中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，但市場(chǎng)反應(yīng)不大，或是擔(dān)心后期貨幣寬松不再，股市大幅下跌，期市短暫回暖后回落。中國(guó)第一季度GDP同比增長(zhǎng)6.9%，好于預(yù)期的6.8%。1-3月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)9.2%，好于預(yù)期的8.8%。3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.9%，同樣好于預(yù)期的9.7%。中國(guó)3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.6%，也好于預(yù)期的6.3%。

　　鋅：

　　4月17日，期鋅價(jià)格整體震蕩，夜盤高開(kāi)回落，倫敦市場(chǎng)休市，滬倫比高位，關(guān)注進(jìn)口套利窗口。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格回升330元/噸至22180元/噸，現(xiàn)貨依然高升水期貨。

　　現(xiàn)貨方面，上海煉廠出貨意愿仍不強(qiáng)，貿(mào)易商維持正常出貨，下游因上周五已備部分庫(kù)存，加之日內(nèi)鋅價(jià)小幅走高，多以觀望為主，日內(nèi)市場(chǎng)成交較為一般;廣東煉廠出貨尚可，貿(mào)易商收貨積極，持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，鮮有成交，下游逢低采購(gòu)，市場(chǎng)整體成交不及上周五;天津下游鍍鋅廠受環(huán)保困擾，消費(fèi)相對(duì)受限。市場(chǎng)成交平平，整體成交不及上周五。

　　庫(kù)存方面，隨著期鋅走低，交易所庫(kù)存降幅增大，現(xiàn)貨庫(kù)存同樣大幅下降。4月17日上期所鋅減少2156噸至67925噸。上周五及周末南儲(chǔ)鋅錠庫(kù)存68219噸,減3351噸;入庫(kù)3456噸，出庫(kù)6395噸，交易量37643噸。

　　策略建議：供給端受限，4月產(chǎn)量和進(jìn)口量都難有大的增量，但需求方面鍍鋅大幅走弱，其余部分亮點(diǎn)不大，整體供需兩弱。在目前整體產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存持續(xù)走低的情況下，因前期鋅價(jià)低迷，冶煉廠利潤(rùn)快速下滑，檢修減產(chǎn)增加，此處繼續(xù)大幅下跌空間有限，建議觀望，做多需注意需求疲軟帶來(lái)的負(fù)面影響。

　　鋁：

　　4月17日，因供給端收縮預(yù)期周一開(kāi)盤鋁價(jià)直奔漲停，但后期因未實(shí)際執(zhí)行且利潤(rùn)過(guò)高回落，長(zhǎng)江現(xiàn)貨均價(jià)大幅上漲550元至14440元/噸。

　　周末新疆昌吉政府網(wǎng)站宣布，停建自治區(qū)內(nèi)200萬(wàn)違規(guī)電解鋁產(chǎn)能，電解鋁供給側(cè)改革有望進(jìn)一步加強(qiáng)，網(wǎng)傳《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目行動(dòng)工作方案》對(duì)2013年5月后違規(guī)建設(shè)的產(chǎn)能將嚴(yán)厲處置，但仍有置換指標(biāo)等方式可以協(xié)調(diào)，違規(guī)產(chǎn)能目前仍在生產(chǎn)，實(shí)際影響在下半年，因而鋁價(jià)回落。

　　現(xiàn)貨方面，持貨商出貨維穩(wěn)，部分貿(mào)易商看漲后市，適當(dāng)補(bǔ)貨，周末歸來(lái)，風(fēng)云突變，下游企業(yè)措手不及，難以接受如此高價(jià)，加之今日最后交易日，下游選擇觀望，整體成交顯現(xiàn)觀望受抑。

　　現(xiàn)貨庫(kù)存有所回落，但期貨倉(cāng)單仍繼續(xù)大幅增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁五地庫(kù)存合計(jì)121.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周四減少0.4萬(wàn)噸。4月17日上期所鋁增加19694噸至320920噸。

　　策略建議：產(chǎn)量仍然未減，庫(kù)存高位，但供給側(cè)收縮呼之欲出，整體鋁價(jià)偏強(qiáng)。但需注意目前鋁價(jià)上漲成本端回落，利潤(rùn)上漲很快，加之目前供給壓力仍將施壓國(guó)內(nèi)價(jià)格，不宜對(duì)短期鋁價(jià)過(guò)于樂(lè)觀，建議多單持有觀望或逢低逐步布局多單。