一、電解銅市場
本周銅價(jià)震蕩走高，根據(jù)富寶銅研究小組統(tǒng)計(jì)現(xiàn)貨好銅升水基本維持在40元/噸附近，目前來看，上周我們預(yù)計(jì)本周現(xiàn)貨好銅處于低升水狀態(tài)的研判已經(jīng)得到驗(yàn)證。
表1：富寶電解銅價(jià)格（單位：元/噸）
我們從現(xiàn)貨市場了解到，本周宏觀面利好因素較多，市場看漲情緒較濃。一手貿(mào)易商正常出貨；下游廠商持謹(jǐn)慎態(tài)度，詢價(jià)不斷增多，但仍按需購買；中間商本周表現(xiàn)較上周活躍，入市接貨較多。綜合來看，上周貿(mào)易商出貨難的情況逐漸消退，本周實(shí)際成交有所好轉(zhuǎn)。期銅上漲，但下游需求未見好轉(zhuǎn)，我們預(yù)計(jì)下周好銅可能出現(xiàn)小幅貼水狀態(tài)。
圖1：滬倫比值及進(jìn)口盈虧
由上圖可知，本周滬倫比值整體呈小幅下滑走勢，我們預(yù)計(jì)本周滬倫比值可能在7.4附近波動(dòng)的研判也得到驗(yàn)證；現(xiàn)貨銅進(jìn)口虧損不斷擴(kuò)大，周五有所回落，目前在1000元/噸附近徘徊。前日高盛集團(tuán)表示，包括保稅倉庫所謂戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫中的銅庫存在內(nèi)，中國銅庫存總量可能高達(dá)180萬噸；同時(shí)，最新消息顯示，LEM亞洲釜山倉庫8個(gè)交易日流出13475噸銅，而釜山倉庫是距離中國大陸最近的LME倉庫，近期其它LME亞洲倉庫未出現(xiàn)大規(guī)模持續(xù)性的凈流出。釜山倉庫銅流入中國可能性較大，而且目前中國下游銅需求依然不佳，所以高盛預(yù)測中國銅庫高企的言論在一定程度上得到佐證，該數(shù)值也可以反映8月中國銅進(jìn)口可能是增加的。中國銅庫存較大，銅消費(fèi)乏力，倫敦現(xiàn)貨仍處貼水狀態(tài)，歐洲銅需求依然疲軟，倫銅缺少支撐。在此情況下，富寶銅研究小組預(yù)計(jì)，下周滬倫比值可能在7.4下方小幅波動(dòng)。
二、再生銅市場
1.光亮線與電解銅
本周市場表現(xiàn)強(qiáng)勢，光亮線上漲500元/噸左右，截止目前佛山市場光亮銅均價(jià)暫報(bào)51050元/噸；電解銅上漲700元/噸，目前電解銅均價(jià)暫報(bào)52400元/每噸。光亮線與電解銅的差區(qū)間較上周基本上沒有明顯的拉大。本周市場很明顯廢銅貨源很少，價(jià)值外盤持續(xù)創(chuàng)反彈新高，價(jià)格很容易上去，但是由于持貨商不出貨，銅廠只能將需求轉(zhuǎn)向電解銅，故電解銅的需求增加，價(jià)格漲幅相對偏大，預(yù)計(jì)這種局面還將持續(xù)。
圖2：電解銅及光亮線差價(jià)對比
9月3日至9月7日五個(gè)交易日期間，市場消息面主要為歐央行購債計(jì)劃，倫銅受提振直指7800美元，國內(nèi)廢銅市場大受鼓舞，光亮線價(jià)格小幅上漲，本周廢黃銅累計(jì)上漲500左右，廢紫銅累計(jì)上漲500左右，整體市場成交比較慘淡。國內(nèi)廢銅貿(mào)易商見外盤漲勢尚可，便捏貨不出，以待市場進(jìn)一步的上漲；另外銅廠方面由于原料貨源難尋，集體出價(jià)偏高，則進(jìn)一步助漲了廢銅持貨商的期漲情緒；截止今天位置廢銅艱難上漲，市場上才有少量的貨源逐漸浮出水面，西南市場上貿(mào)易商持貨價(jià)格光亮線普遍在51000以上，而暴雨有南方轉(zhuǎn)向西南市場，今日轉(zhuǎn)向華東市場，確實(shí)給市場成交帶來了嚴(yán)重的阻礙，總體上本周低價(jià)資源非常難找。最近可直接做拉絲的低氧桿和無氧桿價(jià)格區(qū)間開始拉大，個(gè)別地區(qū)甚至拉大到1000元/噸，據(jù)富寶銅研究小組了解主要原因是因?yàn)榈脱鯒U的很多廠家由于采購廢銅非常困難，低氧桿產(chǎn)量有所下降，加上低氧桿相比無氧桿的化學(xué)性質(zhì)決定了其電阻相對較大，市場需求直接轉(zhuǎn)向無氧桿，因此無氧桿的價(jià)格上漲較大，低氧桿則相對較慢。本周廢銅市場的格局不難看出，貨主對本輪反彈期望已久，但是建議貨主逢高部分出貨，落袋為安。
2.廢銅需求在上漲
本周富寶銅研究小組對銅帶廠商8月份訂單情況的了解，得出8月份78%的企業(yè)表示訂單較七月持平，其中多是具有固定客戶渠道的大企業(yè)。銅帶廠家開工率有所回升。一方面說明了銅消費(fèi)的好轉(zhuǎn)，另一方面也說明了原料的需求有所增加，作為初級(jí)冶煉原料的廢銅來說有實(shí)質(zhì)性的利好，起碼后續(xù)兩個(gè)月之內(nèi)老說價(jià)格上都會(huì)有一定的支撐，雖然連續(xù)大幅拉漲的可能性較小，但是很難有效跌破當(dāng)前的均價(jià)。準(zhǔn)備中期持貨資金實(shí)力較充足貿(mào)易商可以保持較多的庫存，等待市場進(jìn)一步的上漲。
