銅之家網訊：歐洲穩定機制正式啟動，風險敞口拉大。當地時間10月8日，歐元區財長會議在盧森堡舉行。在此次會議上，總額5000億歐元的歐洲永久性援助基金歐洲穩定機制（ESM）將正式啟動，以增強歐元區應對主權債務危機的防衛能力。此外，西班牙銀行業救助計劃和希臘債務問題談判也是此次會議的主要議題。

　　風險敞口拉大

　　ESM正式啟動，對那些急盼救助以解燃眉之急的債務危機國來說可謂松了一口氣。主權債務危機爆發以來，ESM被視作歐元區應對歐債危機的重要工具。該機制旨在向融資困難、需要幫助的歐元區國家和銀行提供資金支持。陷入困境的歐元區主權國家在享受ESM的放貸好處時，還要履行承諾，進行財政和結構性改革，促使該國經濟重返正軌。

　　而被稱作“債務危機國救星”的ESM實施可謂一波三折，原定于今年7月1日生效，但由于批準程序過于復雜以及德國憲法的阻撓，最終被推遲至10月8日。按照計劃，ESM 10月8日生效后，歐元區各國將按比例出資，總計7000億歐元，放貸能力為5000億歐元。但德國副財長Steffen Kampeter 9月23日向媒體表示，為了應急備用，歐元區國家計劃允許ESM像歐洲金融穩定基金（EFSF）那樣動用自身資本杠桿，將其放貸能力從此前的5000億歐元擴大至2萬億歐元，而是否擴容最終將由德國議會決定。此外，很多成員國因忌憚出資壓力，目前還不愿擴充ESM規模。有分析人士稱，擴充ESM貸款規模的前提條件是，ESM啟動后效果頗佳，能迅速降低市場融資壓力。此外，西班牙和意大利經濟與債務問題日益惡化也會擴充貸款規模。

　　ESM開始運轉后，將取代計劃運行到2013年中期的EFSF。根據ESM的規定，17個歐元區成員國將根據本國的經濟規模按比例提供總計7000億歐元的股份資本。ESM基金的借貸能力將建立在800億歐元的入股資本，以及6200億歐元的可隨時支取資本的基礎之上，依靠這些資本，ESM可以從市場融資，然后將錢轉借給那些已無法從市場獲得持續融資的政府。

　　市場對ESM雖然抱有樂觀態度，但也對其潛在風險表示擔憂。該機制沒有對任何成員國的總體責任風險設限，如果有個別國家出現破產或者離開歐元區的情況，那么其他出資國家的風險敞口將急劇上升，核心國德國的風險敞口至少在4000億歐元至7000億歐元不等。更有人認為，ESM啟動可能會打開歐元區“吃大鍋飯”的口子，各種風險會紛至沓來。

　　主談救助問題

　　據悉，此次財長會議是為10月18日至19日舉行的歐盟峰會做準備。預計歐元區國家財長將在此次會議上討論西班牙銀行業救助問題。西班牙9月28日公布的銀行業壓力測試結果顯示，西班牙銀行業資本重組缺口為593億歐元，而歐盟此前已經通過了西班牙政府提出的1000億歐元銀行業資本重組方案。

　　10月5日，西班牙首相拉霍伊表示，西班牙政府將在是否尋求援助上再三考慮，并最終作出對西班牙最為有利的決定。

　　拉霍伊認為，歐洲金融狀況存在著巨大差異，部分國家可以以極其低廉的成本進行融資，而包括西班牙等國則為融資支付著巨額成本。在當前的高融資成本環境中，西班牙難以實現投資和創造就業崗位。

　　據報道，西班牙正經歷3年內出現的第二次經濟衰退，失業率近25%。10月6日，西班牙首都馬德里爆發數千人示威游行，抗議政府實施的緊縮措施。據悉，西班牙政府已連續9個月推行嚴厲的緊縮措施，這迫使該國17個地方政府減少對醫療保健和教育的開支，其中一些地方政府已經背負了沉重的債務。

　　而希臘方面，10月6日，希臘財長斯托那拉斯表示，希臘將在本周與國際債權人舉行會談，就新的預算瘦身舉措展開磋商，為該國贏得下一批救助貸款奠定基礎。斯托那拉斯表示，從目前的情況來看，談判各方都欣喜地看見了在此問題上所取得的進展。

　　與此同時，希臘與“三駕馬車”（歐盟、歐洲央行、國際貨幣基金組織）的談判并未按照計劃在歐元區財長會議前就緊縮政策達成一致。一位希臘政府官員透露，緊縮談判可能還需兩周時間。這意味著，希臘想在10月18日的歐盟峰會上要求將緊縮計劃延期兩年的愿望落空。希臘總理薩馬拉斯上周警告稱，該國的現金到11月就會用光，如果還得不到下一步救助，風險將增大。薩馬拉斯表示，希臘債務危機的出路在于獲得整頓財政的更大空間。他希望歐洲能夠給他更多的時間來鞏固財政，而不一定要求更多的救助貸款。10月6日，希臘最大商業銀行希臘國民銀行就對外表示，已經向國內第二大銀行歐元銀行發起了一項全股權的競購協議，業內人士分析，如果上述交易成功達成，那么并購后的新銀行將成為希臘最大的銀行。而這也是希臘銀行業自救的重要砝碼。

　　對希臘而言，另一個好消息是，本周二，德國總理默克爾將訪問希臘。這是歐債危機爆發以來，默克爾首次訪問該國，分析人士普遍將之視為默克爾希望將希臘留在歐元區的信號。