銅之家網訊:歐洲央行重大利好,金屬價格竟無作為.昨歐洲央行排除壓力，推出無限量購買國債計劃，并且放低抵押品要求。無限量意味著歐洲央行要為歐洲問題國家債券收益率兜底，朝充當最終貸款人角色邁了一大步，總體來看，政策相當激進，符合預期，甚至有點超出預期。由于德國等不同意見的存在，此前我們甚至懷疑政策會較之前德拉吉之前的表態大打折扣。
    雖然還有具體實施細節需要進一步明確，但歐洲央行向解決歐債問題邁進了一大步，對全球高風險資產是一個重大利好，這個利好不僅是短期的，更是中長期的。受歐洲央行激進政策推動，昨歐美股市大幅上漲，美國股市更是創數年新高（昨就業數據也是一個推動因素）。與歐洲央行政策更直接相關的歐元區問題國家國債收益率大幅回落，西班牙10年期國債收益率大跌37.9個基點至6.03%，意大利10年期國債收益率大跌25.3個基點至5.26%，作為避險工具的美國德國10年期國債收益率則出現不同程度的上漲。
    與歐美股市強勁上漲，歐元區問題國家國債融資成本下降相對應的，則是大宗商品（農產品價格最近受天氣因素影響較大，未考慮）價格對歐洲央行政策反應平平，LME基本金屬部分品種甚至出現了不同程度的回落。
    基本金屬價格如此反應，我們認為主要原因有以下幾點：(1)此前市場對歐洲央行措施已有充分的預期，消息面公布后，引發之前部分買盤平倉；（2）美國就業數據、ISM非制造業數據好于預期，市場擔憂美聯儲寬松政策或進一步推遲；（3）市場對歐洲央行政策帶來的中長期影響，理解不充分；（4）LME金屬上漲缺乏供需基本面的支撐，缺乏消費全球40%基本金屬的中國因素的支撐。我們認為，供需才是最終影響金屬價格的唯一因素，包括所謂“金融屬性”等因素最終落實在供需層面，“金融屬性”不過附在供需表層的因素。系列數據顯示，中國經濟仍在繼續放緩，短周期底部仍難以辨認，金屬消費前景仍不容樂觀，這是困擾近期金屬價格的主要原因。（