剛果金政府禁止Sicomines精礦出口。據彭博報道,剛果(金)礦業部長向華剛礦業提出禁止未經加工的銅、鈷精礦出口的要求。華剛礦業注冊資本1億美元,目前,中國中鐵持股41.72%,中國電建持股25.28%,浙江華友持股1%,剛方持股32%。

　　剛果(金)曾頒布精礦出口禁令,但未曾實施。由于外資在剛果(金)設立的礦業企業中,剛果(金)政府均持有一定比例的股份。近年來,為提升當地礦企的產業水平和盈利能力,促進當地經濟發展和就業,剛果(金)政府一直致力于減少未經加工的銅、鈷精礦出口。早在2010年4月,剛果(金)礦業部已明文規定禁止精礦出口,此后多次頒布出口禁令,但均由于電力短缺、當地基礎條件不具備加工能力等原因遭到礦業企業的一致抵觸,因而一再修改和推遲。此次剛果(金)政府再次提出禁止銅鈷精礦出口,禁令是否將得到落實值得關注。

　　礦產品出口形式引發當地政府不滿。剛果(金)此次對華剛礦業提出質疑并撤銷其除電解銅、金屬鈷外采礦產品的出口授權,主要是由于剛果(金)政府不贊成華剛礦業的采礦產品類型。華剛礦業2016年、2017年上半年均未出口金屬鈷,銅金屬方面,主要以銅精礦的形式出口,而不是產值更高的電解銅。這一情況引起了剛果(金)政府的不滿。由于剛果(金)政府希望確保及時償還其與中方礦產換基礎設施的交易,因此要求華剛礦業出口更高產值的礦產品。

　　華剛礦業旗下擁有世界級特大銅鈷礦。華剛礦業是中剛礦產換基建設施交易的重要組成部分,華剛礦業項目于2013年4月開工,2015年11月投產。項目儲量達855萬噸金屬銅,51萬噸金屬鈷,是一座世界級特大銅鈷礦。一期項目達產后每年處理礦石量455萬噸,金屬銅產能為12.5萬噸/年,二期工程擴產后,最終將形成每年生產25萬噸陰極銅、6000噸氫氧化鈷及12萬噸硫酸的綜合冶煉生產能力。公司2016年銅精礦出口量占剛果(金)總出口量的25%,其中電解銅出口占5%。2017年上半年,華剛礦業銅精礦出口量為11.5萬噸,電解銅出口量為2萬噸。華剛礦業在剛果(金)也簽署了34個基建項目協議,基建項目投資達37億美元。

　　禁令對鈷價影響偏正面。盡管剛果(金)政府多次推動銅、鈷精礦出口禁令,但由于剛果(金)當地電力以及基礎設施目前難以支撐電解銅、金屬鈷產業,因此此前的禁令最終多轉變為支付一定的出口費。此外,剛果(金)稅收十分依賴銅、鈷礦等礦產品出口,激進地推進禁令實施將對當地財政造成壓力。此次禁令影響的華剛礦業在過去18個月內并未出口金屬鈷,因此禁令目前對鈷供應并未造成影響。近年來,中資礦企也在著力在當地建設鈷加工產業,目前中資企業的鈷金屬出口多以氫氧化鈷的形式。如果未來禁令擴張到全部在剛果礦企,對中資企業出口影響也較為有限。在剛果(金)擁有冶煉能力的企業還將受益于禁令對鈷供應的沖擊。如果剛果(金)政府將禁令修改為增加出口費或者加征出口關稅,則將會進一步推高鈷價。

　　風險提示。剛果(金)政策風險。