內(nèi)外走勢(shì)：周四LME銅震蕩下行，截至北京時(shí)間16:00，3個(gè)月倫銅報(bào)5834美元/噸，日跌0.34%。滬銅主力2001合約高開回落，日內(nèi)最高47240元/噸，最低46980元/噸，收盤價(jià)47110元/噸，較上一交易日收盤價(jià)漲0.13%；成交量99816手，日減44106手；持倉20.94萬手，日減3632手。基差縮小至-45元/噸；滬銅1912-2001月價(jià)差縮小至-70元/噸。

　　市場(chǎng)焦點(diǎn)：(1)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍認(rèn)為，除非經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生重大變化，否則他們可能不需要再次降息。(2)江銅、銅陵、中銅與Freeport確定了2020年TC長(zhǎng)單價(jià)格為62美元/噸，為2012年以來的新低點(diǎn)。(3)世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)周三公布的報(bào)告顯示，2019年1-9月全球銅市場(chǎng)供應(yīng)短缺20.3萬噸，1-8月缺口為12.3萬噸，2018年全年短缺量為28.4萬噸。

　　現(xiàn)貨分析：11月21日SMM現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)47030-47100元/噸，均價(jià)47065元/噸，日跌125元/噸。SMM報(bào)道，持貨商再次流露出拋貨換現(xiàn)情緒，但難有成交，市場(chǎng)買興缺乏，活躍度低，報(bào)價(jià)呈現(xiàn)節(jié)節(jié)下滑態(tài)勢(shì)，下游保持剛需，貿(mào)易商出貨集中，供大于求特征明顯，完全有壓價(jià)空間。

　　倉單庫存：周四滬銅倉單合計(jì)63368噸，日增2528噸；11月20日，LME銅庫存為220950噸，日增1475噸。

　　主力持倉：滬銅主力2001合約前20名多頭持倉64818手，日減1263手，空頭持倉76649手，日減1003手，凈空持倉11831手，日增260手，多空均減，凈空增加。

　　行情研判：11月21日滬銅主力2001高開回落。美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，不過沒有表露更多的信號(hào)，美元沖高回落，同時(shí)2020年銅精礦TC長(zhǎng)單降至2012年以來新低，將增加冶煉廠生產(chǎn)壓力，以及近期銅庫存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，對(duì)銅價(jià)形成支撐，不過中美貿(mào)易局勢(shì)仍缺乏實(shí)質(zhì)性進(jìn)展消息，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒濃厚，以及終端產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)不佳，下游需求依舊表現(xiàn)偏弱，銅價(jià)上行動(dòng)能較弱。現(xiàn)貨方面，持貨商再次流露出拋貨換現(xiàn)情緒，市場(chǎng)買興缺乏，報(bào)價(jià)呈現(xiàn)節(jié)節(jié)下滑態(tài)勢(shì)，下游保持剛需，貿(mào)易商出貨集中，供大于求特征明顯，完全有壓價(jià)空間。技術(shù)上，滬銅主力2001合約日線MACD綠柱增量，主流空頭減倉較大，預(yù)計(jì)短線低位回升。操作上，建議滬銅2001合約可在47000元/噸附近逢低多，止損位46850元/噸。

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