德法幸運(yùn)規(guī)避衰退 歐元區(qū)形勢(shì)仍堪憂
雖然德、法第二季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，但未能幫助歐元區(qū)整體逃脫重新步入萎縮的局面。作為嚴(yán)重依賴出口的國(guó)家，德國(guó)能否抵御外界侵襲尚不確定，法國(guó)更是已在增長(zhǎng)與衰退邊緣長(zhǎng)期掙扎，歐元區(qū)整體的經(jīng)濟(jì)前景可謂陰云密布，恐將難逃技術(shù)性經(jīng)濟(jì)衰退的厄運(yùn)。
據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)第二季度經(jīng)季調(diào)后國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值季率上升0.3%，預(yù)期增長(zhǎng)0.2%，第一季度為增長(zhǎng)0.5%；第二季度未季調(diào)年率增長(zhǎng)0.5%，前值上升1.7%。與此同時(shí)，法國(guó)二季度GDP季率持平，預(yù)期萎縮0.1%，延續(xù)了一季度零增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)；二季度GDP年率提升0.3%，一季度同為增長(zhǎng)0.3%。
此后公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第二季度季調(diào)后GDP初值季率萎縮0.2%，年率萎縮0.4%，均符合預(yù)期。該地區(qū)經(jīng)濟(jì)在一季度錄得零增長(zhǎng)后于二季度重新步入了經(jīng)濟(jì)下滑，但尚未滿足經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于技術(shù)性經(jīng)濟(jì)衰退的定義，即連續(xù)兩個(gè)季度GDP錄得萎縮。
盡管德法這兩大歐元區(qū)核心國(guó)家再度成功避免經(jīng)濟(jì)的下滑，其經(jīng)濟(jì)的疲軟表現(xiàn)也已有目共睹。德國(guó)6月工廠訂單月率大幅走低1.7%，遠(yuǎn)超預(yù)期0.8%的降幅，且經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于德國(guó)未來經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)抵擋外界的風(fēng)雨表達(dá)了擔(dān)憂。
大和國(guó)際市場(chǎng)(Daiwa Markets International)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tobias Blattner表示：“德國(guó)的經(jīng)濟(jì)非常有賴于出口，在經(jīng)濟(jì)局勢(shì)尚佳時(shí)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁；而若局勢(shì)不佳，就將成為德國(guó)經(jīng)濟(jì)的致命傷。如果今年剩余時(shí)間，德國(guó)能夠避免萎縮也已經(jīng)是幸運(yùn)的了。”
渣打銀行(Standard Chartered)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gerard Lyons表示：“歐元區(qū)核心成員國(guó)無法完全避免來自外圍國(guó)家的負(fù)面影響，而這也是目前市場(chǎng)正在消化的事實(shí)。”
法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kenneth Wattret表示：“大多數(shù)暗示經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭的指標(biāo)顯示，第三季度歐元區(qū)GDP將再度萎縮。我預(yù)計(jì)，在9月大量消息公布后，投資將非常疲軟，企業(yè)信心也處于異常低的水平。”
◎ 德國(guó)“鐵娘子”聲援歐銀 表態(tài)又是空頭支票？
受德國(guó)總理默克爾利好言論引發(fā)的空頭回補(bǔ)刺激，歐元/美元周四(8月16日)大幅走強(qiáng)。但分析師指出，歐元區(qū)政客承諾能否兌現(xiàn)仍是一個(gè)疑問，歐元漲勢(shì)恐難持續(xù)。
德國(guó)總理默克爾(Angela Merkel)周四表示，支持歐洲央行(ECB)行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)的抗擊危機(jī)策略。默克爾聲稱，在解決歐元區(qū)危機(jī)方面取得進(jìn)展并向更緊密的聯(lián)盟邁進(jìn)，時(shí)間是關(guān)鍵。
默克爾有德國(guó)“鐵娘子”之稱，她在與加拿大總理哈珀(Stephen Harper)會(huì)晤后稱，其希望尋找一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的歐債危機(jī)解決方案。默克爾稱，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基誓言將盡全力捍衛(wèi)歐元區(qū)，與歐洲領(lǐng)導(dǎo)人長(zhǎng)期以來的措辭相一致。該總理還表示，自由貿(mào)易是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎，貿(mào)易壁壘只會(huì)造成危機(jī)。無論如何，歐洲需要團(tuán)結(jié)在一起解決危機(jī)。
