鎳礦鎳鐵緊張的現實VS鎳礦供應充裕但不確定的預期

　　鎳市邏輯：

　　現貨市場：上海現貨市場電解鎳報83000-84400元/噸，其中上海市場金川鎳報在84250，俄鎳報在83150附近。

　　中期邏輯：上周，鎳現貨進口總體上出現虧損，這抑制中國鎳進口;但由于此前進口窗口打開，短期國內進口鎳供應比較充沛。鎳市中期邏輯依然不變，當前精煉鎳供應幾乎環比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。不過，由于印尼鎳礦出口影響仍然未評估完畢，因此當前市場邏輯為印尼鎳礦出口和菲律賓環保。

　　短期邏輯(可能持續時間較長)：上周，國內現貨市場俄鎳對金川鎳的貼水擴大至1100元/噸，主要是此前進口精煉鎳出現利潤;當前的主導邏輯沒有發生變化，近期核心的邏輯壓力在于印尼鎳礦的出口預期，但是由于印尼首批出口限制的較為嚴格，使得印尼鎳礦出口壓力短期影響隱藏，而菲律賓突襲三描禮士，雖然因三描禮士即將進入雨季，影響不大(這會影響12月至2018年3月鎳礦供應)但是環保影響是否推進至雨季已經基本結束的蘇里高則是未知數，所以對菲律賓的環保預期將是短期走勢的焦點。

　　走勢分析：

　　日內走勢：4月10日，上期所鎳價整體以震蕩為主。

　　消息面上，菲律賓被暫停鎳礦企業請求總統RodrigoDuterte允許出口鎳礦庫存，鎳礦出口矛盾升級，因被認定違法，部分鎳礦庫存被查封。本哥特鎳業(BenguetCorpNickel)為本哥特公司(BenguetCorp)下屬企業，是菲律賓經營時間最久的礦山之一，公司稱其在2月份就已經取得擔保許可證，允許在礦山所在的三苗禮士省裝載及運輸鎳礦庫存，大約100萬噸。公司尋求Duterte的幫助，阻止環境部長的行動。

　　此前，環保部門會同海岸警衛隊等部門突襲三描禮士，查扣了BenguetCorpNickel的鎳礦運輸船。

　　菲律賓環保部長Lopez稱除非繳納必要的費用，否則礦山不能運輸庫存。“這是政策指示。總統辦公室無權簡單的制止，”Lopez稱。“我們必須接到來自總統辦公室或者法院的終止令，否則我們將繼續。”

　　而礦山則認為，因他們已經繳納了礦山修復基金，因此無需繳納額外的資金。

　　另外，由于突襲三描禮士是總統簽署，解鈴還須系鈴人，因此目前礦企“請求總統RodrigoDuterte允許出口鎳礦庫存。”算是拜對了神。而菲律賓鎳礦業想要安全的躲過環保，需要從政治上和經濟上支持總統，而經濟上的支持是痛苦的，因此菲律賓環保因素始終難以消除。

　　短期鎳鐵現貨市場依然以偏緊為主，周度鋼廠招標價格至900元/鎳，環比小幅上調，而港口鎳礦庫存還在繼續下降;

　　另外，10日鎳倉單單日下降近1400噸，并且鎳現貨對無錫盤的貼水也有所收窄。

　　綜合情況，鎳市的狀況未變，鎳礦/鎳鐵緊張的現實VS鎳礦供應充裕但不確定的預期(主要是菲律賓環保不確定)。這種狀況下，鎳價料以震蕩為主。