上周銅價(jià)在智利8.3級地震后迎來短暫的上漲，但隨后自5400美元一線快速掉頭回落，除了美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息、中國經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)等不確定性交織以外，一
些行業(yè)變局及事件沖擊似乎正加重有色金屬跌勢。  
  周二午后國際銅價(jià)盤中出現(xiàn)跳水行情，誘因或是國內(nèi)電解銅“現(xiàn)貨挺價(jià)”消失及智利意外宣布將對銅礦提供現(xiàn)金補(bǔ)貼的影響。智利是全球第一大銅出口國，該國礦產(chǎn)部長Aurora Williams
周二表示，政府將通過發(fā)放緊急貸款的方式給予銅礦企業(yè)直接的補(bǔ)助，以幫助他們渡過困難時(shí)期。受補(bǔ)助對象將是那些產(chǎn)能低于50000噸/年的中型銅企，或有20多家銅企將因此受益。 
  智利政府此舉或是為了避免銅礦企業(yè)關(guān)門所帶來的就業(yè)問題，但是這也意味著超過100萬噸/年的產(chǎn)能將繼續(xù)在市場留存——供大于求的情況將照舊。近期，國際礦山與大型冶煉關(guān)于年度加工費(fèi)的博弈已展開， 雖然國際銅礦山減產(chǎn)停產(chǎn)頻傳，但銅市供需大環(huán)境料難見實(shí)質(zhì)性改善，而智利補(bǔ)貼更是雪上加霜的消息。 
  國內(nèi)方面，9月22日國內(nèi)現(xiàn)貨銅出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)弱，上海現(xiàn)貨銅對當(dāng)月合約報(bào)貼水70元/噸-升水10元/噸，而21日上海現(xiàn)貨報(bào)價(jià)還在平水-升水80元/噸。據(jù)貿(mào)易商透露，有大型持貨商突然逢高
換現(xiàn)，市場現(xiàn)貨供應(yīng)大量涌出，使得現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)快速轉(zhuǎn)為較大貼水，中間商擇機(jī)入市，下游逢低接貨，市場成交先抑后揚(yáng)，后期現(xiàn)貨升貼水難維持堅(jiān)挺。 
  整體來看，四季度銅市供需預(yù)期不僅未見改善，且市場負(fù)面效應(yīng)疊加或打開進(jìn)一步下行空間，當(dāng)前資金做空有色金屬的主線邏輯仍是商品熊市周期、現(xiàn)貨供大于求、隱形庫存流出等悲觀現(xiàn)實(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)，而來自宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)、政策性刺激加強(qiáng)、價(jià)格超跌反彈等預(yù)期的多頭信心短期被壓制。有色價(jià)格在金融和供需雙屬性上仍面臨較大壓力，建議保值客戶優(yōu)先建倉回避雙向大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，短線警惕外部市場沖擊，中長期則維持相對悲觀看法。