上周五，投資者于先生將持倉兩個(gè)多月的鋼鐵分級基金“落袋”了，自6月底建倉以來，他重倉持有的這只基金已經(jīng)累計(jì)上漲了80%多，扣除費(fèi)用后，于先生這筆投資凈賺可觀。
于先生還有一個(gè)投資身份——資深期貨投資人士。不過，他深感“近兩年的期貨行情很不好做：市場上的機(jī)構(gòu)資金多了，散戶打不過專業(yè)的對手，賺錢難了”。在去年遭受大幅回撤后，于先生便開始減少期貨操作，并嘗試借道股市工具型產(chǎn)品分享大宗商品上漲帶來的紅利。
小散戶曲線撈取商品紅利
浸淫資本市場多年的于先生一直保持著每天做投資筆記、手工繪制投資收益曲線圖的習(xí)慣。于先生親手繪制的投資收益曲線圖上，今年的“大爬坡”走勢非常漂亮。
而在去年，盡管商品大漲，但這位期貨老手卻屢屢失手，總是踩不對節(jié)奏，甚至還踩反了幾次暴漲行情，賬戶的大幅回撤，讓于先生在心痛之余，開始思索如何轉(zhuǎn)型。
近兩年在期貨市場“手氣不佳”的他決定換個(gè)“戰(zhàn)場”試試。
炒外匯?做股票?就在于先生糾結(jié)不定的時(shí)候。今年下半年再次啟動的商品牛市讓他眼前一亮——分級基金!6月煤炭、鋼鐵期貨的止跌跡象明顯，煤炭漲幅明顯強(qiáng)于螺紋鋼期貨，根據(jù)于先生多年經(jīng)驗(yàn)，一輪鋼鐵的補(bǔ)漲一觸即發(fā)。但吸取了去年的教訓(xùn)，一直以期貨投資者自居的于先生決定曲線進(jìn)場——他在A股市場上現(xiàn)有的兩只跟蹤鋼鐵指數(shù)的分級基金中選擇了其中一只重倉埋伏。
于先生在其6月23日的投資筆記中信誓旦旦地寫道：“不管是從宏觀還是基本面上看，商品價(jià)格未來3個(gè)月走勢都將偏好。大宗商品有望走出超預(yù)期行情。本輪價(jià)格上漲必然傳導(dǎo)到行業(yè)業(yè)績層面。”
上述判斷在隨后的行情中得以驗(yàn)證。據(jù)文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月1日至9月1日三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)期貨市場有色板塊指數(shù)累計(jì)上漲21.8%;煤炭板塊指數(shù)累計(jì)上漲48.7%;螺紋期貨價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲35%。
從煤炭、鋼鐵、有色這三大商品板塊所涉及的8只分級基金近三個(gè)月漲幅來看，其中，3只煤炭分級基金中，招商中證煤炭B近三個(gè)月累計(jì)上漲87.36%，中融中證煤炭分級B累計(jì)上漲131.53%，富國中證煤炭分級B漲幅為73.28%;同期，2只鋼鐵分級基金表現(xiàn)來看，中融國證鋼鐵分級B漲幅為101.92%，鵬華國證鋼鐵行業(yè)分級B漲幅為82.96;3只有色基金中，信誠中證800有色指數(shù)分級B近三個(gè)月漲幅為94.68%，國泰國證有色金屬行業(yè)指數(shù)分級B漲幅為94.79%，南方中證申萬有色金屬ETF(成立于2017年8月3日)漲幅為4.18%。
從上述基金漲幅可見，近三個(gè)月以來，煤炭、鋼鐵、有色板塊分級基金賺錢效應(yīng)明顯。
尤值得注意的是，在上述分級基金中，有三只距離上折僅有不到10%的距離。上折是指母基金凈值漲至1.5元及以上時(shí)(部分基金規(guī)定分級B凈值突破2元時(shí)觸發(fā)上折)觸發(fā)的折算機(jī)制，折算后分級B凈值將大幅將至1元，以提升其工具性。一只分級基金的母基金可分為分級A和分級B。其中，分級A一般會約定收益率，適合穩(wěn)健型投資者;分級B則帶有杠桿，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好高的投資者。市場常常將分級基金頻頻觸發(fā)上折當(dāng)作牛市指標(biāo)。