華盛頓特區(qū)Commonwealth Foreign Exchange首席市場(chǎng)分析師Omer Esiner表示：“看來默克爾支持德拉基的承諾，從這一點(diǎn)來看，德國(guó)看來對(duì)歐洲央行購(gòu)買西班牙和意大利國(guó)債想法的阻力減小。”
他補(bǔ)充道：“至少該消息為歐元已經(jīng)開展的空頭回補(bǔ)升勢(shì)增加了動(dòng)力。但個(gè)人而言，我不會(huì)過分解讀這些消息，我要等到歐洲央行真正采取行動(dòng)。”
Forex.com高級(jí)匯市策略師Eric Viloria表示：“默克爾講話后，歐元從支撐位反彈，但這只是計(jì)劃，還沒有看到行動(dòng)。在9月情況更明了之前，歐元可能仍維持近期區(qū)間內(nèi)交投。”
德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)目前依然預(yù)計(jì)歐元/美元未來數(shù)周將面臨跌至1.2042乃至1.2000的風(fēng)險(xiǎn)，因匯價(jià)受制于8月份高點(diǎn)1.2444。該行策略師Axel Rudolph表示，“只要?dú)W元/美元依然處在8月份高點(diǎn)1.2444下方，那么匯價(jià)a-b-c浪的次級(jí)反彈在8月早些時(shí)候已經(jīng)走完。”
◎ 美復(fù)蘇道路越走越寬 短期難見QE3蹤影？
本周公布了眾多美國(guó)關(guān)鍵宏觀數(shù)據(jù)，雖結(jié)果喜憂參半，但總體指向全球第一大經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇大有穩(wěn)步鋪展的勢(shì)頭：
美國(guó)商務(wù)部(DoC)周二(8月14日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月零售銷售4個(gè)月來首度取得增長(zhǎng)，且表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，美國(guó)7月零售銷售達(dá)4039.3億美元，月率上升0.8%，遠(yuǎn)超上升0.3%的預(yù)期水平。6月零售銷售月率修正為下降0.7%，修正前為下降0.4%。
道明證券(TD Securities)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Millan Mulraine說，"美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)并不是很令人鼓舞，但是顯示了居民消費(fèi)支出有所增加。"
美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)周三(8月15日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月工業(yè)產(chǎn)出增速進(jìn)一步加快，且制造業(yè)活動(dòng)的持續(xù)增長(zhǎng)為蕭條的經(jīng)濟(jì)局面帶去了復(fù)蘇信心。7月工業(yè)產(chǎn)出月率上升0.6%，高于上升0.5%的預(yù)期，6月增幅自0.4%修正為0.1%。同時(shí)，7月產(chǎn)能利用率亦從78.9%上升至79.3%，并略高于79.2%的預(yù)期，但該水平仍低于1972-2011年平均水準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。
但是分析師指出，美國(guó)6、7月份工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)暗示了春季制造業(yè)放緩或是暫時(shí)的。機(jī)動(dòng)車及零部件產(chǎn)出上升3.3%，電腦和原材料如鋼鐵也有較大增長(zhǎng)。
美國(guó)住房建筑商協(xié)會(huì)(NAHB)周三(8月15日)發(fā)布報(bào)告稱，該國(guó)8月份房屋建筑商信心升至逾5年以來的最高水平，且為連續(xù)第4個(gè)月上升，顯示出美國(guó)一度疲憊的房產(chǎn)市場(chǎng)正在得到改善。8月NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)錄得37.0，高于預(yù)期水平的35.0，同樣高于7月份數(shù)據(jù)的35.0。8月房?jī)r(jià)指數(shù)為2007年2月的以來最高水平。
NAHB主席Barry Rutenberg在聲明中稱，"房產(chǎn)市場(chǎng)依然有很大的改善空間，我們?cè)诿撾x衰退深淵的道路上已經(jīng)走了很久。至少，房市的前景是光明的。"
高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)總裁Jan Hatzius周三稱，美國(guó)近期上行的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)特別是強(qiáng)勁的7月零售銷售數(shù)據(jù)意味著美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)推出QE3。
Hatzius表示，持續(xù)疲軟的經(jīng)濟(jì)將促進(jìn)QE3的推出，但就目前來看，并沒有疲軟的跡象。但他也指出，這也僅僅是當(dāng)下的判斷，美聯(lián)儲(chǔ)終將會(huì)推出QE3，依然存在一些表現(xiàn)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
