一、電解銅市場
本周銅價震蕩走高，根據(jù)富寶銅研究小組統(tǒng)計現(xiàn)貨好銅升水基本維持在40元/噸附近，目前來看，上周我們預計本周現(xiàn)貨好銅處于低升水狀態(tài)的研判已經(jīng)得到驗證。
表1：富寶電解銅價格（單位：元/噸）
我們從現(xiàn)貨市場了解到，本周宏觀面利好因素較多，市場看漲情緒較濃。一手貿(mào)易商正常出貨；下游廠商持謹慎態(tài)度，詢價不斷增多，但仍按需購買；中間商本周表現(xiàn)較上周活躍，入市接貨較多。綜合來看，上周貿(mào)易商出貨難的情況逐漸消退，本周實際成交有所好轉(zhuǎn)。期銅上漲，但下游需求未見好轉(zhuǎn)，我們預計下周好銅可能出現(xiàn)小幅貼水狀態(tài)。
圖1：滬倫比值及進口盈虧
由上圖可知，本周滬倫比值整體呈小幅下滑走勢，我們預計本周滬倫比值可能在7.4附近波動的研判也得到驗證；現(xiàn)貨銅進口虧損不斷擴大，周五有所回落，目前在1000元/噸附近徘徊。前日高盛集團表示，包括保稅倉庫所謂戰(zhàn)略儲備庫中的銅庫存在內(nèi)，中國銅庫存總量可能高達180萬噸；同時，最新消息顯示，LEM亞洲釜山倉庫8個交易日流出13475噸銅，而釜山倉庫是距離中國大陸最近的LME倉庫，近期其它LME亞洲倉庫未出現(xiàn)大規(guī)模持續(xù)性的凈流出。釜山倉庫銅流入中國可能性較大，而且目前中國下游銅需求依然不佳，所以高盛預測中國銅庫高企的言論在一定程度上得到佐證，該數(shù)值也可以反映8月中國銅進口可能是增加的。中國銅庫存較大，銅消費乏力，倫敦現(xiàn)貨仍處貼水狀態(tài)，歐洲銅需求依然疲軟，倫銅缺少支撐。在此情況下，富寶銅研究小組預計，下周滬倫比值可能在7.4下方小幅波動。
二、再生銅市場
1.光亮線與電解銅
本周市場表現(xiàn)強勢，光亮線上漲500元/噸左右，截止目前佛山市場光亮銅均價暫報51050元/噸；電解銅上漲700元/噸，目前電解銅均價暫報52400元/每噸。光亮線與電解銅的差區(qū)間較上周基本上沒有明顯的拉大。本周市場很明顯廢銅貨源很少，價值外盤持續(xù)創(chuàng)反彈新高，價格很容易上去，但是由于持貨商不出貨，銅廠只能將需求轉(zhuǎn)向電解銅，故電解銅的需求增加，價格漲幅相對偏大，預計這種局面還將持續(xù)。
圖2：電解銅及光亮線差價對比
9月3日至9月7日五個交易日期間，市場消息面主要為歐央行購債計劃，倫銅受提振直指7800美元，國內(nèi)廢銅市場大受鼓舞，光亮線價格小幅上漲，本周廢黃銅累計上漲500左右，廢紫銅累計上漲500左右，整體市場成交比較慘淡。國內(nèi)廢銅貿(mào)易商見外盤漲勢尚可，便捏貨不出，以待市場進一步的上漲；另外銅廠方面由于原料貨源難尋，集體出價偏高，則進一步助漲了廢銅持貨商的期漲情緒；截止今天位置廢銅艱難上漲，市場上才有少量的貨源逐漸浮出水面，西南市場上貿(mào)易商持貨價格光亮線普遍在51000以上，而暴雨有南方轉(zhuǎn)向西南市場，今日轉(zhuǎn)向華東市場，確實給市場成交帶來了嚴重的阻礙，總體上本周低價資源非常難找。最近可直接做拉絲的低氧桿和無氧桿價格區(qū)間開始拉大，個別地區(qū)甚至拉大到1000元/噸，據(jù)富寶銅研究小組了解主要原因是因為低氧桿的很多廠家由于采購廢銅非常困難，低氧桿產(chǎn)量有所下降，加上低氧桿相比無氧桿的化學性質(zhì)決定了其電阻相對較大，市場需求直接轉(zhuǎn)向無氧桿，因此無氧桿的價格上漲較大，低氧桿則相對較慢。本周廢銅市場的格局不難看出，貨主對本輪反彈期望已久，但是建議貨主逢高部分出貨，落袋為安。
2.廢銅需求在上漲
本周富寶銅研究小組對銅帶廠商8月份訂單情況的了解，得出8月份78%的企業(yè)表示訂單較七月持平，其中多是具有固定客戶渠道的大企業(yè)。銅帶廠家開工率有所回升。一方面說明了銅消費的好轉(zhuǎn)，另一方面也說明了原料的需求有所增加，作為初級冶煉原料的廢銅來說有實質(zhì)性的利好，起碼后續(xù)兩個月之內(nèi)老說價格上都會有一定的支撐，雖然連續(xù)大幅拉漲的可能性較小，但是很難有效跌破當前的均價。準備中期持貨資金實力較充足貿(mào)易商可以保持較多的庫存，等待市場進一步的上漲。