讀懂資源基金交易密碼
在投資市場上，沒有人敢說自己擁有了永保勝績的“圣杯”，但像于先生這樣由商品——分級基金尋找確定性投資機(jī)會的竅門卻并不鮮見。
利用價(jià)格可能出現(xiàn)大幅波動的機(jī)會而進(jìn)場“掃貨”，對投資者王巖(化名)來說，早已經(jīng)是家常便飯，并且屢試不爽。
王巖介紹說，自己每天都會關(guān)注當(dāng)天發(fā)生的新聞事件，地緣沖突、戰(zhàn)爭、地震、海嘯、颶風(fēng)、恐怖主義……等等，每一個(gè)題材都可能成為引爆財(cái)富增長的契機(jī)。在英國退歐公投事件中流暢的決斷和了結(jié)獲利，對王巖來說，恍如發(fā)生在昨天。“那天，(英國退歐公投)結(jié)果公布后，下午一點(diǎn)鐘A股開盤狂瀉，我順手抄了一只猛跌中的股票，短短幾分鐘，股票回到了原來的價(jià)位，這個(gè)過程中我賺了六個(gè)點(diǎn)。”
類似這樣的經(jīng)歷，在王巖的投資生涯中有很多。“如果中東地緣局勢在某個(gè)時(shí)期內(nèi)出現(xiàn)持續(xù)緊張，我一般會買入原油類基金待漲，如果出現(xiàn)其他影響較大的國際地緣沖突或者恐怖事件，我一般會參與黃金的短線機(jī)會。另外，地震、戰(zhàn)爭對銅價(jià)的影響也很大。智利是世界最大的產(chǎn)銅國，同時(shí)也是地震頻發(fā)的國家，智利地震直接牽動著國際銅價(jià)的變化。”
“一些不期而遇的大事件會使金融市場產(chǎn)生種種波動，而我們又理所當(dāng)然地認(rèn)為：這種波動我們無法掌控。其實(shí)，危險(xiǎn)可以化身為機(jī)遇，正如災(zāi)難可以變成前進(jìn)的力量。”曾任白宮金融顧問、北美及美國對外投資發(fā)言人的安德魯·布希在其著作《大災(zāi)難后的金融變局》中說道。
以近年自然災(zāi)害對銅價(jià)的影響為例，2014年4月2日，智利西北部附近海域發(fā)生8.0級地震，消息令滬倫兩市銅價(jià)分別在開盤和盤中上漲超過1%。2015年4月，暴雨引發(fā)的洪災(zāi)迫使智利北部許多銅礦關(guān)閉，銅價(jià)大漲。此后，2015年9月16日，智利科金博大區(qū)發(fā)生地震，銅價(jià)一舉漲至兩個(gè)月高位。
從資產(chǎn)聯(lián)動角度看，在銅期貨上，股期聯(lián)動很明顯。據(jù)介紹，如果期貨出現(xiàn)大幅上漲，接下去一兩個(gè)交易日之內(nèi)股票跟著動的概率很高。這時(shí)就及時(shí)介入銅的龍頭股可能會有所收獲。
“不過，就整體來說，鎳、銅、鋅、鋁等有色金屬分別對應(yīng)著多只概念股，不同時(shí)期，有的個(gè)股聯(lián)動大，有的個(gè)股聯(lián)動小，買哪只股票就很考驗(yàn)投資者的選股能力。”有投資人士告訴中國證券報(bào)記者，從股期映射的角度，如果出現(xiàn)確定性的商品資產(chǎn)上漲機(jī)會，可以盯住相關(guān)板塊的龍頭股、分級基金、ETF甚至QDII基金進(jìn)行布局。
此外，投資人士介紹稱，對于黃金、原油這類商品龍頭品種，也有很多專門的商品型基金。可以跟蹤其與國際金價(jià)油價(jià)的跟隨緊密度進(jìn)行選擇。這類品種一般有兩大明顯交易機(jī)會：一是一旦發(fā)生地緣沖突等“黑天鵝”事件常常為黃金、原油帶來明顯波動性，產(chǎn)生短期投資機(jī)會，二是看準(zhǔn)品種在未來一段時(shí)間內(nèi)的走勢，進(jìn)行波段操作。
不過，對于分級基金等工具型品種，業(yè)內(nèi)人士提醒，要注意費(fèi)率問題。對于不熟悉品種和工具的投資者，不建議盲目跟風(fēng)。