布朗兄弟哈里曼(BBH)的研究小組日前表示，本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍印證了美國(guó)經(jīng)濟(jì)在3季度初期回歸平穩(wěn)的觀點(diǎn)。盡管其認(rèn)為杰克遜霍爾央行年會(huì)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士而言是至關(guān)重要的事件，但不像2010年，該機(jī)構(gòu)并不認(rèn)為伯南克(Ben Bernanke)會(huì)提供更多政策線索，取而代之的是每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的趨勢(shì)和8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告——這才是決定未來政策取向的關(guān)鍵。
下周展望
市場(chǎng)下周依然沒有重磅數(shù)據(jù)或事件，不過盛夏時(shí)節(jié)的相對(duì)平靜似乎在為9月份歐元區(qū)的多事之秋預(yù)設(shè)伏筆。美國(guó)方面的耐用品訂單、營(yíng)建許可數(shù)據(jù)將提供更多全球頭號(hào)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇形勢(shì)的判斷，而最新一期的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要恐怕不會(huì)給出更多QE3前景的線索。與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)放緩令市場(chǎng)不安，周中的PMI數(shù)據(jù)將左右匯市總體的風(fēng)險(xiǎn)偏好狀況。
當(dāng)前德國(guó)和歐洲央行(ECB)穩(wěn)定并拯救歐元區(qū)的計(jì)劃處于較為危急的境地。德國(guó)總理默克爾(Angela Merkel)和歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)面臨著各方的不滿壓力，或令其拯救歐元區(qū)的計(jì)劃夭折，而前者本周的講話一度改善了市場(chǎng)對(duì)于歐債前景的觀點(diǎn)，但業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑之聲始終不絕于耳。
歐元區(qū)將與9月12日迎來第一項(xiàng)挑戰(zhàn)，屆時(shí)德國(guó)憲法法庭將就歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)是否違背德國(guó)法律進(jìn)行投票。法庭或?qū)⒂?月批準(zhǔn)ESM，但或有附加條件，即設(shè)置德國(guó)支持歐元區(qū)的上限。同時(shí)，德拉基在默克爾的明確贊同之下，竭力支持歐元區(qū)，其任職前景亦或?qū)⑹艿接绊憽?!-- 訂閱 -->
雖然德、法第二季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，但未能幫助歐元區(qū)整體逃脫重新步入萎縮的局面。作為嚴(yán)重依賴出口的國(guó)家，德國(guó)能否抵御外界侵襲尚不確定，法國(guó)更是已在增長(zhǎng)與衰退邊緣長(zhǎng)期掙扎，歐元區(qū)整體的經(jīng)濟(jì)前景可謂陰云密布，恐將難逃技術(shù)性經(jīng)濟(jì)衰退的厄運(yùn)。
據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)第二季度經(jīng)季調(diào)后國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初值季率上升0.3%，預(yù)期增長(zhǎng)0.2%，第一季度為增長(zhǎng)0.5%；第二季度未季調(diào)年率增長(zhǎng)0.5%，前值上升1.7%。與此同時(shí)，法國(guó)二季度GDP季率持平，預(yù)期萎縮0.1%，延續(xù)了一季度零增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)；二季度GDP年率提升0.3%，一季度同為增長(zhǎng)0.3%。
此后公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第二季度季調(diào)后GDP初值季率萎縮0.2%，年率萎縮0.4%，均符合預(yù)期。該地區(qū)經(jīng)濟(jì)在一季度錄得零增長(zhǎng)后于二季度重新步入了經(jīng)濟(jì)下滑，但尚未滿足經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于技術(shù)性經(jīng)濟(jì)衰退的定義，即連續(xù)兩個(gè)季度GDP錄得萎縮。
盡管德法這兩大歐元區(qū)核心國(guó)家再度成功避免經(jīng)濟(jì)的下滑，其經(jīng)濟(jì)的疲軟表現(xiàn)也已有目共睹。德國(guó)6月工廠訂單月率大幅走低1.7%，遠(yuǎn)超預(yù)期0.8%的降幅，且經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于德國(guó)未來經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)抵擋外界的風(fēng)雨表達(dá)了擔(dān)憂。
