中新社北京6月27日電

中新社記者 石巖

圍繞新興經(jīng)濟(jì)體形勢(shì)的爭論已經(jīng)持續(xù)數(shù)月，近日以來，一些國際知名金融機(jī)構(gòu)有關(guān)新興經(jīng)濟(jì)體的研判再度引發(fā)輿論關(guān)注。針對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩和資金再度大規(guī)模流入的現(xiàn)狀，新興經(jīng)濟(jì)體能否保持政策定力，持續(xù)推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革，關(guān)乎全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大局。

經(jīng)濟(jì)增速的降低是目前新興經(jīng)濟(jì)體面臨的首要問題。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，新興經(jīng)濟(jì)體整體經(jīng)濟(jì)增速已連續(xù)第三個(gè)季度低于5%，世界銀行在最新的報(bào)告中已經(jīng)下調(diào)了包括俄羅斯、巴西及印度在內(nèi)的多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體的增長預(yù)期。加之近期油價(jià)上漲帶來的通脹壓力，籠罩在新興市場頭頂?shù)暮猓晕匆娤ⅰ?table border="0" cellspacing="0" cellpadding="0" align="left">

新興經(jīng)濟(jì)體增長速度之所以出現(xiàn)持續(xù)下滑，直接原因在于美國退出量化寬松政策的預(yù)期。金融危機(jī)期間，為克服危機(jī)帶來的外部沖擊，新興經(jīng)濟(jì)體大量舉債，致使負(fù)債率不斷上升，杠桿率畸高，一些國家更是陷入經(jīng)常賬戶赤字和財(cái)政赤字的“雙赤字”困境。及至美國宣布將退出量化寬松政策，大量資金外撤，上述軟肋才得以集中暴露。

然而，值得注意的是，近期以來，由于美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題仍未得以解決，國際市場對(duì)其推遲退出量化寬松政策的預(yù)期有所升溫，加之歐日繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，資本重新回流新興市場。國際金融協(xié)會(huì)（IIF）最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年5月新興經(jīng)濟(jì)體股票和債券市場凈流入資金共450億美元，創(chuàng)2012年9月以來的新高。

對(duì)于資金的再度流入，投機(jī)者自然抱持歡迎態(tài)度。但對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體來說，卻未必是什么好事。事實(shí)上，相當(dāng)多新興經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前面臨的困境，正是肇始于金融危機(jī)時(shí)期的“救市”之舉。彼時(shí)，由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增速的大幅下滑，一些國家不惜祭出大規(guī)模刺激措施，致使負(fù)債率大幅上升。更為重要的是，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的一時(shí)之舉，一度阻斷了多國結(jié)構(gòu)性改革的進(jìn)程。這“一冷一熱”造成了政策的大起大落，從而為當(dāng)前的發(fā)展困境留下隱患。

正是認(rèn)識(shí)到這一癥結(jié)，金融危機(jī)后，很多新興市場國家意識(shí)到加快結(jié)構(gòu)性改革的必要性，并采取了一系列舉措，旨在提高投資者信心，增強(qiáng)其應(yīng)對(duì)資本劇烈波動(dòng)的能力，并收獲了一定成效。

但另一方面，一些國家仍對(duì)昔日狂飆突進(jìn)的經(jīng)濟(jì)增速念茲在茲，存在片面追求經(jīng)濟(jì)增速的投機(jī)主義傾向。在當(dāng)前資本重新涌入的形勢(shì)下，這些國家的風(fēng)險(xiǎn)性隨之再度加大。

有鑒于此，國際貨幣基金組織最近的報(bào)告警告多國房價(jià)均已遠(yuǎn)超歷史平均水平，而新興市場房價(jià)上升更快，由此累積的風(fēng)險(xiǎn)，不容忽視。

“前事不忘，后事之師”。新興經(jīng)濟(jì)體要想徹底扭轉(zhuǎn)受制于人的被動(dòng)局面，便必須摒棄政策的“冷熱病”，保持“定力”，加大結(jié)構(gòu)性改革的力度，包括重建財(cái)政空間、重新緊縮貨幣政策，同時(shí)加大對(duì)市場和基礎(chǔ)設(shè)施等一系列結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，方有望穩(wěn)住陣腳，有效應(yīng)對(duì)有可能出現(xiàn)的難題。（完）