倫鋁本周小幅震蕩，波動幅度主要維持在2060-2130美元/噸之間。周初時鋁價仍延續(xù)前期跌勢，直至周三晚間最低跌至2062.75美元/噸；隨 后可說是受來自中國的利好消息提振，鋁價才再次展開反彈；截至周末盤中鋁價已重回10日均線上方。而就當前趨勢而言，我們認為鋁價短期內(nèi)還將延續(xù)升勢，且 未來不排除有再創(chuàng)年內(nèi)新高的可能。那么是什么造成了鋁價在需求嚴重不足的情況下，還表現(xiàn)的如此強勢呢？我們認為是空前活躍的融資交易；據(jù)悉目前如高盛、嘉 能可等巨頭已控制了大約65%以上的鋁庫存，而去年時這個數(shù)字則一度逼近80%，這就使這些巨頭為了更好的控制鋁價，仍有買入更多庫存的預期；而以眼下略 超500萬噸的LME鋁庫存來計，即便他們將庫存再次增至80%，也僅需總共投入不到100億美元的資金；這對那些其實已綁架了政府財政政策的金融資本來 說，還算不上是一件太難的事。所以我們認為鋁價在后市仍將維持整體上升趨勢，且不排除有再創(chuàng)新高的可能。而操作上我們則建議中長期投資者多單仍繼續(xù)持有， 待鋁價出現(xiàn)明顯回調(diào)時還可適量加倉。

 

　　圖6：滬鋁日線走勢圖

　　滬鋁主力合約本周也維持小幅震蕩走勢，波動幅度主要維持在15610-15780元/噸之間。本周滬鋁也是呈先跌后漲態(tài)勢，走勢與外盤相近但卻更為偏 弱，周三盤中鋁價最低一度下探至15610元/噸。隨后受利好消息提振，中國股市于周四午后突然出現(xiàn)大幅反彈，但國內(nèi)鋁價的漲幅卻反而不及外盤，更是充分 的表明了，國內(nèi)鋁市已淪為外盤的應聲蟲，預計短期內(nèi)漲跌或?qū)⒗^續(xù)受外盤控制。而從當前趨勢來看，預期假期內(nèi)外盤繼續(xù)走高的概率較大，所以滬鋁節(jié)后或也將有 所高開；屆時若鋁價跳空幅度過大，則建議投資者可適量減持多單，待回調(diào)時再逢低補入；反之，則仍繼續(xù)持有多單不減。而上方中期阻力位可重點關(guān)注1.61萬 附近；若能有效突破的話，鋁價就有望繼續(xù)上攻長期阻力位16350一線；反之，則整體弱勢格局依然難改；因此后市1.61萬附近或為多空分水嶺，能否突破 將決定鋁價未來一段時間內(nèi)的運行趨勢。

　　六、釣魚島事件，合金出口企業(yè)訂單下降

　　富寶調(diào)研：釣魚島問題愈演愈烈，而日本一直是我國鋁合金錠的最大出口國。數(shù)據(jù)顯示，2012年中國鋁合金出口684251噸，其中銷往日本361640噸，占其總出口量的52.85%。

　　本周富寶鋁研發(fā)小組電話調(diào)研20家浙江鋁鑄件企業(yè)的8-9月份開工情況，調(diào)研顯示，月銷量2千噸以上的某鋁合金鑄造企業(yè)表示，公司30%出口，70% 以內(nèi)銷為主，由于受釣魚島事件的惡化，對當?shù)劁X合金出口企業(yè)產(chǎn)生一定沖擊，且出口訂單下降嚴重，當?shù)貍€別鋁合金企業(yè)已出現(xiàn)停業(yè)現(xiàn)象，整體開工率約為60% 左右；然90%月銷量在百噸左右的小型鋁合金鑄造企業(yè)表示內(nèi)銷為主，因此釣魚島事件影響有限，部分企業(yè)訂單較前兩月有所增加，整體開工率約為 70%-80%。以上調(diào)研，僅供參考。

　　七、操作建議

　　倫鋁本周小幅震蕩，波動幅度主要維持在2060-2130美元/噸之間。周初時鋁價仍延續(xù)前期跌勢，直至周三晚間最低跌至2062.75美元/噸；隨 后可說是受來自中國的利好消息提振，鋁價才再次展開反彈；截至周末盤中鋁價已重回10日均線上方。而就當前趨勢而言，我們認為鋁價短期內(nèi)還將延續(xù)升勢，且 未來不排除有再創(chuàng)年內(nèi)新高的可能。

　　滬鋁主力合約本周也維持小幅震蕩走勢，波動幅度主要維持在15610-15780元/噸之間。本周滬鋁也是呈先跌后漲態(tài)勢，走勢與外盤相近但卻更為偏 弱；從當前趨勢來看，預期假期內(nèi)外盤繼續(xù)走高的概率較大，所以滬鋁節(jié)后或也將有所高開；屆時若鋁價跳空幅度過大，則建議投資者可適量減持多單，待回調(diào)時再 逢低補入；反之，則仍繼續(xù)持有多單不減，上方中期阻力可重點關(guān)注1.61萬附近。

　　現(xiàn)貨市場，本周國內(nèi)現(xiàn)貨鋁錠價格繼續(xù)呈小幅回落態(tài)勢。華東地區(qū)鋁價震蕩后小幅下挫，周末時暫收于15500元/噸左右；隨著逐漸臨近十一長假，市場中 避險情緒再次高漲，致使供需雙方入市兩淡，市場交投水平跌至近期低點。不過我們預計長假結(jié)束后，隨著下游廠家?guī)齑婊鞠拇M，來采購的人數(shù)或?qū)⒂兴?多；再加上我們認為假期間外盤能繼續(xù)走強的概率較大，所以節(jié)后國內(nèi)鋁價不排除有再次展開一輪上升行情的可能。華南地區(qū)鋁價也再次小幅回落，佛山鋁錠周末報 收于15650元/噸附近；雖預計后市國內(nèi)鋁價的走勢將繼續(xù)弱于外盤，但料也將處于易漲難跌態(tài)勢；因此建議持貨商仍繼續(xù)觀望待漲，而下游廠家則在按需采購 的基礎上，可根據(jù)自身狀況、適量增加庫存。