大和國(guó)際市場(chǎng)(Daiwa Markets International)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tobias Blattner表示：“德國(guó)的經(jīng)濟(jì)非常有賴于出口，在經(jīng)濟(jì)局勢(shì)尚佳時(shí)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁；而若局勢(shì)不佳，就將成為德國(guó)經(jīng)濟(jì)的致命傷。如果今年剩余時(shí)間，德國(guó)能夠避免萎縮也已經(jīng)是幸運(yùn)的了。”
渣打銀行(Standard Chartered)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gerard Lyons表示：“歐元區(qū)核心成員國(guó)無法完全避免來自外圍國(guó)家的負(fù)面影響，而這也是目前市場(chǎng)正在消化的事實(shí)。”
法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kenneth Wattret表示：“大多數(shù)暗示經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭的指標(biāo)顯示，第三季度歐元區(qū)GDP將再度萎縮。我預(yù)計(jì)，在9月大量消息公布后，投資將非常疲軟，企業(yè)信心也處于異常低的水平。”
◎ 德國(guó)“鐵娘子”聲援歐銀 表態(tài)又是空頭支票？
受德國(guó)總理默克爾利好言論引發(fā)的空頭回補(bǔ)刺激，歐元/美元周四(8月16日)大幅走強(qiáng)。但分析師指出，歐元區(qū)政客承諾能否兌現(xiàn)仍是一個(gè)疑問，歐元漲勢(shì)恐難持續(xù)。
德國(guó)總理默克爾(Angela Merkel)周四表示，支持歐洲央行(ECB)行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)的抗擊危機(jī)策略。默克爾聲稱，在解決歐元區(qū)危機(jī)方面取得進(jìn)展并向更緊密的聯(lián)盟邁進(jìn)，時(shí)間是關(guān)鍵。
默克爾有德國(guó)“鐵娘子”之稱，她在與加拿大總理哈珀(Stephen Harper)會(huì)晤后稱，其希望尋找一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的歐債危機(jī)解決方案。默克爾稱，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基誓言將盡全力捍衛(wèi)歐元區(qū)，與歐洲領(lǐng)導(dǎo)人長(zhǎng)期以來的措辭相一致。該總理還表示，自由貿(mào)易是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎，貿(mào)易壁壘只會(huì)造成危機(jī)。無論如何，歐洲需要團(tuán)結(jié)在一起解決危機(jī)。
華盛頓特區(qū)Commonwealth Foreign Exchange首席市場(chǎng)分析師Omer Esiner表示：“看來默克爾支持德拉基的承諾，從這一點(diǎn)來看，德國(guó)看來對(duì)歐洲央行購(gòu)買西班牙和意大利國(guó)債想法的阻力減小。”
他補(bǔ)充道：“至少該消息為歐元已經(jīng)開展的空頭回補(bǔ)升勢(shì)增加了動(dòng)力。但個(gè)人而言，我不會(huì)過分解讀這些消息，我要等到歐洲央行真正采取行動(dòng)。”
Forex.com高級(jí)匯市策略師Eric Viloria表示：“默克爾講話后，歐元從支撐位反彈，但這只是計(jì)劃，還沒有看到行動(dòng)。在9月情況更明了之前，歐元可能仍維持近期區(qū)間內(nèi)交投。”
德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)目前依然預(yù)計(jì)歐元/美元未來數(shù)周將面臨跌至1.2042乃至1.2000的風(fēng)險(xiǎn)，因匯價(jià)受制于8月份高點(diǎn)1.2444。該行策略師Axel Rudolph表示，“只要?dú)W元/美元依然處在8月份高點(diǎn)1.2444下方，那么匯價(jià)a-b-c浪的次級(jí)反彈在8月早些時(shí)候已經(jīng)走完。”
◎ 美復(fù)蘇道路越走越寬 短期難見QE3蹤影？
本周公布了眾多美國(guó)關(guān)鍵宏觀數(shù)據(jù)，雖結(jié)果喜憂參半，但總體指向全球第一大經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇大有穩(wěn)步鋪展的勢(shì)頭：
美國(guó)商務(wù)部(DoC)周二(8月14日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月零售銷售4個(gè)月來首度取得增長(zhǎng)，且表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，美國(guó)7月零售銷售達(dá)4039.3億美元，月率上升0.8%，遠(yuǎn)超上升0.3%的預(yù)期水平。6月零售銷售月率修正為下降0.7%，修正前為下降0.4%。
道明證券(TD Securities)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Millan Mulraine說，"美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)并不是很令人鼓舞，但是顯示了居民消費(fèi)支出有所增加。"
