慣性回落。7月存款減少5006億元，同比少減1695億元。

存款繼續減少，貸款增速持續高于存款增速，貸存比對銀行的制約日益加強。目前，銀行業全行的貸存比已高達69%左右，大大高于2009年年中的65%左右。7月當月人民幣存款減少5006億元，存款增速繼續顯著低于貸款增速，由此使得貸存比繼續吃緊。

平安證券固定收益部副總經理石磊指出，企業中長期貸款占比偏低及體現企業活躍度的M1增速回落，均顯示經濟仍在底部徘徊。

興業銀行首席經濟學家魯政委表示，如果未來貸存比不進行調整，各類企業債券和資產證券化方式就將成為下半年擴張政策融資的新主力。

　　外貿 7月出口增速創半年新低

昨日海關總署公布的7月外貿數據表現低迷。7月當月出口增速同比僅增長1%，為6個月以來新低。

數據統計顯示，7月份當月，我國進出口總值為3287.3億美元，同比增長2.7%。其中，出口1769.4億美元，僅增長1%，增速創半年來新低，并大幅低于此前市場預測。

在我與主要貿易伙伴雙邊貿易中，7月當月中國對歐盟出口293.7億美元，同比大幅下滑16.2%，這已經是我國今年以來連續7個月對歐出口同比下滑。

日信證券宏觀經濟分析師陳樂天昨日表示，7月出口增速低迷主要還是受到我國前兩大貿易伙伴——歐盟和美國需求持續不振的影響。

進口方面，由于國內經濟增速下滑，加之季節因素致開工建設項目減少，國內需求也持續放緩。

陳樂天表示，8月進出口增速可能會延續7月的趨勢，這加大了完成全年目標的難度?？傮w上看，出口未來還是要取決于國外市場的復蘇程度；而內需方面政府短期內會以觀望為主，鼓勵投資的政策效應或在未來幾個月有所顯現。

　　財政 7月財政收入10672億

財政部昨日發布數據顯示，7月份的財政收入特別是稅收收入延續較低增長態勢，當月全國財政收入10672億元，比去年同月增加808億元，增長8.2%，其中稅收收入9077億元，同比增長4.6%，增幅降至10%以下。

財政部稱，財政收入增幅回落，主要受經濟增長放緩、價格漲幅回落、企業利潤下降、實施結構性減稅等因素影響。

分稅種來看，7月個人所得稅457億元，同比下降9.6％。財政部表示，是受提高個人所得稅工薪所得減除費用標準，以及調整個體工商戶經營所得稅率結構減收影響。

7月下降幅度最大的稅種為證券交易印花稅，該稅收入23億元，同比減少25億元，下降51.7%。證監會此前表示，正在積極協調降低印花稅。

中央財經大學財經研究院院長王雍君此前表示，沒有一個國家能夠一直保持財政收入超高速增長，10%左右的增長速度并不低，但是在收入降速的同時，政府支出習慣卻沒有調整，應當進行支出控制。

　　分析預測

　　1 更多刺激政策或出臺

近期公布的一系列宏觀經濟數據均表現疲軟，分析人士普遍預計政府可能出臺新的刺激性措施來提振經濟。

興業銀行首席經濟學家魯政委也表示，經濟“溫吞水”的狀態將不是幾個月的問題，大家要做好“1997-2002年重來的準備”。

高盛中國宏觀經濟學家宋宇認為，鑒于目前經濟處于通縮邊緣且外需在短期內難以顯著改善，預計今后幾個月決策層會保持寬松立場。但鑒于種種政策限制，2008年底和2009年初的大規模刺激政策不太可能重現，而且即使是像2010年下半年的較大的放松政策也未必會出現。他表示，預計政策將維持5月份以來的放松力度，這應會推動經濟增長重回到趨勢線水平附近。

中國國際金融有限公司首席經濟學家彭文生預計，政策將進一步向“穩增長”傾斜，維持一定的放松力度。他認為，以政府為主導的基礎設施投資仍將在三季度維持較高增速。

　　2 市場降息預期大增

新增貸款增長乏力，加之之前公布的7月份CPI增速回落至2%以下，PPI連續五個月的負增長，市場對降息的呼聲再起。

匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，要達到下半年穩增長的目標，貨幣政策層面需要繼續下調利率和準備金率。他認為三季度有一次降息的機會，會有兩次下調存準率的舉措，最快本周末準備金率就可能下調。

中國國際金融有限公司首席經濟學家彭文生表示，隨著CPI和PPI持續走低，貨幣政策總體上仍將維持放松態勢，但房價將取代通脹，短期內構成貨幣政策放松的掣肘。預計年內降息1次仍然是大概率事件。

　　3 地方政府或加強征稅

昨日公布的財政數據顯示，上半年非稅收入10459億元，同比增長30.2％。雖然稅收收入增速下降，但非稅收入大幅增加。

此前曾有多位經濟學家建言，在經濟下滑時更應為企業減稅。中國社會科學院金融重點實驗室主任劉煜輝（微博）就曾表示，在經濟下滑的同時，政府仍有減稅空間。

不過，市場分析人士認為，在目前稅收收入大幅下降的情況下，地方政府可能會在非稅收入上下工夫，同時也可能會通過加強征管的手段保收入。

此前就爆出有地方政府將減稅做出加稅的案例。在這種情況下，財政部和國家稅務總局今年5次表態依法征管，堅決不收“過頭稅”。不能以稅收收入任務緊張為由在落實稅收優惠政策上打折扣。

　　聲 音

中國經濟反彈將延后。7月出臺數據幾乎沒有好的……非對稱性降息并未起到銀行反哺企業的作用，地方政府的刺激政策不過是空頭支票，反彈還需等待，以時間換空間。 ——海通證券副總裁李迅雷昨日發表微博稱

國外市場的變化和國際市場大宗商品價格的變化，會直接影響下半年進出口發展的態勢。今年下半年圍繞著爭取實現增長10%左右的目標是有壓力的，但同時還是有信心的。

　　——商務部副部長高虎城昨日在中國-東盟博覽會新聞發布會上表示