美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)周三(8月15日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月工業(yè)產(chǎn)出增速進(jìn)一步加快，且制造業(yè)活動(dòng)的持續(xù)增長(zhǎng)為蕭條的經(jīng)濟(jì)局面帶去了復(fù)蘇信心。7月工業(yè)產(chǎn)出月率上升0.6%，高于上升0.5%的預(yù)期，6月增幅自0.4%修正為0.1%。同時(shí)，7月產(chǎn)能利用率亦從78.9%上升至79.3%，并略高于79.2%的預(yù)期，但該水平仍低于1972-2011年平均水準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。
但是分析師指出，美國(guó)6、7月份工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)暗示了春季制造業(yè)放緩或是暫時(shí)的。機(jī)動(dòng)車及零部件產(chǎn)出上升3.3%，電腦和原材料如鋼鐵也有較大增長(zhǎng)。
美國(guó)住房建筑商協(xié)會(huì)(NAHB)周三(8月15日)發(fā)布報(bào)告稱，該國(guó)8月份房屋建筑商信心升至逾5年以來的最高水平，且為連續(xù)第4個(gè)月上升，顯示出美國(guó)一度疲憊的房產(chǎn)市場(chǎng)正在得到改善。8月NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)錄得37.0，高于預(yù)期水平的35.0，同樣高于7月份數(shù)據(jù)的35.0。8月房?jī)r(jià)指數(shù)為2007年2月的以來最高水平。
NAHB主席Barry Rutenberg在聲明中稱，"房產(chǎn)市場(chǎng)依然有很大的改善空間，我們?cè)诿撾x衰退深淵的道路上已經(jīng)走了很久。至少，房市的前景是光明的。"
高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)總裁Jan Hatzius周三稱，美國(guó)近期上行的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)特別是強(qiáng)勁的7月零售銷售數(shù)據(jù)意味著美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)推出QE3。
Hatzius表示，持續(xù)疲軟的經(jīng)濟(jì)將促進(jìn)QE3的推出，但就目前來看，并沒有疲軟的跡象。但他也指出，這也僅僅是當(dāng)下的判斷，美聯(lián)儲(chǔ)終將會(huì)推出QE3，依然存在一些表現(xiàn)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
布朗兄弟哈里曼(BBH)的研究小組日前表示，本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍印證了美國(guó)經(jīng)濟(jì)在3季度初期回歸平穩(wěn)的觀點(diǎn)。盡管其認(rèn)為杰克遜霍爾央行年會(huì)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士而言是至關(guān)重要的事件，但不像2010年，該機(jī)構(gòu)并不認(rèn)為伯南克(Ben Bernanke)會(huì)提供更多政策線索，取而代之的是每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的趨勢(shì)和8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告——這才是決定未來政策取向的關(guān)鍵。
下周展望
市場(chǎng)下周依然沒有重磅數(shù)據(jù)或事件，不過盛夏時(shí)節(jié)的相對(duì)平靜似乎在為9月份歐元區(qū)的多事之秋預(yù)設(shè)伏筆。美國(guó)方面的耐用品訂單、營(yíng)建許可數(shù)據(jù)將提供更多全球頭號(hào)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇形勢(shì)的判斷，而最新一期的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要恐怕不會(huì)給出更多QE3前景的線索。與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)放緩令市場(chǎng)不安，周中的PMI數(shù)據(jù)將左右匯市總體的風(fēng)險(xiǎn)偏好狀況。
當(dāng)前德國(guó)和歐洲央行(ECB)穩(wěn)定并拯救歐元區(qū)的計(jì)劃處于較為危急的境地。德國(guó)總理默克爾(Angela Merkel)和歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)面臨著各方的不滿壓力，或令其拯救歐元區(qū)的計(jì)劃夭折，而前者本周的講話一度改善了市場(chǎng)對(duì)于歐債前景的觀點(diǎn)，但業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑之聲始終不絕于耳。
歐元區(qū)將與9月12日迎來第一項(xiàng)挑戰(zhàn)，屆時(shí)德國(guó)憲法法庭將就歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)是否違背德國(guó)法律進(jìn)行投票。法庭或?qū)⒂?月批準(zhǔn)ESM，但或有附加條件，即設(shè)置德國(guó)支持歐元區(qū)的上限。同時(shí)，德拉基在默克爾的明確贊同之下，竭力支持歐元區(qū)，其任職前景亦或?qū)⑹艿接绊憽?!-- 訂閱 -->
